24 juni 2021 9:44

Kasstroomoverzicht: analyse van de kasstroom uit investeringsactiviteiten

Wat is de kasstroom uit investeringsactiviteiten?

Het kasstroomoverzicht is een van de meest onthullende documenten van de financiële overzichten van een bedrijf, maar wordt vaak over het hoofd gezien. Het toont de bronnen en het gebruik van de contanten van een bedrijf, zowel inkomend als uitgaand. Verschillende delen van het kasstroomoverzicht van een bedrijf dragen bij aan de algehele verandering in de kaspositie van het bedrijf. Kasstroom uit investeringsactiviteiten is een van de drie primaire categorieën in het kasstroomoverzicht.

Belangrijkste leerpunten:

  • Het kasstroomoverzicht toont de bronnen en het gebruik van de geldmiddelen van een bedrijf.
  • Kasstroom uit investeringsactiviteiten toont de kasstroom uit activiteit op financiële markten, operationele dochterondernemingen en kapitaalgoederen.
  • Een negatieve algehele cashflow is niet noodzakelijk een slechte zaak, omdat het bedrijf mogelijk in kapitaalgoederen investeert voor toekomstige winsten.

Inzicht in kasstroom uit investeringsactiviteiten

In veel gevallen kan een bedrijf een negatieve totale cashflow hebben voor een bepaald kwartaal. Als het bedrijf geen positieve kasstroom kan genereren uit zijn bedrijfsactiviteiten, is een negatieve algehele kasstroom niet noodzakelijk een slechte zaak.

Een post op het kasstroomoverzicht behoort tot de sectie investeringsactiviteiten als deze het resultaat is van winsten (of verliezen) uit investeringen in financiële markten en operationele dochterondernemingen. Een investeringsactiviteit verwijst ook naar contanten die worden besteed aan investeringen in kapitaalgoederen zoals materiële vaste activa, waarnaar gezamenlijk wordt verwezen als kapitaaluitgaven of CAPEX.

Hieronder vindt u een meer uitgebreide lijst van kasstromen die kunnen voortvloeien uit de investeringsactiviteiten van een bedrijf:

Instromen:

  • Opbrengst uit de verkoop van eigendommen, installaties en uitrusting
  • Kasontvangsten uit de verkoop van schuldbewijzen van andere entiteiten
  • Ontvangsten uit verkoop van eigen – vermogensinstrumenten van andere entiteiten

Uitstromen:

  • Betalingen voor de verwerving van materiële vaste activa
  • Betalingen voor de aankoop van schuldinstrumenten van andere entiteiten
  • Betalingen voor de aankoop van eigen-vermogensinstrumenten van andere entiteiten
  • Verkoop / looptijden van beleggingen
  • Aan- en verkoop van activa en andere beleggingen op lange termijn

Bedrijven met overtollig kapitaal of financiële instellingen zoals banken en verzekeringsmaatschappijen zullen de aan- en verkoop activiteiten van hun investering te melden portefeuilles in het beleggend activiteit deel van het kasstroomoverzicht.      

Het kasstroomoverzicht van een bedrijf lezen

Een simpele cashflow (van investeringsactiviteiten) voor restaurantketen Texas Roadhouse ( TXRH ):

U kunt onmiddellijk zien dat de belangrijkste investeringsactiviteiten voor Texas Roadhouse CAPEX waren. Texas Roadhouse groeit snel en besteedt veel aan CAPEX om nieuwe restaurantlocaties in de Verenigde Staten te openen. In zijn 10-K aanvraag bij de SEC geeft het bedrijf aan dat het geld uitgeeft om bestaande winkels te renoveren en nieuwe te bouwen, en om het land te verwerven om op te bouwen. Over het geheel genomen CAPEX is een uiterst belangrijke cash flow-item dat beleggers niet gaat vinden in de gerapporteerde bedrijf winst.

Texas Roadhousekoopt ookstrategisch franchises uit en heeft daar in 2012 $ 4,3 miljoen aan uitgegeven. Soms verkoopt het restaurantapparatuur die verouderd of ongebruikt is, wat dan geld oplevert in plaats van een uitstroom te zijn zoals andere CAPEX. Deze activiteit bedroeg in 2012 iets meer dan $ 1 miljoen. 

Het analyseren van het kasstroomoverzicht is buitengewoon waardevol omdat het een verzoening biedttussen de begin- en eindkas op de balans. Deze analyse is moeilijk voor de meeste beursgenoteerde bedrijven vanwege de duizenden posten die in financiële overzichten kunnen worden opgenomen. Voor Texas Roadhouse zijn de netto materiële vaste activa tussen 2011 en 2012 met ongeveer $ 34,4 miljoen gestegen.  Van dit bedrag werden de kapitaaluitgaven geactiveerd (niet als last genomen ) op de balans, na aftrek van afschrijvingen. De overige kosten werden als last opgenomen en weergegeven in de resultatenrekening. Met betrekking tot de bijna $ 4,3 miljoen die is uitgegeven om de franchise-restaurants hierboven uit te kopen, is hier waar het over de balans werd verdeeld:

Voor een beursgenoteerd bedrijf zal het bijna onmogelijk zijn toelichting bij de jaarrekening (het bovenstaande is afkomstig uit de toelichting van Texas Roadhouse over acquisities) kan een geïnteresseerde partij een goed beeld krijgen van de belangrijkste punten op het investeringsgedeelte van het kasstroomoverzicht en wat deze betekenen voor de financiële gezondheid.

Betekenis van kasstroomoverzichten

Een bedrijf kan last hebben van onverstandige uitgaven aan overnames of CAPEX om zijn activiteiten te behouden of te laten groeien. Een leidraad voor CAPEX is hoe het zich verhoudt tot afschrijving en amortisatie, die terug te vinden is in de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten op het kasstroomoverzicht. Dit vertegenwoordigt een jaarlijkse last van eerdere uitgaven die op de balans werden geactiveerd om het bedrijf te laten groeien en in stand te houden.

Voor Texas Roadhouse bedroeg dit $ 46,7 miljoen in 2012 . Het feit dat CAPEX bijna het dubbele was van dit bedrag, toont aan dat het een groeibedrijf is. Toch was er weinig zorgen over zijn financiële gezondheid, omdat het een minimale langetermijnschuld had (behalve kapitaalhuur ) en een indrukwekkende $ 146 miljoen aan operationele cashflow voor het jaar genereerde om gemakkelijk CAPEX en $ 29,4 miljoen aan terugkoop van aandelen voor het jaar te dekken ( kasstroom uit financieringsactiviteiten ).3 

Speciale overwegingen

Het investeringsgedeelte van het kasstroomoverzicht moet samen met de andere financiële overzichten van een bedrijf worden geanalyseerd. Het beoordelen van CAPEX, acquisities en investeringsactiviteiten zijn enkele van de belangrijkste oefeningen om te zien hoe efficiënt het management van een bedrijf het aandeelhouderskapitaal gebruikt om zijn activiteiten uit te voeren.

Related Posts