Hoe verschillen de initiële marge en de onderhoudsmarge?
Het begrijpen van de verschillen tussen een initiële marge en een onderhoudsmarge is een sleutelbegrip voor iedereen die besluit om op marge te handelen. Handelen op marge wordt niet vaak gedaan bij de handel in aandelen, behalve door professionele beleggers en institutionele handelaars. Handelen op marge is echter standaardpraktijk op de termijnmarkten en forex (FX) -handel. Het vermogen om tegen een relatief lage marge te handelen, met een hoge hefboomwerking, maakt deel uit van wat veel speculanten naar futures en forexhandel trekt.
Belangrijkste leerpunten
- Handelen op marge is gebruikelijk voor futures- en forextraders en verwijst naar de praktijk om slechts een deel van de prijs van een investering te betalen, wat de marge wordt genoemd.
- Bij de handel in futures kunnen de margevereisten zo laag zijn als 3% tot 12% van de verhandelde contractwaarde.
- De initiële marge is het bedrag dat een handelaar bij zijn makelaar moet storten om een handelspositie te starten.
- De onderhoudsmarge is het bedrag dat een handelaar op zijn rekening moet hebben gestort om zijn positie te behouden, wat doorgaans 50% tot 75% van de initiële marge is.
- Als bij de handel in futures het geld op de margerekening daalt tot onder het niveau van de onderhoudsmarge, zal de handelaar een margestorting ontvangen die de onmiddellijke toevoeging van meer geld vereist om de rekening terug te brengen naar het niveau van de initiële marges.
Handelen op marge
Wanneer effectenhandelaren op marge kopen, betalen ze slechts een deel van de aandelenkoers, de zogenaamde marge. Ze lenen het saldo van de aandelenkoers van een effectenmakelaar. De aandelen die de handelaar heeft gekocht, dienen dan als onderpand voor de lening. Een belegger die aandelen op marge koopt, moet een margerekening openen bij zijn makelaar, waardoor hij geld van zijn makelaar kan lenen zonder de volledige waarde voor elke transactie te betalen.
Handelen in aandelen op marge komt het meest voor bij short selling. Volgens Regulation T van de Federal Reserve Board kunnen handelaren op basis van de initiële margevereiste tot 50% van de aankoopprijs van met marge gekochte aandelen lenen. Het daadwerkelijke bedrag hangt af van de vereisten van de makelaar en sommige makelaars kunnen van de handelaar eisen dat hij meer dan 50% als aanbetaling heeft.
Bij de handel in futures en forex zijn de margevereisten veel lager: slechts 1% tot 5% van de verhandelde contractwaarde. Marges op futures-contracten bedragen doorgaans 3% tot 12% per contract. De marge die door een handelaar wordt gestort, vertegenwoordigt een te goeder trouw aanbetaling die de handelaar bij de makelaar bij de hand moet houden. Dit biedt de handelaar een hoge mate van hefboomwerking om het effect van prijsveranderingen aanzienlijk te versterken in termen van het bedrag aan winst of verlies in dollars op de rekening van de handelaar.
Als de markt in het voordeel van de handelaar beweegt, stelt deze hefboomwerking de handelaar in staat om aanzienlijke winsten te behalen, zelfs bij kleine prijsveranderingen. Als de markt echter tegen de positie van de handelaar in beweegt, kan een gematigde prijsverschuiving, versterkt door de gebruikte hefboomwerking, leiden tot verliezen die groter zijn dan de margestorting van de handelaar.
Wanneer een belegger op marge handelt, moet hij ook rekening houden met de rente of andere vergoedingen die zijn makelaar in rekening brengt om de werkelijke kosten van de transactie en het winst- of verliespotentieel te berekenen.
Initiële margevereisten
De initiële margevereiste is het bedrag dat een handelaar moet storten om een handelspositie te starten. Voor futures-contracten stelt het verrekenkantoor het bedrag van de initiële marge vast. Makelaars kunnen echter van handelaren eisen dat ze extra geld storten buiten de initiële margevereiste om de rekening te openen en te behouden.
Zodra een handelspositie voor futures is vastgesteld, moet een handelaar een bepaald saldo behouden dat door de makelaar is ingesteld – doorgaans 50% tot 75% van de initiële marge – om de positie te kunnen behouden.
Onderhoudsmarge
Als de rekening bij de handel in futures onder het gespecificeerde onderhoudsmarge niveau daalt, stuurt de makelaar de handelaar een margeoproep. Dit informeert de handelaar dat hij onmiddellijk voldoende geld moet storten om de rekening weer op het niveau van de initiële marge te brengen. Als de handelaar dit niet onmiddellijk doet, zal de makelaar de marktpositie van de handelaar sluiten.
Voorbeeld van initiële marge en onderhoudsmarge
Als de vereiste initiële marge voor het verhandelen van één goudfuturescontract $ 1.000 is en de vereiste voor onderhoudsmarge $ 750, en het saldo op de rekening van de handelaar daalt tot $ 725, moet de handelaar een extra $ 275 storten om de rekening terug te brengen naar het niveau van de initiële marges..
Een ander alternatief is dat de handelaar andere beleggingen in de portefeuille verkoopt om het geld bijeen te brengen dat nodig is om de rekening terug te brengen naar het niveau van de initiële marge. Als de handelaar niet tijdig reageert op de margestorting of niet het geld heeft om de rekening weer op de initiële marge te brengen, kan de makelaar de positie liquideren. Sommige makelaars kunnen een positie automatisch liquideren zodra deze onder het niveau van de onderhoudsmarge zakt.