Aziatische staart

Wat is een Aziatische staart?

Een Aziatische staart is een functie waarbij de middelingsfunctie van een Aziatische optie slechts een deel, meestal de laatste tien tot twintig dagen, van de levensduur van die optie actief is.

Aziatische staarten begrijpen

Een Aziatische optie, ook bekend als een gemiddelde prijsoptie, betaalt de optiehouder de gemiddelde prijs van de prijsbeweging van het onderliggende effect, zelfs als de calloptie boven, of de putoptie, onder de vooraf vastgestelde uitoefenprijs handelt. Deze methode om het niveau van de prijs van de onderliggende waarde te middelen, beschermt de belegger tegen volatiliteit, zoals plotselinge en ongunstige prijsbewegingen die een optie uit het geld kunnen maken (OTM), en dus waardeloos, na afloop.

In tegenstelling tot een gewone Aziatische optie, beschrijft de Aziatische staart een optie waarbij het Aziatische kenmerk slechts een deel van de levensduur van de optie actief is – vaak het laatste deel (zoals bij pensioenregelingen en “gegarandeerde aandelen” -producten). Dit verzekert de houder specifiek tegen schommelingen in de activaprijs op het laatste moment. De lengte en tijdspanne van de Aziatische staart wordt onderhandeld en vastgesteld aan het begin van het optiecontract, hoewel conventioneel de laatste tien tot twintig dagen van de levensduur van een optie de Aziatische staart zijn. Dit in tegenstelling tot een Aziatische neus. waarin de middelingsfunctie alleen actief is tijdens het begin van de levensduur van een optie.

Aziatische staarten zijn specifiek bedoeld om hedgers te beschermen tegen verhoogde volatiliteit die kan optreden tegen het einde van de levensduur van een optie. Dit soort middelen is vaak ingebouwd in langetermijnopties, zoals equity-linked notes (ELN), aandelenopties voor werknemers, warrants of converteerbare obligaties om prijsmanipulatie bij afloop te vermijden of te verminderen. Als de vervaldatum een ​​jaar of langer is, behandelen traders het vaak gewoon als Europese stijloptie voor een goede eerste benadering. Aziatische staarten zijn redelijk eenvoudig te waarderen. Je lost het op als een Aziatische optie terwijl de Aziatische functie actief is en als een normale Europese optie wanneer dat niet het geval is.

Aziatisch staartvoorbeeld

Stel dat een bedrijf warrants uitgeeft aan zijn werknemers die na twee jaar onvoorwaardelijk worden. Deze contracten geven die werknemers het recht, maar niet de verplichting, om aandelen in de aandelen van hun bedrijf te kopen tegen een uitoefenprijs van $ 50 per aandeel. De huidige prijs van dat aandeel is $ 40 per aandeel. Gedurende de periode van twee jaar vertoont het bedrijf een sterke groei en stijgt de prijs van de aandelen gestaag tot $ 60 per aandeel.

Een week voordat de warrants vervallen, schudt een boekhoudschandaal de belangrijkste concurrent van het bedrijf, waardoor de aandelenkoersen van de hele sector sterk dalen, waardoor de aandelen van het bedrijf dalen tot $ 37 per aandeel. Een Aziatische staart die gemiddeld de laatste 30 dagen van de looptijd van de warrant bedroeg, zou het extreem negatieve effect van die verhoogde volatiliteit dempen.