Realisatie Meerdere
Wat is de realisatie meervoudig?
De realisatiemultiple is een private equity meting die laat zien hoeveel er aan investeerders is uitbetaald. De realisatie multiple meet het rendement dat wordt behaald met de investering. Private equity-fondsen zijn uniek omdat ze activa aanhouden die worden verzameld uit allerlei illiquide bronnen, waaronder leveraged buyouts (LBO), start-ups enzovoort. De realisatiemultiple wordt gevonden door de cumulatieve uitkeringen van een fonds, bedrijf of project te delen door het gestorte kapitaal.
De realisatiemultiple wordt ook wel uitgekeerd op gestort kapitaal (DPI) genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- De realisatie-multiple wordt in private equity gebruikt om het daadwerkelijke geld dat aan investeerders wordt terugbetaald te meten.
- De realisatiemultiple is in feite het gerealiseerde rendement op een private equity-fonds en kan ook bekend staan als uitgekeerd gestort kapitaal.
- Dit veelvoud is een nominaal rendement, wat betekent dat het geen rekening houdt met inflatie of de tijdswaarde van geld.
De formule voor de realisatie-multiple is
Hoe realisatie meerdere werkt
De realisatie-multiple is populair bij durfkapitalisten en investeerders in private equity-fondsen. Dit komt doordat het zich richt op wat er daadwerkelijk aan investeerders is uitbetaald. Als een private-equityfonds jaar na jaar geld uitbetaalt aan investeerders, zal het realisatievolume toenemen naarmate er meer uitkeringen in de boeken staan. Hierdoor kan een private equity-investeerder gemakkelijk een fonds herkennen dat erin slaagt geld terug te geven aan zijn investeerders.
Realisatie Meerdere als onderdeel van het geheel
De realisatie-multiple vertelt niet het hele verhaal van de prestaties van een private equity-fonds. Het wordt gecombineerd met andere maatregelen zoals de investeringsmultiple, het gestorte kapitaal (PIC), de totale waarde die in multiple moet worden betaald (TVPI) en de restwaarde die in multiple moet worden betaald (RVPI). Natuurlijk wordt het interne rendement van het fonds sinds de oprichting ook als een belangrijke maatstaf gebruikt. Beleggers zijn in wezen op zoek naar de fondsen die een groot bedrag aan rendement genereren (investeringsmultiple) en zijn niet terughoudend om regelmatig een deel ervan aan beleggers terug te geven.
Zoals bij de meeste private equity-maatregelen, negeert de realisatie-multiple de tijdswaarde van geld. Dit onderscheidt het realisatieveelvoud van andere waarderingsmethoden, zoals intern rendement of netto contante waarde. Private equity-fondsen zijn moeilijk te beoordelen vanwege de soorten investeringen die ze aanhouden. Er is geen diepe markt die dagelijks een waardering kan vaststellen, dus beleggers moeten gissingen en geloofssprongen maken als het erom gaat een cijfer op de restwaarde te zetten. De realisatie-multiple haalt een deel van de onzekerheid weg en stelt in op wat beleggers hebben gezien van dit fonds in daadwerkelijk geretourneerde fondsen en, bij uitbreiding, wat redelijkerwijs te verwachten is in de toekomst. Het voorbehoud is dat gebeurtenissen in het verleden in de wereld van private equity-investeringen slechts in beperkte mate invloed hebben op toekomstige gebeurtenissen. Het enige dat nodig is, is een financieringsverschuiving, en LBO’s of startups met een zware hefboomwerking hebben een steilere heuvel te beklimmen voordat een toekomstige exitstrategie via een beursgang (IPO) ontstaat.