Kosten van schulden
Wat zijn de kosten van schulden?
De kosten van schulden zijn de effectieve rentevoet die een bedrijf over zijn schulden betaalt. Het zijn de kosten van schulden, zoals onder meer obligaties en leningen. De kosten van schulden verwijzen vaak naar de kosten vóór belastingen van schulden, dit zijn de kosten van de schulden van het bedrijf vóór aftrek van belastingen. Het verschil in de kosten van schulden voor en na belastingen ligt echter in het feit dat rentelasten aftrekbaar zijn.
Belangrijkste leerpunten
- De kosten van schulden zijn het tarief dat een bedrijf betaalt voor zijn schulden, zoals obligaties en leningen.
- Het belangrijkste verschil tussen de kosten van schulden en de kosten van schulden na belastingen is het feit dat de rentelasten fiscaal aftrekbaar zijn.
- De kosten van schulden zijn een onderdeel van de kapitaalstructuur van een bedrijf, terwijl de andere de kosten van het eigen vermogen zijn.
- Het berekenen van de kosten van schulden omvat het vinden van de gemiddelde rente die over alle schulden van een bedrijf wordt betaald.
Hoe de kosten van schulden werken
De kosten van schulden zijn een onderdeel van de kapitaalstructuur van een bedrijf, waartoe ook de kosten van het eigen vermogen behoren. Kapitaalstructuur behandelt hoe een bedrijf zijn algehele activiteiten en groei financiert via verschillende financieringsbronnen, waaronder schulden zoals obligaties of leningen, naast andere soorten.
De kosten van een schuldmaatregel zijn nuttig om inzicht te krijgen in het totale tarief dat een bedrijf betaalt om dit soort schuldfinanciering te gebruiken. De maatregel kan investeerders ook een idee geven van het risiconiveau van het bedrijf in vergelijking met andere, omdat risicovollere bedrijven over het algemeen hogere schulden hebben.
De kosten van schulden zijn over het algemeen lager dan de kosten van eigen vermogen.
Voorbeelden van kosten van schulden
Om de kosten van schulden te berekenen, moet een bedrijf het totale bedrag aan rente bepalen dat het over elk van zijn schulden voor het jaar betaalt. Vervolgens deelt het dit aantal door het totaal van al zijn schulden. Het resultaat zijn de kosten van schulden.
De formule voor de kosten van de schuld is de effectieve rentevoet vermenigvuldigd met (1 – belastingtarief). Het effectieve belastingtarief is het gewogen gemiddelde rentetarief van de schuld van een bedrijf.
Stel dat een bedrijf een lening van $ 1 miljoen heeft met een rentetarief van 5% en een lening van $ 200.000 met een rentetarief van 6%. De effectieve rente op zijn schuld is 5,2%. Het belastingtarief van het bedrijf is 30%. De kosten van schulden bedragen dus 3,64%, of 5,2% * (1-30%).
De rente op de eerste twee leningen is respectievelijk $ 50.000 en $ 12.000, en de rente op de obligaties is gelijk aan $ 140.000. De totale rente voor het jaar is $ 202.000. De schuldenlast van het bedrijf bedraagt 6,31%, met een totale schuld van 3,2 miljoen dollar
Kosten van schulden na belastingen
De kosten van schulden na belastingen zijn de over de schulden betaalde rente min eventuele besparingen op de inkomstenbelasting als gevolg van aftrekbare rentelasten. Om de kosten van schulden na belastingen te berekenen, trekt u het effectieve belastingtarief van een bedrijf af van 1 en vermenigvuldigt u het verschil met de kosten van schulden. Het marginale belastingtarief van het bedrijf wordt niet gebruikt, maar de staat van het bedrijf en het federale belastingtarief worden bij elkaar opgeteld om het effectieve belastingtarief te bepalen.
Als de enige schuld van een bedrijf bijvoorbeeld een obligatie is die het heeft uitgegeven met een tarief van 5%, bedragen de kosten vóór belastingen van de schuld 5%. Als het belastingtarief 40% is, is het verschil tussen 100% en 40% 60% en 60% van de 5% is 3%. De kosten van schulden na belastingen bedragen 3%.
