Onbeperkt investeren
Wat is onbeperkt beleggen?
Beleggen zonder beperkingen is een beleggingsstijl waarbij een fonds of portefeuillebeheerder niet verplicht is zich aan een specifieke benchmark te houden. Door onbeperkt te beleggen, kunnen beheerders rendement nastreven in vele activaklassen en sectoren.
Belangrijkste leerpunten
- Door onbeperkt te beleggen kunnen fondsbeheerders beleggingsthema’s en -ideeën nastreven zonder ze te binden aan een specifieke prestatiebenchmark, zoals de S&P 500 Index.
- Deze flexibiliteit geeft managers de mogelijkheid om tijdig in te spelen op marktveranderingen.
- Het verhoogt echter ook het risico van de beleggingsbeheerder. Managers die onafhankelijker opereren, kunnen slechte beslissingen nemen die een portefeuille schaden.
Inzicht in onbeperkt beleggen
Onbeperkt beleggen kwam gedeeltelijk tot uiting door het wantrouwen rond de S&P 500 Index of Russell 2000. Finance-professionals gebruiken vaak benchmarks bij het beleggen om te bepalen of de prestaties van de portefeuilles die ze selecteren en beheren aan de verwachtingen voldoen.
Fonds- en portefeuillebeheerders hielden zich over het algemeen nauw aan specifieke richtlijnen en maten hun prestaties ten opzichte van vaste benchmarks. Door deze inflexibiliteit waren managers niet altijd in staat om tijdig in te spelen op marktveranderingen. Het betekende ook dat portefeuillebeheerders zwaar belegd waren in de Amerikaanse markt, die toevallig bovenop een subprime hypotheekbom zat die de financiële markten ernstig door elkaar schudde toen deze afging.
Onbeperkt investeren als alternatieve stijl
Onbeperkt beleggen is gericht op prestaties in de loop van de tijd, in plaats van op kortetermijnwinsten. Het vermijdt ook beperkingen die ontstaan door te focussen op het volgen van benchmarks.
In het geval van vastrentende beleggingen zijn beheerders bijvoorbeeld niet verplicht zich te houden aan specifieke obligatieratings, valuta’s of sectoren, aangezien deze vereisten mogelijk alleen van toepassing zijn op een deel van de portefeuille. Obligatieportefeuillemanagers mogen derivaten gebruiken om zich in te dekken tegen prijs- en tariefklassen, en om in te zetten tegen de marktdoorvoer en call-opties.
Dit kan ertoe leiden dat portefeuilles het risico van beleggingsbeheerders zien toenemen, aangezien onervaren beheerders zonder richtlijnen of degenen die onafhankelijker opereren slechte beslissingen kunnen nemen die de waarde van de portefeuille beïnvloeden. Beheerders moeten niet alleen begrijpen hoe verschillende activaklassen en sectoren met elkaar in wisselwerking staan, maar ook hoe verschillende regio’s en overheden de prestaties beïnvloeden.
Het is vermeldenswaard dat er nog steeds interne prestatiemaatstaven en controles zullen zijn die zijn ontworpen om risico’s te meten en te beheersen. Het belangrijkste verschil is dat een populaire marktbenchmark niet de belangrijkste focus van de statistieken zal zijn.
Toegang tot onbeperkte investeringsstijlen
Terwijl sommige teams hun eigen onbeperkte beleggingsstijlen ontwikkelen, hebben gevestigde vermogensbeheerders zoals JP Morgan ook onbeperkte strategieën waar veel geaccrediteerde en vermogende individuen hun geld bij kunnen plaatsen.
Op zijn website beschrijft JP Morgan hoe zijn beheerders die onbeperkte investeringsstrategieën volgen, in staat zijn om hun beste ideeën te onderzoeken en te ontwikkelen, in een breed scala aan activaklassen, effectentypes en sectoren. Een andere manier om onbeperkt beleggen te omschrijven is een multisectorale, multi-asset, globale benadering.