Option Income Fund
Wat is een Option Income Fund?
Een optie-inkomstenfonds, ook wel bekend als een optie-inkomen closed-end fonds (OI-CEF), is een soort gepoolde belegging met als doel lopende inkomsten te genereren voor zijn beleggers door premies te verdienen door het verkopen van optiecontracten.
Optie-inkomsten kunnen worden gegenereerd door delta-neutrale optiestrategieën zoals straddles of strangles te verkopen, door gedekte calls te schrijven of door andere, meer complexe strategieën te gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Een optie-inkomstenfonds is een closed-end gepoolde belegging die voor beleggers rendement genereert door het verkopen van (het schrijven van) optiecontracten.
- Een optie-inkomstenfonds zal doorgaans strategieën met een lager risico gebruiken die stabiele inkomstenstromen kunnen genereren zonder veel blootstelling aan de marktrichting.
- Omdat ze regelmatige inkomstenstromen creëren, hebben deze investeringen de meeste impact op belastingvrije rekeningen zoals Roth IRA’s.
Inzicht in Option Income Funds
Optie-inkomstenfondsen zijn meestal het meest geschikt voor belastingvoordelen, omdat de winsten die beleggers verdienen op de verkochte opties, worden belast als gewoon inkomen in plaats van als dividenden.
Een manier waarop deze fondsen inkomsten genereren, is door optiestrategieën te verkopen die delta-neutraal zijn, wat betekent dat ze niet in waarde veranderen naarmate de markt omhoog of omlaag beweegt. Een short straddle is een optiestrategie die bestaat uit het verkopen van zowel een calloptie als een putoptie met dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum.
Een strangle is vergelijkbaar, maar gebruikt in plaats daarvan oproepen en putten tegen verschillende uitoefenprijzen. Het wordt gebruikt wanneer de handelaar denkt dat de onderliggende waarde niet significant hoger of lager zal bewegen gedurende de looptijd van de optiecontracten. De maximale winst is het premiebedrag dat wordt verzameld door het schrijven van de opties. Het potentiële verlies kan echter onbeperkt zijn als de markt aanzienlijk beweegt, dus het is doorgaans een strategie voor meer gevorderde handelaren.
Een gedekte call is een andere veel voorkomende strategie, waarbij een opwaartse call wordt verkocht tegen een bestaande longpositie in dezelfde onderliggende waarde. Bij gebruik van een gedekte call-strategie kan de portefeuille nog steeds geld verliezen als de onderliggende waarde in prijs daalt, en is de maximale winst naar boven ook beperkt. Als de prijs van het activum echter relatief vlak blijft, kan een gedekte call-strategie een inkomstengenerator met relatief laag risico zijn.
Optie-inkomstenfondsen bieden duidelijke beloningen, waaronder hogere rendementen dan standaardfondsen. Maar zo’n inkomstengenererende strategie kan ook veel riskanter zijn dan simpelweg investeren in dividendbetalende aandelen. Omdat ze gebruik maken van optiecontracten, zijn er meerdere risicofactoren.
Daarom hebben CEF’s voor optie-inkomsten zowel voorstanders als nee-zeggers. Zie voor een voorbeeld van het laatste een Bloomberg-artikel uit 2005 met de titel “Option Income Funds: Watch Out”, waarin wordt gesteld dat hoewel uitbetalingen genereuze tijden kunnen zijn met een laag rendement, hun risico’s groot zijn.
De voordelen van optie-inkomstenfondsen
Aan de andere kant was een artikel uit 2012 in Kiplinger van mening dat “Optie-inkomen CEF’s een slimmere keuze kunnen zijn.”
Jeffrey R. Kosnett heeft geschreven dat er ongeveer 30 CEF’s met optie-inkomsten zijn, en ze omvatten alles van fondsen die zich richten op slechts de 30 aandelen in de industriële Dow Jones-sector tot fondsen die opties verkopen op aandelen van opkomende markten. Hij legde uit dat er een aantal belangrijke voordelen aan dergelijke fondsen kleven: “Wat hun strategie ook is, CEF’s met optie-inkomsten delen twee deugden. Ten eerste handelen ze allemaal tegen kortingen op hun intrinsieke waarde per aandeel. Ten tweede zijn deze fondsen ideaal voor een markt die vastzit in een vrij smal handelsbereik. “
De reden heeft volgens Kosnett te maken met gedekte call-strategieën: “Een call-optie geeft de houder het recht om tegen een bepaalde prijs een aandeel van de verkoper van de optie te kopen of op te vragen tegen een bepaalde datum. Het kopen van opties is riskant.. Maar het verkopen van een call tegen een aandeel dat u bezit, is een conservatieve strategie. Door dit te doen, beperkt u de potentiële waardestijging van uw aandelen, maar genereert u extra inkomsten door de verkoop van de opties. “
Kosnett merkte verder het volgende op:
Optie-inkomstenfondsen bestempelen veel van hun uitkeringen als een “teruggave van kapitaal”, een uitdrukking die suggereert dat u geen echt dividend krijgt. Maar net zoals er goede cholesterol en slechte cholesterol is, zijn er goede en slechte opbrengsten van kapitaal. De instroom van kasmiddelen uit de verkoop van opties is herhaalbaar en duurzaam.