Welke belangrijke wetten zijn er voor de financiële sector opgesteld na de crisis van 2008?

Belangrijkste leerpunten

• Dodd-Frank, de Emergency Economic Stabilization Act, en de stappen die door de Federal Reserve zijn genomen, waren belangrijke componenten in de reactie op de financiële crisis van 2008.
• Dodd-Frank wijzigde veel bestaande wetgevingen en creëerde veel nieuwe op zichzelf staande bepalingen.
• De Emergency Economic Stabilization Act leverde 700 miljard dollar aan reddingsoperaties op.
• Na Dodd-Frank kregen veel nieuwe commissies en de Federal Reserve de taak om meer toezicht te houden op de financiële markten.

Financiële effecten, uitwisseling en rapportage

In de VS zijn er verschillende belangrijke wetten die het raamwerk vormen voor regelgeving op het gebied van effecten, rapportage en handel. Enkele van de grootste veranderingen die door het aannemen van de Dodd-Frank Act zijn doorgevoerd, zijn als volgt in deze wetgeving doorgevoerd:

•  Dodd-Frank heeft Verordening D gewijzigd om bepaalde effecten vrij te stellen van registratie. Deze vrijstellingen waren nauw verbonden met de uitgifte van speciale effecten voor geaccrediteerde beleggers. Dodd-Frank paste ook de definitie van een geaccrediteerde investeerder aan, waarbij voornamelijk de opname van een hoofdverblijfplaats als onderdeel van het nettovermogen van een investeerder werd geschrapt.
• Titel IX van Dodd-Frank bevat bepalingen die veel wijzigingen in de Securities Act van 1934 vereisen. Titel IX vereist de oprichting van een Investor Advisory Committee (IAC), een Office of the Investor Advocate (OIA) en een door de OIA aangewezen ombudsman. Het vereist dat regelmatig nieuwe onderzoeken worden uitgevoerd naar belangenconflicten binnen beleggingsondernemingen en naar advertenties voor onderlinge fondsen, voornamelijk door de nieuw gevormde toezichtsgroepen. Titel IX wijzigt de wet van 1934 voor kwesties die betrekking hebben op verantwoordingsplicht, beloning van bestuurders en corporate governance. Titel IX, secties 932, 935 en 939 van de Dodd-Frank Act wijzigde de wet van 1934 ter verbetering van de regulering van ratingbureaus, waaronder de oprichting van de Securities Exchange Commission (SEC) Office of Credit Ratings for oversight. Titel IX, sectie 941 voegt belangrijke verbeteringen toe aan de wet van 1934 met betrekking tot het door activa gedekte securitisatieproces, dat sterk gericht is op door hypotheek gedekte securitisatie.
• Investment Company Act van 1940. De oprichting van nieuwe toezichtcomités en de toegenomen macht die aan bestaande commissies wordt gegeven, met name de SEC, biedt veel mogelijkheden voor strengere beperkingen op zaken als consumentenbescherming en openbaarmakingsbeleid.
• Investment Advisers Act van 1940 : De Advisers Act van 1940 zag wijzigingen in de registratievereisten voor beleggingsadviseurs, die zowel onafhankelijke beleggingsadviseurs als hedgefondsen beïnvloedden. Gewijzigde regelgeving verandert de registratieverplichting in $ 100 miljoen aan beheerd vermogen met een vrijstelling van $ 150 miljoen aan particuliere fondsadviseurs voor adviseurs met activa van alleen particuliere investeerders.
• nieuwe beschermingen voor klokkenluiders toegevoegd. De nieuwe bepalingen maken het geven van voorlichting als klokkenluider aantrekkelijker en ook financieel lonender.

Andere Dodd-Frank Enactments

Naast het aanpassen van bestaande wetten, had Dodd-Frank ook veel op zichzelf staande bepalingen.

Raad voor Toezicht op financiële stabiliteit

De Financial Stability Oversight Council (FSOC) wordt behandeld in titel I van Dodd-Frank. De oprichting van de FSOC was gericht op het verbeteren van systeemrisico’s. Het primaire doel van de FSOC is het monitoren van aangewezen Systemically Important Financial Institution s (SIFI’s) die als “too big to fail” worden beschouwd. Tot de stemgerechtigde leden van de FSOC behoren de hoofden van de: Department of the Treasury, de Federal Reserve Board, het Office of the Comptroller of de Currency, het Consumer Financial Protection Bureau, de Securities and Exchange Commission, de Federal Deposit Insurance Corporation, de Commodity Futures Trading Commission, het Federal Housing Finance Agency, de National Credit Union Administration en een verzekeringsexpert die door de president is aangesteld. heeft de bevoegdheid om tests en documentatie van de bedrijfsactiviteiten van SIFI’s te verlangen en kan ook besluiten maatregelen te nemen om deze instellingen zodanig op te splitsen of te reorganiseren dat het algemene risico voor de economie wordt verkleind.

Volcker-regel

Een van de bepalingen van Dodd-Frank, de  Volcker-regel, was bedoeld om speculatieve investeringen te beperken. De Volcker Rule heeft bijvoorbeeld gehandeld als een de facto verbod op handel voor eigen rekening door bewaarinstellingen, waardoor ook de handelsrechten van handelaren voor eigen rekening bij andere grote financiële instellingen zijn verminderd.

Bureau voor financiële bescherming van de consument

De CFPB is gemaakt op basis van Dodd-Frank. Het doel is om toezicht te houden op alle financiële producten, diensten en marktregimes die beschikbaar zijn voor Amerikaanse consumenten. Binnen zijn bevoegdheid biedt het een verscheidenheid aan educatief materiaal. Het kan ook oneerlijke praktijken aan het licht brengen door middel van gerechtelijke erkenning in het Amerikaanse rechtssysteem.

Economische noodstabilisatiewet

In oktober 2008 keurde een verdeeld congres de Emergency Economic Stabilization Act goed, die de Schatkist ongeveer $ 700 miljard verschafte om “onrustige activa” te kopen, voornamelijk bankaandelen en door  hypotheek gedekte effecten. Het Troubled Asset Relief Program,  zoals het programma heette, gaf uiteindelijk $ 426,4 miljard uit aan het redden van instellingen, waaronder American International Group Inc. ( AIG ), Bank of America ( BAC ), Citigroup ( C ), JPMorgan ( JPM ) en General Motors ( GM ). De Schatkist heeft $ 441,7 miljard teruggevorderd van TARP-ontvangers.

Dodd-Frank heeft veel belangrijke wijzigingen aangebracht in het wet- en regelgevingskader voor het aanbieden van effecten, vermogensbeheer en corporate governance. Het probeerde ook de bescherming van de consument te verbeteren. Daarnaast werd een aanzienlijk deel van Dodd-Frank gecreëerd voor de banksector, inclusief toezicht op systeemrelevante instellingen, regelgeving voor alle bankholdings en de regelgeving voor kredietverlening, met name hypotheekleningen.

In 2018 keurde president Donald Trump de Economic Growth, Regulatory Relief and Consumer Protection Act goed. Deze wet verlichtte een groot deel van de regeldruk die banken via Dodd-Frank kregen, voornamelijk door de drempel te verhogen waarop banken onderworpen zijn aan strengere wettelijke documentatieverplichtingen. De drempel werd verhoogd van $ 50 miljoen naar $ 250 miljoen.