Waarom volatiliteit belangrijk is voor beleggers
De aandelenmarkt kan zeer volatiel zijn, met brede jaarlijkse, driemaandelijkse en zelfs dagelijkse schommelingen van de Dow Jones Industrial Average. Hoewel deze volatiliteit een aanzienlijk investeringsrisico kan opleveren, kan het, mits correct aangewend, ook solide opbrengsten genereren voor slimme investeerders. Zelfs wanneer markten fluctueren, crashen of sterk stijgen, kan er een kans zijn.
Belangrijkste leerpunten
- De volatiliteit van de aandelenmarkt wordt doorgaans in verband gebracht met beleggingsrisico’s; het kan echter ook worden gebruikt om superieure opbrengsten te verzekeren.
- Volatiliteit wordt traditioneel meestal gemeten met de standaarddeviatie, die aangeeft hoe strak de prijs van een aandeel is geclusterd rond het gemiddelde of het voortschrijdend gemiddelde.
- Grotere standaarddeviaties duiden op hogere rendementsverschillen en een groter investeringsrisico.
Volatiliteit gedefinieerd
Strikt gedefinieerd, is volatiliteit een maatstaf voor spreiding rond het gemiddelde of gemiddelde rendement van een effect. Volatiliteit kan worden gemeten met behulp van de standaarddeviatie, die aangeeft hoe strak de prijs van een aandeel is gegroepeerd rond het gemiddelde of voortschrijdend gemiddelde (MA). Wanneer prijzen dicht op elkaar zijn gebundeld, is de standaarddeviatie klein. Wanneer prijzen ver uit elkaar zijn gespreid, is de standaarddeviatie groot.
Zoals beschreven door de moderne portefeuilletheorie (MPT), duiden grotere standaarddeviaties bij effecten op een grotere spreiding van het rendement in combinatie met een verhoogd beleggingsrisico.
Marktprestaties en volatiliteit
In een rapport uit 2020 bestudeerde Crestmont Research de historische relatie tussen beursprestaties en volatiliteit. Crestmont gebruikte voor zijn analyse het gemiddelde bereik van elke dag om de volatiliteit van de Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500)te meten. Uit hun onderzoek bleek dat een hogere volatiliteit overeenkomt met een grotere kans op een dalende markt, terwijl een lagere volatiliteit overeenkomt met een grotere kans op een stijgende markt. Beleggers kunnen deze gegevens over de volatiliteit op de aandelenmarkten op lange termijn gebruiken om hun portefeuilles af te stemmen op het bijbehorende verwachte rendement.
Als het gemiddelde dagelijkse bereik in de S&P 500 bijvoorbeeld laag is (het eerste kwartiel 0 tot 1%), is de kans groot (ongeveer 70% maandelijks en 91% jaarlijks) dat beleggers een winst zullen genieten van 1,5% maandelijks en 14,5% jaarlijks.
Wanneer het gemiddelde dagelijkse bereik omhoog gaat naar het vierde kwartiel (1,9 tot 5%), is er een kans op een verlies van -0,8% voor de maand en een verlies van -5,1% voor het jaar. De effecten van volatiliteit en risico zijn consistent over het hele spectrum.
Factoren die de vluchtigheid beïnvloeden
Regionale en nationale economische factoren, zoals belasting- en rentebeleid, kunnen aanzienlijk bijdragen aan de koerswijziging van de markt en de volatiliteit sterk beïnvloeden. In veel landen bijvoorbeeld, wanneer een centrale bank de korte rentetarieven voor kortlopende leningen door banken vaststelt, reageren hun aandelenmarkten gewelddadig.
Veranderingen in inflatie trends, plus industrie- en sectorfactoren, kunnen ook van invloed zijn op de langetermijntrends op de aandelenmarkt en de volatiliteit. Een groot weergebeurtenis in een belangrijk olieproducerend gebied kan bijvoorbeeld leiden tot hogere olieprijzen, wat op zijn beurt de prijs van oliegerelateerde aandelen doet stijgen.
Beoordeling van de huidige volatiliteit op de markt
De Cboe Volatility Index (VIX) detecteert marktvolatiliteit en meet het beleggersrisico door de impliciete volatiliteit (IV) in de prijzen van een korf met put- en call-opties op de S&P 500 Index te berekenen. Een hoge VIX-waarde duidt perioden van hogere volatiliteit op de aandelenmarkt aan, terwijl lage waarden perioden van lagere volatiliteit markeren. Over het algemeen geldt dat wanneer de VIX stijgt, de S&P 500 daalt, wat doorgaans een goed moment aangeeft om aandelen te kopen.
De VIX is bedoeld om toekomstgericht te zijn en de verwachte volatiliteit van de markt in de komende 30 dagen te meten.
Opties gebruiken om volatiliteit te benutten
Wanneer de volatiliteit toeneemt en de markten in paniek raken, kunt u opties gebruiken om te profiteren van deze extreme bewegingen of om uw bestaande posities af te dekken tegen ernstige verliezen. Wanneer de volatiliteit hoog is, zowel in termen van de brede markt als in relatieve termen voor een specifiek aandeel, kunnen traders die bearish zijn over het aandeel putjes kopen op basis van de dubbele premissen ‘hoog kopen, hoger verkopen’ en ‘de trend’. is jouw vriend.”
Bijvoorbeeld, Netflix (NFLX) gesloten op $ 91,15 op 27 januari 2016 een 20% daling van de year-to-date, na meer dan een verdubbeling in 2015. Handelaren die zijn bearish op de beurs kon kopen een $ 90 put (dwz staking prijs van $ 90) op de aandelen die vervallen in juni 2016. De impliciete volatiliteit van deze put was 53% op 27 januari 2016 en werd aangeboden tegen $ 11,40. Dit betekent dat Netflix met $ 12,55 of 14% zou moeten dalen voordat de putpositie winstgevend zou worden.
Deze strategie is eenvoudig maar duur, dus traders die de kosten van hun long put-positie willen verlagen, kunnen ofwel een verdere out-of-the-money put kopen of de kosten van de long put-positie bekostigen door een short put toe te voegen. positie tegen een lagere prijs, een strategie die bekend staat als een bear put spread. Als we doorgaan met het Netflix-voorbeeld, zou een handelaar in juni $ 80 kunnen kopen voor $ 7,15, wat $ 4,25 of 37% goedkoper is dan de $ 90-put. Of anders kan de handelaar een bear put spread samenstellen door de $ 90 van $ 11,40 te kopen en de $ 80 van $ 6,75 te verkopen of te schrijven (merk op dat het bied-laat voor de $ 80-put van juni $ 6,75 / $ 7,15 is), voor een nettokost van $ 4,65..
Het komt neer op
Het hogere niveau van volatiliteit dat gepaard gaat met bearmarkten, kan een directe impact hebben op portefeuilles en tegelijkertijd stress opleveren voor beleggers, aangezien ze de waarde van hun portefeuilles zien dalen. Dit spoort beleggers vaak aan om de weging van hun portefeuille tussen aandelen en obligaties opnieuw in evenwicht te brengen door meer aandelen te kopen naarmate de prijzen dalen. Op deze manier biedt de volatiliteit van de markt een zilveren voering aan beleggers, die profiteren van de situatie.