Aankondigingseffect

Wat is het aankondigingseffect?

Het aankondigingseffect verwijst in grote lijnen naar de impact die elk type nieuws of openbare aankondiging – vooral wanneer uitgegeven door de overheid of monetaire autoriteiten – heeft op de financiële markten. Het wordt meestal gebruikt als het gaat over een verandering in effectenprijzen of marktvolatiliteit die rechtstreeks het gevolg is van belangrijk nieuws of een openbare aankondiging. Dit potentieel voor negatieve resultaten staat bekend als het hoofdrisico.

Het zou ook kunnen verwijzen naar hoe de markt zou reageren op het nieuws dat er ergens in de toekomst een verandering zal plaatsvinden. Het aankondigingseffect kan ook bestaan ​​uit de termen ” headline-effect ” of ” media-effect “.

Inzicht in het aankondigingseffect

Het aankondigingseffect veronderstelt dat het gedrag van systemen (zoals financiële markten) of mensen (zoals individuele beleggers) kan veranderen door alleen een toekomstige beleidswijziging aan te kondigen of een nieuwswaardig item te onthullen. Het nieuws kan komen in de vorm van een persbericht of rapport.

Onderwerpen die de reactie van investeerders kunnen stimuleren, zowel positief als negatief, zijn zaken als fusies en overnames van bedrijven  (M&A); groei in geldhoeveelheid, inflatie en handelscijfers; veranderingen in het monetair beleid, zoals een verhoging of verlaging van een basisrentetarief; of ontwikkelingen die van invloed zijn op de handel, zoals een aandelensplitsing  of een wijziging in het dividendbeleid.

Als een bedrijf bijvoorbeeld een overname aankondigt, kan de aandelenkoers stijgen. Als de regering echter zegt dat de benzinebelasting binnen zes maanden zal stijgen, kunnen pendelaars die elke dag naar hun werk rijden op zoek gaan naar andere vormen van vervoer, of nu minder geld uitgeven in afwachting van de hogere kosten die in de toekomst zullen komen.

Nieuws dat door centrale banken wordt vrijgegeven, kan een bijzonder dynamisch en gecompliceerd effect hebben op financiële systemen. Informatie over monetair beleid of echte factoren, zoals productiviteit, kan een enorme invloed hebben op de markten voor goederen, aandelen, huisvesting, krediet en deviezen. Zelfs neutraal nieuws over monetair beleid kan leiden tot cyclische of boom-en-bust  reacties. Bovendien kunnen aankondigingen van centrale banken de volatiliteit eerder induceren dan verminderen.

Het aankondigingseffect en het Federal Reserve System

Een aankondiging van de Federal Reserve (“de Fed”) over een renteverandering houdt doorgaans rechtstreeks verband met de aandelenkoersen en de handelsactiviteit. Als de Fed bijvoorbeeld de rentetarieven verhoogt, kunnen de aandelenkoersen dalen. Vóór 1994 waren de monetairbeleidsdoelstellingen voor het federale fondsentarief – alle uitkomsten van de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) – strikt vertrouwelijk.

Tijdens de vergadering van februari 1994 besloot het FOMC het streefcijfer van de federale fondsen te wijzigen, wat het al twee jaar niet had gedaan. Om ervoor te zorgen dat dit belangrijke beleidsbesluit duidelijk aan de markten werd gecommuniceerd, besloot het FOMC het openbaar te maken. Zo begon de gewoonte van ‘Fed-dagen’ – wanneer de FMOC aankondigingen doet over rentetarieven – die nu door talloze centrale banken wordt gedeeld.

Een praktisch resultaat van het delen van de beslissingen die tijdens FOMC-vergaderingen zijn genomen, is een soort aankondigingseffect – wat in dit geval betekent dat, omdat de markt weet wat te verwachten van de Fed – het gedrag van de marktrente dienovereenkomstig kan worden aangepast met weinig of geen onmiddellijke actie door de trading desk.

Over het algemeen wachten handelaren reikhalzend op aankondigingen van de Federal Reserve. Op Fed-dagen is het handelsvolume aanzienlijk hoger; en op de dag voorafgaand aan een Fed-dag is de handel meestal relatief rustig.

Goed nieuws, slecht nieuws en marktverrassingen

Economen, technische analisten, handelaren en onderzoekers besteden veel tijd aan het voorspellen van het effect van nieuws of openbare aankondigingen op aandelenkoersen om, naast andere investeringsstrategieën, de wijsheid van het wisselen tussen activaklassen of in- en uitstappen te onderscheiden. van de markt helemaal.

Hoewel beleggingsprofessionals het vaak oneens zijn over de fijne kneepjes van de technische theorie, zijn ze het er wel over eens dat de aandelenmarkt wordt gedreven door nieuws. Onderzoekers hebben gesuggereerd dat slecht nieuws een grotere impact heeft op markten dan goed nieuws, en dat goed nieuws de markt niet zo sterk verbetert als slecht nieuws. Ook heeft slecht nieuws tijdens een bearmarkt  een grotere negatieve impact dan slecht nieuws tijdens een bullmarkt, en hebben negatieve verrassingen vaak een grotere impact dan positieve verrassingen.

Of het nu negatief of positief is, het aankondigingseffect heeft altijd het potentieel om drastische veranderingen in aandelenkoersen of andere marktwaarden te veroorzaken, vooral als het nieuws een verrassing is. Bekijk de onderstaande afbeelding om te zien hoe volatiel de markten kunnen reageren op onverwacht commentaar. Het laat zien dat de dollar op 19 juli 2018 wild heen en weer slingerde tussen winsten en verliezen, nadat president Donald Trump publiekelijk kritiek had geuit op de Federal Reserve voor het verhogen van de rentetarieven – een opmerking die brak met de lange traditie dat presidenten van de Verenigde Staten zich niet bemoeien met de zaken van de Fed.

Het effect van aankondigingen minimaliseren

Om verrassingen te minimaliseren en te verdedigen tegen radicale reacties zoals hierboven afgebeeld, lekken bedrijven en overheden vaak selectief aankondigingen uit, of verwijzen ze naar aankondigingen voordat ze daadwerkelijk plaatsvinden. Door kritisch nieuws te lekken, kan de markt een evenwicht vinden, of ” de aandelen verdisconteren ” – dat wil zeggen, het onverwachte nieuws opnemen in de prijs van een aandeel.

Als de inkomsten van een bedrijf bijvoorbeeld in een kwartaal bijzonder hoger zijn dan normaal, kan het ervoor kiezen om de informatie te lekken om de druk op een onhoudbare prijspiek op het moment van de officiële bekendmaking van de inkomsten te verlichten. Evenzo maakt de Federal Reserve tijdens de Fed-dagen bekend welke beleidswijzigingen ze zou kunnen aanbrengen voordat ze ze daadwerkelijk doorvoert , zodat de markt zich soepel kan aanpassen aan de nieuwe informatie.