Widow-And-Orphan Stock
Wat is een weduwe-en-weesaandeel?
Widow-and-orphan stock verwijst naar een aandeleninvestering die vaak een hoog dividend uitkeert en over het algemeen als een laag risico wordt beschouwd. De aandelen van weduwe en wezen worden meestal aangetroffen in niet-cyclische sectoren zoals nutsbedrijven en basisconsumptiegoederen, die doorgaans beter standhouden tijdens economische neergang.
Veel investeerders hadden AT&T bijvoorbeeld vóór het uiteenvallen van de regering in 1984 beschouwd als een aandeel van weduwe en wezen, wat betekende dat ze vonden dat het een lager risico had en zelfs geschikt was voor enkele van de meest kwetsbare leden van de samenleving.
Belangrijkste leerpunten
- Widow-and-orphan-aandelen zijn aandelen met een lage volatiliteit en toch hoge dividenden.
- Deze aandelen worden traditioneel aangehouden als blue chip-bedrijven in niet-cyclische industrieën zoals basisconsumptiegoederen.
- Hoewel deze term tegenwoordig niet meer algemeen wordt gebruikt, kiezen investeerders in large-cap-aandelen de neiging om aandelen te kiezen die als weduwe-en-wees kunnen worden geclassificeerd.
Inzicht in aandelen van weduwe en wezen
Aandelen van weduwe en wezen leveren over het algemeen een laag, maar gestaag rendement op, gedeeltelijk gedempt door hun dividenden of monopolie-achtige posities. Ter vergelijking: groeiaandelen met hoge koers-winstvermenigvuldigingen die geen dividend uitkeren, zijn het tegenovergestelde van weduwe-en-weesaandelen.
Historisch gezien werden dividenden als het beste beschouwd voor weduwen en wezen – dat wil zeggen degenen zonder de kennis of het lef om de grote risico’s te nemen en impulsen te spelen.
De meeste beleggers beschouwen gereguleerde nutsbedrijven als weduwe-en-weesaandelen, omdat veel van deze beleggingen de neiging hebben om te handelen in vrij smalle gemiddelde werkelijke marges en ook een lagere piek-tot-dal-volatiliteit hebben over een volledige marktcyclus, vergeleken met de gemiddelde aandelen. Bovendien keert de meerderheid van hen vaak vaste dividenden uit, gedekt door zinvolle kasstromen. Dientengevolge hebben sommige dekkingsverhoudingen die relatief hoog zijn. Dit komt deels door hun vrij stabiele inkomsten, gedreven door de vraag van klanten die weinig verandert, zelfs als de economie zwak is.
Het nadeel is dat gereguleerde nutsbedrijven klanten geen premie in rekening kunnen brengen tijdens perioden van piekvraag, omdat de overheid de prijzen controleert die ze aanrekenen. Alle tariefverhogingen moeten worden goedgekeurd. Mede daardoor stijgen de winsten in de loop van de tijd doorgaans langzaam, maar niet zo snel als die van zeer succesvolle bedrijven in niet-gereguleerde cyclische bedrijfstakken. Om deze reden zijn jongere beleggers en degenen die op zoek zijn naar een hoger rendement, geneigd om weduwe-en-weesaandelen te vermijden, hoewel ze een beroep doen op beleggers die op zoek zijn naar een stabiel rendement.
Voors en tegens van weduwe en weesaandelen
Er zijn maar weinig beleggers die de term weduwe-en-weesaandelen gebruiken en hebben de neiging om veel van de aandelen in deze categorie beleggingen met een lage volatiliteit te noemen. Om in aanmerking te komen, moeten deze aandelen doorgaans een bèta hebben die aanzienlijk lager is dan 1. Sommige vermogensbeheerders zijn gespecialiseerd in dit soort aandelen en bouwen een trackrecord op van het verslaan van een marktindex met een lage volatiliteit door aandelen te selecteren met potentieel voor een hogere dividendgroei. evenals prijsstijging.
Soms zijn er vrij korte tijdsbestekken waarin redelijk veilige aandelen in schijnbaar veilige sectoren de marktvolatiliteit vergroten, in plaats van het rendement gelijkmatig te verdelen. Wanneer dit gebeurt, kunnen weduwe-en-weesaandelen slechter presteren dan cyclische aandelen.
Merk ook op dat aandelen van weduwe en weeskinderen specifieke risico’s niet kunnen vermijden, zoals een bedrijf in de basisconsumptiegoederen dat wordt geconfronteerd met een aanzienlijke rechtszaak, of een nutsbedrijf dat wordt geconfronteerd met een fabrieksbrand die de capaciteit voor een langere periode uitschakelt.
Bovendien is het moeilijk te zeggen wanneer bedrijfsleiders creatieve boekhouding gebruiken om de boeken te koken, een techniek die managementteams soms gebruiken om op frauduleuze wijze winstdoelen te behalen. Bedrijven haalden eind jaren negentig veel vaker de krantenkoppen omdat ze de boeken kookten, maar het punt is dat fraude meestal pas na verloop van tijd aan het licht komt, en geen enkele sector is immuun.