SEC-formulier 25
Wat is SEC-formulier 25?
SEC Form 25 is het document een naamloze vennootschap must bestand met de Securities and Exchange Commission (SEC) om de notering van haar effecten op grond van artikel 12d2-2 van de Securities Exchange Act van 1934.
Het bedrijf moet een persbericht uitgeven en op zijn website een bericht plaatsen van zijn voornemen om de notering te schrappen, niet minder dan 10 dagen voordat de schrapping van kracht wordt volgens Regel 12d2-2. De schrapping wordt van kracht 10 dagen nadat formulier 25 is ingediend bij de SEC en de meeste rapportageverplichtingen worden op die datum opgeschort. De daadwerkelijke beëindiging van de registratie op grond van artikel 12 (b) van de Securities Exchange Act vindt echter pas plaats 90 dagen nadat de schrapping van kracht is geworden.
Belangrijkste leerpunten
- SEC-formulier 25 is bedoeld voor bedrijven die hun beursnotering willen beëindigen.
- Nalevingskosten voor SEC-openbaarmakingsvereisten kosten bedrijven jaarlijks miljoenen dollars.
- Privé gaan is wanneer een bedrijf zijn aandelen liquideert en van de beurs wordt verwijderd.
- In het donker gaan is wanneer een bedrijf van een grote beurs naar de Pink Sheets verhuist.
- De belangrijkste openbaarmakingsformulieren van de SEC zijn 10-K voor jaarverslagen, 10-Q voor driemaandelijkse rapporten en 8-K voor huidige rapporten.
SEC-formulier 25 begrijpen
Effecten kunnen om verschillende redenen van een beurs worden geschrapt. Obligaties kunnen zijn vervallen, opgevraagd of afgelost door een bedrijf. Een bedrijf wil misschien privé gaan door contant te betalen voor alle of een aanzienlijk deel van zijn openbare aandelen, of misschien zijn zijn uitstaande effecten omgeruild voor contanten of een ander effect als onderdeel van een overname. Het kan zijn dat ze zich vrijwillig willen schrappen uit een nationale effectenbeurs of interdealeroffertesysteem om de openbare rapportageverplichtingen van het bedrijf onder de Securities Exchange Act op te schorten of te verminderen.
Nalevingskosten zijn belastend voor overheidsbedrijven met een marktkapitalisatie van minder dan $ 50 miljoen en een omzet van minder dan $ 100 miljoen. Nalevingskosten voor de status van beursgenoteerd bedrijf kunnen variëren van $ 1 miljoen tot $ 3 miljoen per jaar. Als de aandelenkoers van een bedrijf daalt, kan het moeilijk zijn om het kapitaal te vinden dat voldoet aan de SEC-openbaarmakingsvereisten. Vanzelfsprekend schrappen veel kleine bedrijven hun beursnotering tijdens een recessie.
Het is belangrijk om de implicaties van openbaar blijven in overweging te nemen bij het maken van de moeilijke keuze of je het donker wilt of privé wilt gaan.
Speciale overwegingen
Het ontbreken van een beursnotering kan de voordelen van een naamloze vennootschap aanzienlijk verminderen. Met dat in gedachten, geven sommige bedrijven er de voorkeur aan om in het donker te gaan in plaats van privé te gaan. Privé gaan is de handeling waarbij de beursnotering volledig wordt geschrapt. Privé gaan is een langdurig proces en, naast de hierboven genoemde informatie, omvat het ook uitgebreide en gedetailleerde openbaarmakingsaanvragen onder SEC Rule 13e-3.
De transacties om privé te gaan worden doorgaans afgehandeld door controlerende aandeelhouders of een derde partij die het bedrijf heeft overgenomen. Aan de andere kant kan een bedrijf donker worden zonder een stem van een aandeelhouder, een eerlijkheidsoordeel, enige uitbetaling of een langdurig regelproces. De aandelen van het bedrijf zullen over het algemeen ook in de Pink Sheets blijven handelen, zonder dat het bedrijf aan enige rapportagevereisten wordt onderworpen.
SEC-formulier 25 Vereisten
De Securities Exchange Act van 1934 werd aangenomen tijdens de Grote Depressie en specificeert bepaalde vereisten voor openbare bedrijven. Het is sindsdien vele malen bijgewerkt. De huidige vereisten zijn om een jaarverslag in te dienen via formulier 10-K, kwartaalrapporten in te dienen via formulier 10-Q en andere actuele rapporten in te dienen op formulier 8-K.
Formulier 8-K moet worden gebruikt voor elk type belangrijke gebeurtenis waarvan aandeelhouders op de hoogte zouden moeten zijn. Enkele voorbeelden zijn faillissementen, voltooiing van verwerving of vervreemding van activa, of het aangaan van een wezenlijke definitieve overeenkomst.
Bedrijven die niet willen om deel te nemen in een initial public offering (IPO) kan nog steeds onderworpen aan de Securities Exchange Act als ze meer dan $ 10 miljoen in activa die worden gehouden door ruim 2.000 beleggers, of 500 beleggers die niet geaccrediteerd zijn. Een voorbeeld hiervan kunnen bedrijven zijn die privé zijn maar aandelen aan werknemers geven. De wet is er om investeerders een instrument te bieden om bedrijven en regelgevende instanties te onderzoeken om transparantie te waarborgen.