Conversiewaarde
Wat is conversiewaarde?
De term conversiewaarde verwijst naar de financiële waarde van de effecten die zijn verkregen door een converteerbaar effect te ruilen voor de onderliggende activa. Converteerbare effecten zijn een categorie financiële instrumenten, zoals converteerbare obligaties en preferente aandelen, die kunnen worden ingewisseld voor een onderliggend actief, zoals gewone aandelen.
De conversiewaarde wordt berekend door de gewone aandelenkoers te vermenigvuldigen met de conversieratio.
Belangrijkste leerpunten
- De conversiewaarde is het bedrag dat een belegger zou ontvangen als een converteerbaar effect wordt gewijzigd in gewone aandelen.
- Deze waarde wordt berekend door de conversieratio (hoeveel aandelen ontvangen per obligatie) te vermenigvuldigen met de marktprijs van het gewone aandeel.
- Conversiewaardeberekeningen zijn nuttig bij het bepalen van break-even- of bodemwaarden die betrokken zijn bij het aanhouden van converteerbare effecten.
Inzicht in conversiewaarde
Net als bij soorten beleggingen zoals aandelenopties, is een hoofddoelstelling met een converteerbaar effect om het vast te houden totdat de marktprijs hoger is dan de conversiewaarde, waardoor winst wordt gegenereerd door de conversie en latere verkoop van de ontvangen gewone aandelen.
De conversiewaarde hangt nauw samen met de marktconversieprijs of pariteitswaarde, die worden gebruikt om break-even-waarden voor een bepaalde aandelenkoers te identificeren. De conversiewaarde, aan de andere kant, berekent wat de nettowaarde zou zijn bij een conversie die nu wordt uitgevoerd tegen de huidige marktprijzen in de voorraad.
Een converteerbaar effect dat wordt verhandeld tegen een prijs die hoger is dan de conversiewaarde, zou een conversiepremie hebben. Dit maakt de beveiliging waardevol en wenselijk. Een converteerbaar effect wordt als “kapot” beschouwd wanneer het wordt verhandeld tegen een prijs die ver onder de conversiewaarde ligt. Als de prijs van de onderliggende waarde te ver onder de conversiewaarde zakt, zou het converteerbare effect zijn bodem hebben bereikt.
Hoe de conversiewaarde wordt bepaald
Als u begrijpt wat de bodemwaarde is van converteerbare obligaties, kan de obligatiehouder bepalen wanneer de onderliggende waarde de moeite waard is om te converteren. Dit omvat het kennen van de nominale waarde van de obligatie. Wanneer een converteerbare obligatie bijvoorbeeld de vervaldatum bereikt, ontvangt de houder de nominale hoofdsom die gelijk is aan het bedrag dat hij in eerste instantie voor de obligatie heeft betaald. De obligatie heeft in de loop van de looptijd ook rente gegenereerd.
De bodemwaarde kan door middel van een berekening worden bepaald voordat de obligatie op vervaldag komt. Door de hoofdsom toe te voegen aan de rentebetalingen of obligatierendementen die zijn ontvangen en die worden verwacht tot het einde van de looptijd, wordt de bodemwaarde verkregen. Dat is het cijfer dat kan worden gebruikt om te vergelijken met de conversiewaarde om de waarde van de effecten te beoordelen.
In veel voorbeelden is het niet rendabel om een optie tot conversie uit te oefenen, indien toegestaan, voordat een converteerbaar effect vervalt. Er kunnen bepalingen zijn die vereisen dat de zekerheid wordt vastgehouden totdat deze een bepaalde conversieprijs bereikt. Het kan voor de emittenten van converteerbare obligaties nodig zijn om de reële waarde of prijs van een converteerbare obligatie te splitsen of te verdelen tussen reële waarden voor het conversieaspect en voor de gewone schuld, die niet kan worden geconverteerd.
Voorbeeld van conversiewaarde
Stel dat de belegger converteerbare obligaties in XYZ Corp. bezit en besluit de call-optie te gebruiken om die obligaties om te zetten in gewone aandelen van het bedrijf.
Ervan uitgaande dat de conversieratio van de obligatie 50 aandelen per obligatie is en de obligatie-aandelen van XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 20, dan zou de conversiewaarde van één obligatie $ 1.000 zijn (dwz 50 x $ 20)