Wat betekenen AA + en AAA-kredietbeoordelingen?
Het was een vrijdagavond in augustus 2011. Financiële professionals werden wakker gehouden nadat Standard & Poor’s (S&P) aankondigde dat het zijn rating op Amerikaanse schulden verlaagde van AAA naar AA +.
Het nieuws veroorzaakte schokgolven over de hele wereld, en die trillingen werden de volgende maandag nog sterker gevoeld, waardoor de markt tegen het einde van de dag met meer dan 6% daalde. Toch was die marktdaling gunstig in vergelijking met de individuele slagen die sommige aandelen te verduren hadden.
China was de volgende op het hakblok. Op woensdag 24 mei 2017 verlaagderatingbureau Moody’s de kredietwaardigheid van het land naarmate de groei vertraagde en de schuld toenam. Dus waarom geven mensen hierom en wat betekenen deze beoordelingen?
Belangrijkste leerpunten
- De AAA-rating van S&P is de hoogste rating die aan een emittent wordt toegekend en is gelijk aan de Aaa-rating die door Moody’s wordt uitgegeven.
- AAA-ratings worden afgegeven aan schuldpapier van beleggingskwaliteit met een hoge kredietwaardigheid en met het grootste vermogen om investeerders terug te betalen.
- De AA + rating wordt uitgegeven door S&P en is vergelijkbaar met de Aa1 rating van Moody’s.
- Het brengt een zeer laag kredietrisico met zich mee en geeft aan dat de emittent een sterk terugbetalingsvermogen heeft.
S & P-beoordelingen
Standard & Poor’s beoordeelt de schulden van landen en bedrijven op basis van lettercijfers. Het bedrijf maakt zijn beoordelingen op basis van informatie zoals jaarverslagen, nieuwsartikelen en bedrijfsbeheer. Analisten van S&P bepalen de financiële situatie van het bedrijf of het land en andere bepalende factoren.
De lettercijfers die het bedrijf toekent, variëren van A tot D met plussen en minnen om aan te geven hoe waarschijnlijk het is dat een lener zijn schuld zal terugbetalen. Hogere beoordelingen worden geleverd met drievoudige letters en cijfers met een plus zijn beter dan die met een min.
Wat betekent AAA?
De AAA-rating van S&P is de hoogste rating die aan een emittent van schuld kan worden toegekend. Het is hetzelfde als de Aaa-rating van Moody’s. Deze rating wordt toegekend aan schuldpapier van beleggingskwaliteit met een hoge kredietwaardigheid. Schuldemittenten met de hoogste ratings hebben het grootste vermogen om investeerders terug te betalen. Hun sterke financiële positie geeft hen de minste kans op wanbetaling.
De Verenigde Staten hadden tot 2011 een AAA-rating, waarna deze werd verlaagd naar A +. Vanaf juni 2020 had slechts een handvol landen de sterkste AAA-rating, waaronder Australië, Canada, Luxemburg en Noorwegen.
Zoals het er nu uitziet, hebben slechts twee Amerikaanse bedrijven vanaf februari 2020 een AAA-rating: Microsoft (MSFT ) en Johnson & Johnson (JNJ ). Dit betekent dat de kans op wanbetaling van deze twee bedrijven in vergelijking met de Amerikaanse overheid kleiner is. Ze hebben een veel lager kredietrisico met betere schuldprofielen dan het land als geheel.
Wat betekent AA +?
De AA + rating wordt afgegeven door S&P en is vergelijkbaar met de Aa1 rating van Moody’s. Deze rating is van hoge kwaliteit en valt onder de AAA-ranking. Er is een zeer laag kredietrisico aan verbonden, ook al kunnen langetermijnrisico’s van invloed zijn op deze beleggingen. De AA + -rating wordt beschouwd als een van de ranglijsten voor schuldpapier van beleggingskwaliteit. Omdat ze financieel sterk zijn, hebben beleggingen met een AA + rating een grote kans om hun schulden terug te betalen, waardoor de kans op wanbetaling erg laag is.
Naast Moody’s en S&P is het andere grote ratingbureau Fitch. Deze drie ratingbureaus zijn de “grote drie” die beleggers analyseren.
Vanaf januari 2021 was de S & P-rating voor de Verenigde Staten nog steeds AA + met stabiele vooruitzichten. Het feit dat de VS – de grootste economie ter wereld – voor het eerst in de geschiedenis van AAA naar AA + ging, was een groot probleem. Qua postuur was de downgrade pijnlijk. Moody’s, aan de andere kant, bleef het land beoordelen met een Aaa-rating en noemde ook stabiele vooruitzichten.
Het komt neer op
Of uw belegging nu een AAA- of AA + -rating heeft, het verschil lijkt er niet echt toe te doen. De markt was van streek en emotioneel, en het resultaat was een door paniek gedreven dag zoals eind 2008.
Waar het bij dit spel altijd om gaat, is waardering en geduld. Vasthouden aan de simpele filosofie van het kopen van activa onder de intrinsieke waarde op lange termijn zal uiteindelijk tot bevredigende resultaten leiden. Het is een filosofie die inderdaad eenvoudig te begrijpen is, maar voor de meeste investeerders moeilijk uit te voeren.