Omheiningen

Wat is ringafscheiding?

Ringfencing is wanneer een gereguleerd openbaar nutsbedrijf zich financieel onderscheidt van een moedermaatschappij die zich bezighoudt met niet-gereguleerde activiteiten. Dit wordt voornamelijk gedaan om consumenten van essentiële diensten zoals stroom, water en basistelecommunicatie te beschermen tegen financiële instabiliteit of faillissementen van de moedermaatschappij als gevolg van verliezen in hun open-marktactiviteiten. Ringfencing houdt ook klantinformatie binnen het openbaar nutsbedrijf privé van de winstgevende inspanningen van het andere bedrijf van het moederbedrijf.

Ringafrastering begrijpen

De moedermaatschappij kan ook profiteren van omheining; obligatiebeleggers geven er de voorkeur aan dat openbare nutsbedrijven worden afgeschermd omdat dit meer veiligheid in de obligaties impliceert. Ook is het moederbedrijf meestal vrijer om zijn niet-gereguleerde bedrijfssegmenten te laten groeien zodra er een ringhek is geplaatst. Individuele staten zijn voornamelijk betrokken bij het afschermen van nutsbedrijven binnen hun grenzen, aangezien er momenteel geen federaal mandaat is dat vereist dat alle openbare diensten worden afgeschermd.

Voorbeelden uit de echte wereld

Een spraakmakend succesverhaal over omheining deed zich voor tijdens de ineenstorting van Enron in 2001-2002. Enron verwierf in 1997 het in Oregon gevestigde Portland General Electric, maar het stroomgeneratorbedrijf werd afgeschermd door de staat Oregon voordat de overname werd voltooid. Dit beschermde de activa van Portland General Electric en zijn consumenten toen Enron failliet ging te midden van enorme boekhoudschandalen.

Meer recentelijk, in reactie op de financiële crisis van 2007-2008, hebben Britse ambtenaren een reeks nieuwe maatregelen uitgevaardigd om toekomstige door de belastingbetaler gefinancierde reddingsoperaties van “too big to fail” banken te voorkomen. Een van de maatregelen was het afschermen als een essentieel onderdeel van de hervormingsarchitectuur na de crisis. Nieuwe bepalingen zijn gericht op het splitsen van “kern” retaildiensten, zoals het aantrekken van deposito’s, van risicovollere zakenbankieren. Aangezien de regel alleen van toepassing is op Britse banken, en niet op Amerikaanse of Europese banken die in het VK actief zijn, beweren critici dat dit de Britse banken in een nadelige positie zou kunnen brengen.