10 grootste REIT’s: een overzicht (SPG, PSA)

De 10 grootste REIT’s in de Verenigde Staten hebben het afgelopen jaar allemaal een voorraadstijging gerealiseerd, en negen hebben dubbelcijferige stijgingen gerealiseerd. Gezien het feit dat REIT’s niet zijn ontworpen voor aandelengroei – ze zijn ontworpen voor dividendrendement – is dit een duidelijke indicatie dat er iets mis is met de bredere markt. Een markt die maar in één richting beweegt, is ongezond; het geeft aan dat een externe factor de resultaten scheeftrekt. Geef in dit geval de schuld aan langdurig record-lage rentetarieven. (Zie Belangrijke tips voor beleggen in REIT’s voor meer informatie.)

Als de rente stijgt, zal de aandelenmarkt op zichzelf moeten staan, wat moeilijk zal worden omdat het aflossen van schulden duurder zal zijn voor veel bedrijven die goedkoop geld hebben geleend. Dit leidt over de hele linie tot waardevermindering van de voorraad, wat vervolgens leidt tot lagere consumentenuitgaven en deflatie.

Dit alles heeft gevolgen voor REIT’s. Hoewel alle REIT’s waarschijnlijk een klap zullen krijgen, bieden sommige uitstekende koopkansen, vooral omdat u in de tussentijd relatief genereuze dividendopbrengsten zult ontvangen. (Lees voor meer informatie: REITS voor woningen, gezondheidszorg en kantoren.)

Van de 10 REIT’s die hieronder worden vermeld, ben ik bullish ten opzichte van vijf en bearish ten opzichte van de andere in de komende 1-3 jaar. Maar weet eerst dit: vanwege de huidige economische omstandigheden is het vandaag niet het ideale moment om in een van deze REIT’s te investeren. Het is waarschijnlijk – hoewel niet gegarandeerd – dat u tegen het einde van het jaar veel betere instappunten zult zien. (Lees voor meer informatie: Top 10 REIT’s voor 2015. )

Alle onderstaande nummers met ingang van 13 april 2015.

Openbare opslag

Self-storage is geen branche die een grote hit zal krijgen als de realiteit begint. De meeste mensen die hun items in opslag hebben, bewaren ze daar, simpelweg omdat ze nergens anders kunnen.

Public Storage ( boekjaren een consistente omzetgroei en omzetgroei laten zien (alle cijfers in duizenden):

( Bron: Yahoo Finance )

Andere belangrijke statistieken:

(Bron: Yahoo Finance )

PSA zou een tijdelijke klap krijgen als de markt zou dalen, maar de onderliggende cijfers zijn sterk.

Gezondheidszorg REIT

Babyboomers gaan met pensioen tegen een snelheid van 10.000 per dag. Dit betekent niet dat ze rechtstreeks naar een bejaardenhuis gaan; de meesten zullen nog tien jaar of twee van hun pensioen genieten voordat een verpleeghuis een gedachte wordt. Het is echter altijd het beste om binnen te komen voordat iets een trend wordt.

Health Care REIT, Inc. (HCN) heeft de afgelopen drie boekjaren een consistente omzetgroei laten zien, en het is stabiel gebleven op de onderste regel (alle cijfers in duizenden):

Andere belangrijke statistieken:

Equity Residentieel

Equity Residential (EQR ) verwerft, ontwikkelt en beheert meergezinswoningen.  Sleutelwoord: meergezins. Als de economie niet op de goede weg is, is het slechts een kwestie van tijd voordat de aandelenmarkt zijn inhaalslag maakt. Dit leidt er waarschijnlijk toe dat grote bedrijven werknemers ontslaan om kosten te besparen en inkomsten te verlagen. Hierdoor nemen de voormalige werknemers op hun beurt lagerbetaalde banen aan en kiezen ze voor goedkopere levensomstandigheden. In dit scenario zou EQR nog steeds een klap krijgen omdat het niet zou worden gezien als een vlucht naar veiligheid, maar in werkelijkheid zou het een uitstekende waarde hebben.

Equity Residential heeft de afgelopen drie boekjaren een consistente omzetgroei laten zien en is comfortabel winstgevend gebleven (alle cijfers in duizenden):

Andere belangrijke statistieken:

Ventas

Ventas, Inc. ( geschoolde verpleegfaciliteiten, huisvesting voor senioren en medische kantoorgebouwen. Het volgt ook de huidige trends, zoals ouder wordende babyboomers.

Ventas heeft de afgelopen drie boekjaren aan de boven- en onderkant een consistente groei laten zien (alle getallen in duizenden):

Andere belangrijke statistieken:

AvalonBay-gemeenschappen

AvalonBay Communities Inc. (AVB ) ontwikkelt, herontwikkelt, verwerft, bezit en exploiteert meergezinsgemeenschappen.

AvalonBay heeft de afgelopen drie boekjaren een consistente omzetgroei gerealiseerd, en het resultaat is stabiel gebleven (alle cijfers in duizenden):

Andere belangrijke statistieken:

Denk hier twee keer over na

Bellen tegen de grootste REIT, Simon Property Group Inc. ( premium verkooppunten, die het goed hebben gedaan. 

General Growth Properties Inc. (GGP) bezit, beheert, verhuurt, en herontwikkelt hoogwaardige regionale winkelcentra, te plaatsen in een soortgelijke situatie als Simon Property Group, maar het heeft niet de gunstige outlets segment voor alle hulp. Bovendien, terwijl de high-end consument op dit moment vliegt, zal het niet lang meer duren, aangezien deze klasse van uitgevers sterk afhankelijk is van investeringen. General Growth Properties heeft een verhouding schuld / eigen vermogen van 2,03 en biedt een rendement van 2,30%. Ik zie dat dit een zeer risicovolle investering is.

Prologis, Inc. (PLD ) bezit, ontwikkelt, beheert en verhuurt industriële distributie- en winkelpanden.  Prologis heeft sterke fundamentals, waaronder een verhouding tussen schuld en eigen vermogen van slechts 0,62, terwijl het een royaal rendement van 3,30% biedt. Dit is een bearish call in de branche; het is niet specifiek voor Prologis.

Boston Properties Inc. (BXP ) bezit en exploiteert kantoren in Boston, Washington, New York, San Francisco en Princeton, NJ6.  Het heeft een verhouding tussen schuld en eigen vermogen van 1,26 en biedt een rendement van 1,90%. Net als Prologis is deze bearish call branchespecifiek.

Vornado Realty Trust ( commercieel vastgoed.  Vornado Realty heeft een verhouding tussen schuld en eigen vermogen van 1,27 en biedt een rendement van 2,30%. Een puur vastgoedspel als dit zal waarschijnlijk niet goed presteren in een deflatoire omgeving.

Het komt neer op

Bovenstaande informatie dient slechts als uitgangspunt te worden gezien. Het mag niet worden opgevat als beleggingsadvies. Naar mijn mening zullen alle REIT’s een klap krijgen wanneer deflatie werkelijkheid wordt, maar dit zou een koopmogelijkheid moeten bieden in de namen van hogere kwaliteit. En het is niet altijd een kwestie van kwaliteit. In sommige gevallen heeft het betrekking op trends in de branche. (Zie voor gerelateerde informatie: Veelbelovende ETF’s voor 2015. )

Dan Moskowitz heeft geen posities in een van de bovengenoemde namen.