De basis van de T-Bill
Een Treasury Bill of T-Bill is een schuldverplichting uitgegeven door het Amerikaanse ministerie van Financiën. Van de schuld uitgegeven door de Amerikaanse overheid heeft de T-Bill de kortste looptijd, variërend van enkele dagen tot een jaar. T-Bills worden doorgaans verkocht met een korting op nominale waarde (ook bekend als nominale waarde ). Wanneer de rekening afloopt, wordt u de nominale waarde betaald. Het verschil tussen uw aankoopprijs en nominale waarde vertegenwoordigt uw belang.
Basiskenmerken Het belangrijkste verschil tussen een T-Bill, een Treasury Bond en een Treasury Note is de vervaldatum. De schatkistobligatie heeft de langste looptijd op 20 of 30 jaar, hoewel ook looptijden van 50 en 100 jaar in overweging worden genomen.2 De Treasury Note heeft een looptijd van twee tot tien jaar. De T-Bill rijpt binnen een jaar of minder. De schuld is uitgegeven door de Amerikaanse schatkist om kapitaal aan te trekken, en het rendement van de hoofdsom plus rente is gegarandeerd voor beleggers, ongeacht wat er op de aandelen- of obligatiemarkten gebeurt.
T-Bills kunnen worden gekocht in stappen van $ 100 (in looptijdwaarde). Ze lijken op nulcouponobligaties in die zin dat ze worden uitgegeven met een korting en vervallen tegen nominale waarde, waarbij het verschil tussen de aankoopprijs en nominale waarde de rente vertegenwoordigt die aan de belegger is betaald. Een T-Bill met een looptijd van 26 weken kan bijvoorbeeld worden verkocht voor $ 999,86 en vervallen tegen een waarde van $ 1.000. De discontovoet wordt berekend op het moment van de veiling.
T-Bills worden uitgegeven met looptijden van 4, 8, 13, 26 en 52 weken. Alle looptijden worden wekelijks geveild, behalve de 52 weken durende T-Bill, die om de vier weken wordt verkocht.
Beleggers kunnen twee verschillende soorten biedingen voor T-Bills indienen:
- Niet-concurrerende biedingen: dit type bod is vergelijkbaar met een marktorder. De investeerder stemt ermee in om de discontovoet te aanvaarden die op een veiling wordt bepaald. Beleggers die op dit bod ingaan, krijgen gegarandeerd hun orders gevuld. Een niet-competitief bod kan worden geplaatst via Treasury Direct of een bank of broker.
- Concurrerende biedingen : bij dit type bod specificeert de belegger de discontovoet die hij bereid is te accepteren. Als uw bod beter is dan het kortingspercentage dat in de veiling is ingesteld, wordt uw bestelling gevuld. Anders kan uw bestelling gedeeltelijk worden uitgevoerd of afgewezen. Dit type bod kan niet via Treasury Direct worden geplaatst. U moet een bank of makelaar gebruiken.
In een enkele veiling kunnen beleggers tot $ 5 miljoen aan T-Bills kopen bij niet-concurrerende biedingen, of 35% van het biedingsbedrag bij concurrerende biedingen.
Opbrengst en fiscale behandeling De rente die op T-bills wordt betaald, wordt op federaal niveau belast en op staats- en lokaal niveau vrijgesteld. Om deze reden zijn T-bills aantrekkelijk voor investeerders in staten met hoge belastingtarieven. Beleggers hebben de mogelijkheid om tot de helft van de rente die op hun rekeningen is betaald, voor belastingdoeleinden in te houden.
De rendementen op T-Bills zijn doorgaans iets lager dan bij vergelijkbare effecten zoals cd’s. Dit komt door hun waargenomen veiligheid vanwege de overheidsgarantie van rente en hoofdsom. Natuurlijk stijgt het rendement op een T-Bill naarmate de looptijd langer wordt.
Beleggingsstrategieën Beleggers met een korte tijdshorizon kunnen een ladderstrategie gebruiken om opbrengsten te maximaliseren en risico’s te minimaliseren. Met dit concept kunnen periodiek pakketten contant geld beschikbaar komen die tegen de geldende markttarieven kunnen worden herbelegd. Een andere strategie is om het grootste deel van een portefeuille in T-Bills te investeren en vervolgens een zeer klein percentage toe te wijzen aan agressieve activa zoals derivaten die aanzienlijk zouden kunnen waarderen als de markten in de goede richting bewegen. Natuurlijk, als de markten in de tegenovergestelde richting bewegen, zullen de T-Bills op de eindvervaldag teruggroeien naar het oorspronkelijke bedrag van de hoofdsom. Of ze moeten mogelijk een paar keer worden herbelegd, afhankelijk van de verhouding tussen T-Bills en risicovolle activa in de portefeuille.
Omdat het primaire kenmerk van T-Bills is dat ze een gegarandeerd hoofdsomrendement bieden, functioneren ze natuurlijk doorgaans als het “veilige” deel van een beleggingsportefeuille. Ze worden vaak gebruikt in plaats van contanten door goed geïnformeerde beleggers die begrijpen dat ze een hogere rente betalen dan contante instrumenten of rekeningen zoals geldmarktfondsen. Dit maakt ze ook aantrekkelijk voor instellingen die gebonden zijn aan fiduciaire vereisten die voorkomen dat ze de hoofdsom van hun geld op enigerlei wijze riskeren. T-Bills zijn echter nog steeds onderhevig aan zowel het inflatierisico als het renterisico, en beleggers die na verloop van tijd beter willen presteren dan de markten, moeten over het algemeen ergens anders zoeken om hun beleggingsdoelstellingen te verwezenlijken.
De Bottom Line T-Bills zijn handig voor conservatieve beleggers die op zoek zijn naar hogere opbrengsten dan wat beschikbaar is op geldrekeningen zoals geldmarktfondsen. Hoewel T-Bills zelden voor inflatie gecorrigeerde rendementen bieden , bieden ze wel liquiditeit, veiligheid van de hoofdsom en vrijstelling van nationale en lokale belastingen.5