De grondgedachte achter deze berekening is gebaseerd op de belastingbesparing die het bedrijf ontvangt door zijn rente als zakelijke uitgave te claimen. Om door te gaan met het bovenstaande voorbeeld, stel je voor dat het bedrijf $ 100.000 aan obligaties heeft uitgegeven tegen een rente van 5%. De jaarlijkse rentebetalingen bedragen $ 5.000. Het claimt dit bedrag als een uitgave, en dit verlaagt het inkomen van het bedrijf op papier met $ 5.000. Omdat het bedrijf een belastingtarief van 40% betaalt, bespaart het $ 2.000 aan belastingen door zijn rente af te schrijven. Als gevolg hiervan betaalt het bedrijf slechts $ 3.000 aan zijn schuld. Dit komt overeen met een rente van 3% op zijn schuld.
Veel Gestelde Vragen
Waarom heeft schulden een prijs?
Kredietverstrekkers eisen dat leners naast dat bedrag ook de hoofdsom van een schuld terugbetalen. Het door schuldeisers geëiste rentetarief of rendement is de kostprijs van de schuld – het wordt geëist om rekening te houden met de tijdswaarde van geld, inflatie en het risico dat de lening niet zal worden terugbetaald. Het brengt ook de alternatieve kosten met zich mee die zijn verbonden aan het geld dat voor de lening wordt gebruikt en niet elders wordt aangewend.
Waardoor stijgen de kosten van schulden?
Verschillende factoren kunnen de kosten van schulden verhogen. Deze omvatten een langere terugverdientijd, want hoe langer een lening uitstaat, hoe groter de effecten van de tijdswaarde van geld en alternatieve kosten. Hoe risicovoller de kredietnemer is, hoe hoger de kosten van schulden, aangezien de kans groter is dat de schuld in gebreke blijft en de kredietgever niet geheel of gedeeltelijk zal worden terugbetaald. Het ondersteunen van een lening met onderpand verlaagt de kosten van schulden, terwijl ongedekte schulden hogere kosten met zich meebrengen.
Welke invloed hebben belastingen op de kosten van schulden?
Aangezien rente betaald over schulden vaak gunstig wordt behandeld door belastingcodes, kunnen de aftrekposten op belastingen vanwege uitstaande schulden de effectieve kosten van schulden die door een lener worden betaald, verlagen. Als een huiseigenaar bijvoorbeeld 6% betaalt op een hypotheek met een vaste rente, maar ook een hypotheekrenteaftrek heeft van de belastingschijf van 25%, wordt de effectieve kosten van de schuld verlaagd tot 4,5%.
Hoe verschillen de kosten van schulden en de kosten van eigen vermogen?
Schuld en eigen vermogen bieden bedrijven allebei geld dat ze nodig hebben om hun dagelijkse activiteiten te handhaven. Eigen vermogen is doorgaans duurder voor bedrijven en heeft niet zo’n gunstige fiscale behandeling. Te veel schuldfinanciering kan echter leiden tot kredietwaardigheidsproblemen en het risico op wanbetaling of faillissement vergroten. Als gevolg hiervan proberen bedrijven hun gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) te optimaliseren voor zowel schulden als eigen vermogen.
Wat zijn de agentschapskosten van schulden?
De agentschapskosten van schulden zijn het conflict dat ontstaat tussen aandeelhouders en debiteuren van een beursgenoteerd bedrijf wanneer debiteuren beperkingen stellen aan het gebruik van het kapitaal van het bedrijf als ze denken dat het management maatregelen zal nemen die aandeelhouders in het voordeel in plaats van debiteuren bevoordelen. Als gevolg hiervan zullen debiteuren convenanten sluiten over het gebruik van kapitaal, zoals het naleven van bepaalde financiële maatstaven, waardoor de debiteuren hun kapitaal kunnen terugvorderen als ze worden verbroken.