Kwartaalinkomsten schuldbewijzen (QUIDS)
Wat zijn driemaandelijkse inkomensschulden (QUIDS)?
Quarterly Income Debt Securities (QUIDS) zijn verhandelbare schuldinstrumenten die een driemaandelijkse coupon betalen.
Inzicht in schuldbewijzen met kwartaalinkomsten (QUIDS)
Quarterly Income Debt Securities (QUIDS) hebben doorgaans betrekking op senior ongedekte schuld uitgegeven in kleine coupures met lange looptijden. Beleggers zouden bijvoorbeeld kunnen verwachten dat een gewone uitgifte van QUIDS een nominale waarde van $ 25 per aandeel heeft, met een looptijd van 30 jaar en opvraagbaar is na vijf jaar. Goldman Sachs heeft het product oorspronkelijk opgericht en heeft een servicemerk voor hun naam.
Bij de schuld die via QUIDS is uitgegeven, is een externe emittent betrokken, die gewoonlijk wordt opgericht als een dochteronderneming van een moedermaatschappij met als enig doel de uitgifte van schulden en het uitlenen van de opbrengst aan de moedermaatschappij. Emittenten gebruiken deze structuur om aandeelhouders van QUIDS voor te laten lopen op andere schuldeisers in een faillissements- of andere liquidatieprocedure, waardoor het aandeelhoudersrisico wordt beperkt. Preferente aandelen en hybride schuldbewijzen die het gedrag van preferente aandelen nabootsen, bieden vergelijkbare voordelen, maar QUIDS-coupons vertegenwoordigen rentebetalingen voor belastingdoeleinden, en hun aandeelhouders hebben doorgaans zelfs voorrang op houders van preferente effecten.
Senior en achtergestelde schulden
Schuldbewijzen bieden beleggers een verhandelbare eenheid van een schuldinstrument dat, afgezien van speciale gevallen zoals nulcouponobligaties, doorgaans een vast inkomen biedt via een periodieke rentebetaling. Het primaire risico voor houders van schuldinstrumenten neemt de vorm aan van wanbetaling, waarbij de emittent van de schuld de contractueel verplichte betalingen van rente of hoofdsom niet verricht. Beleggers wegen over het algemeen het risico af tegen het bedrag aan winst dat ze verwachten te behalen uit rentebetalingen in de loop van een schulduitgifte, waardoor een sneller of groter rendement nodig is om een risicovollere lening te compenseren.
Bedrijven kunnen ook proberen hun financieringskosten te verlagen door verschillende soorten schuld uit te geven op basis van de prioriteit van een schuldeiser in een liquidatie- of faillissementsprocedure. Achtergestelde schulden staan onderaan de prioriteitenlijst, wat betekent dat houders van achtergestelde schulden pas worden betaald nadat degenen die een senior schuld hebben, hun betalingen hebben ontvangen.
Vergelijkbare schuldinstrumenten als QUIDS
Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) en Trust Preferred Securities (TruPS) bieden investeerders vergelijkbare voordelen als QUIDS in de vorm van regelmatige betaling van een preferent effect. QUIPS hebben een structuur die vergelijkbaar is met QUIDS, behalve dat de dochteronderneming die geld leent aan de moedermaatschappij haar eigen preferente aandelen uitgeeft aan investeerders. Bedrijven die TruPS uitgeven, vormen een trust in plaats van een dochteronderneming. Beleggers ontvangen dan preferente aandelen van de trust.
Alle drie de effecten lijken oppervlakkig op elkaar, maar elk type effect heeft subtiele verschillen die al dan niet overeenkomen met de verwachtingen van een belegger. Uitgevende ondernemingen geven wellicht de voorkeur aan de fiscale behandeling van een of andere structuur en beslissen dienovereenkomstig welk type zekerheid zij uitgeven. Beleggers dienen altijd hun huiswerk te doen en zich bewust te zijn van waar ze zich bevinden in de hiërarchie van potentiële schuldeisers, evenals mogelijke problemen met de solvabiliteit van de uitgevende instelling.