Wanneer is het voor een bedrijf voordelig om uitstaande aandelen terug te kopen?
Wanneer een bedrijf kondigt een voorraad reële marktwaarde van het aandeel op het moment van de terugkoop.
Een bedrijf kan er om een aantal redenen voor kiezen om uitstaande aandelen in te kopen. Het terugkopen van uitstaande aandelen kan een bedrijf helpen zijn kapitaalkosten te verlagen, te profiteren van tijdelijke onderwaardering van de aandelen, het eigendom te consolideren, belangrijke financiële statistieken op te blazen of winsten vrij te maken om bonussen voor leidinggevenden uit te betalen.
Belangrijkste leerpunten
- Bedrijven kopen soms de aandelen terug die in eerste instantie waren uitgegeven om geld op te halen.
- Een bedrijf kan dit doen om verschillende redenen, waaronder het vervangen van eigen vermogen door een meer kosteneffectieve schuldfinanciering.
- Bedrijven kunnen ook gebruik maken van terugkoop om te profiteren van ondergewaardeerde aandelen of om het eigen vermogen te consolideren.
Verminder de financieringskosten van het eigen vermogen
De meest genereuze interpretatie van de aandeleninkoop van een bedrijf is deze: het bedrijf doet het zo goed dat het niet langer zoveel eigen vermogen nodig heeft om zijn uitbreidingsplannen te voeden.
In plaats van de last van onnodig eigen vermogen en de daarvoor vereiste dividendbetalingen te dragen, kan het managementteam van een bedrijf er gewoon voor kiezen om bestaande aandeelhouders uit hun aandelen te kopen. Dit verlaagt op zijn beurt de gemiddelde kapitaalkosten van het bedrijf.
Dat gezegd hebbende, is het belangrijk om te onthouden dat een van de belangrijkste doelstellingen van eigen vermogen het financieren van groei is. Dus wanneer een bedrijf zich vrijwillig aanmeldt om aandelen van aandeelhouders terug te kopen, kan dit een teken zijn dat de groeivooruitzichten op lange termijn van het bedrijf niet zo aantrekkelijk zijn als ze ooit waren.
Enorme blue-chip bedrijven, die al een stevige voet aan de grond hebben in hun respectieve bedrijfstakken, kopen vaak aandelen in omdat de uitbreidingsmogelijkheden beperkt zijn.
Een aandeleninkoop van een bedrijf kan een teken zijn dat de kernactiviteit gezond is en niet zozeer afhankelijk hoeft te zijn van dure aandelenfinanciering. Aan de andere kant kan het betekenen dat het bedrijf geen goede uitbreidingsprojecten meer heeft om te ontwikkelen.
Kapitaliseren op ondergewaardeerde aandelen
Een terugkoop van een bedrijf betekent niet altijd dat het management geen gebruik meer heeft van aandelenfinanciering. Het terugkopen van aandelen kan zelfs worden gebruikt als een strategisch middel om nog meer opbrengsten te genereren zonder extra aandelen uit te geven.
Als het management vindt dat zijn aandelen ondergewaardeerd zijn, kan het ervoor kiezen om enkele of alle uitstaande aandelen tegen de gedefleerde prijs terug te kopen en te wachten tot de markt corrigeert. Wanneer de aandelenkoers weer stijgt, kan het bedrijf hetzelfde aantal aandelen opnieuw uitgeven tegen de nieuwe hogere prijs.
Het resultaat: het totale eigen vermogen stijgt terwijl het aantal uitstaande aandelen stabiel blijft.
Eigendom consolideren
Het terugkopen van aandelen wordt ook gebruikt als middel om het eigendom te consolideren. Elk aandeel van de aandelen vertegenwoordigt een klein eigendomsbelang in een bedrijf. Hoe minder aandelen er uitstaan, hoe minder people management zich hoeft te verantwoorden.
Het hebben van minder uitstaande aandelen is ook een eenvoudige manier om een aantal belangrijke financiële maatstaven op te blazen; dezelfde ratio’s die door analisten en beleggers worden gebruikt om de waarde van een bepaald bedrijf te beoordelen.
rendement op eigen vermogen (ROE) een boost als het eigen vermogen wordt geminimaliseerd terwijl de winst stabiel blijft.
De waarheid is dat terugkopen steeds vaker worden gebruikt als een manier om de beloning van bestuurders te verhogen. Aandeelhouder dividenden worden betaald uit een onderneming netto winst. Als er minder aandeelhouders zijn, wordt de spreekwoordelijke taart in minder stukjes verdeeld.
Bovendien zijn veel bedrijfsbonusprogramma’s gebaseerd op het behalen van bepaalde financiële doelen door het bedrijf. Veel voorkomende benchmarks zijn onder meer verhoogde EPS- en ROE-ratio’s, zoals hierboven vermeld. Door uitstaande aandelen in te kopen, kunnen bedrijven de beloning van bestuurders verhogen door het bedrijf winstgevender te laten lijken.