Het concept van vraag en aanbod is redelijk eenvoudig. Als de vraag toeneemt (of het aanbod afneemt), zou de prijs moeten stijgen. Als de vraag afneemt (of het aanbod toeneemt), zou de prijs moeten dalen. Klinkt simpel?

Niet helemaal. De olieprijs zoals we die kennen, wordt feitelijk bepaald op de olietermijnmarkt.  Een oliefuturescontract is een bindende overeenkomst die iemand het recht geeft om per vat olie te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs op een vooraf bepaalde datum in de toekomst. Onder een futurescontract zijn zowel de koper als de verkoper verplicht om hun kant van de transactie op de gespecificeerde datum te vervullen.

Een voorbeeld van een hedger is een luchtvaartmaatschappij die oliefutures koopt om zich te beschermen tegen mogelijke stijgende prijzen. Een voorbeeld van een speculant is iemand die alleen maar de prijsrichting raadt en niet van plan is het product daadwerkelijk te kopen. Volgens de Chicago Mercantile Exchange (CME) is het merendeel van de futures-handel die wordt gedaan door speculanten, waarbij de koper van een futurescontract de grondstof in bezit neemt, minder dan 3%.

De andere sleutelfactor bij het bepalen van de olieprijzen is het sentiment. Alleen al de overtuiging dat de vraag naar olie op een bepaald moment in de toekomst dramatisch zal toenemen, kan in het heden resulteren in een dramatische stijging van de olieprijzen, aangezien zowel speculanten als hedgers oliefuturescontracten afsluiten. Het omgekeerde is natuurlijk ook waar. Alleen al de overtuiging dat de vraag naar olie op een bepaald moment in de toekomst zal afnemen, kan in het heden resulteren in een dramatische prijsdaling, aangezien oliefuturescontracten worden verkocht (mogelijk ook short verkocht ), wat betekent dat de prijzen afhankelijk kunnen zijn van weinig meer dan de markt. psychologie soms.

Wanneer de economie van de olieprijzen niet klopt

De basistheorie van vraag en aanbod stelt dat hoe meer een product wordt geproduceerd, hoe goedkoper het zou moeten verkopen, en dat alles gelijk is. Het is een symbiotische dans. De reden dat er in de eerste plaats meer van een goed werd geproduceerd, is omdat het economisch efficiënter (of niet minder economisch efficiënt) werd om dat te doen. Als iemand een putstimulatietechniek zou uitvinden die de output van een olieveld zou kunnen verdubbelen voor slechts een kleine incrementele kost, dan zouden de prijzen moeten dalen als de vraag stabiel blijft.

Eigenlijk zijn er periodes geweest waarin het aanbodis toegenomen. De olieproductie in Noord-Amerika was in 2019 op een hoogtepunt, met velden in North Dakota en Alberta die nog nooit zo vruchtbaar waren.8  Aangezien de verbrandingsmotor nog steeds de overhand heeft op onze wegen en de vraag het aanbod niet heeft bijgehouden, zou u dan niet verwachten dat gas destijds voor stuivers per gallon werd verkocht?

Dit is waar de theorie tegen de praktijk opkomt. De productie was hoog, maar de distributie en verfijning konden dat niet bijhouden. De Verenigde Staten hebben gemiddeld één raffinaderij per decennium gebouwd (de bouw is sinds de jaren zeventig vertraagd). Er is eigenlijk een nettoverlies : de Verenigde Staten hebben twee raffinaderijen minder dan in 2009.10  Toch hebben de 135 overgebleven raffinaderijen in het land ruimschoots meer capaciteit dan de capaciteit van enig ander land.  De reden dat we niet overspoeld worden door goedkope olie, is dat die raffinaderijen op 90% van de capaciteit werken.  Vraag het een raffinaderij en zij zullen u vertellen dat er overcapaciteit is om aan de toekomstige vraag te voldoen.

Grondstofprijscyclus die de olieprijzen beïnvloedt

Bovendien, vanuit een historisch perspectief, lijkt er een mogelijke 29-jaar (plus of min een of twee jaar) cyclus die het gedrag van de grondstoffenprijzen in het algemeen regelt te zijn. Sinds het begin van de opkomst van olie als een veelgevraagd grondstof in het begin van de 20e eeuw, hebben zich grote pieken in de grondstoffenindex voorgedaan in 1920, 1958 en 1980. Olie bereikte een hoogtepunt met de grondstoffenindex in zowel 1920 als 1980. (Opmerking: er was geen echte piek in olie in 1958 omdat het zichsinds 1948in een zijwaartse trend bewoogen dit bleef doen tot 1968.)  Het is belangrijk op te merken dat vraag, aanbod en sentiment voorrang hebben op cycli, omdat cycli slechts richtlijnen zijn, geen regels.

Marktwerking die de olieprijzen beïnvloedt

Dan is er het probleem van kartels. Waarschijnlijk de grootste beïnvloeder van de olieprijzen is de OPEC, bestaande uit 13 landen (Algerije, Angola, Congo, Equatoriaal-Guinea, Gabon, Iran, Irak, Koeweit, Libië, Nigeria, Saoedi-Arabië, Verenigde Arabische Emiraten en Venezuela);gezamenlijk controleert de OPEC 40% van de wereldwijde olievoorraad.

Hoewel het handvest van de organisatie dit niet expliciet vermeldt, werd de OPEC in de jaren zestig opgericht om – grof gezegd – de olie- en gasprijzen vast te stellen. Door de productie te beperken, zou de OPEC de prijzen kunnen dwingen te stijgen en daardoor theoretisch grotere winsten behalen dan wanneer de lidstaten elk tegen het gangbare tarief op de wereldmarkt zouden verkopen. Gedurende de jaren zeventig en een groot deel van de jaren tachtig volgde het deze gezonde, zij het enigszins onethische, strategie.16

Om PJ O’Rourke te citeren: “bepaalde mensen gaan kartels aan vanwege hebzucht; dan proberen ze uit hebzucht uit de kartels te komen.”  Volgens de Amerikaanse Energy Information Administration overschrijden OPEC-lidstaten vaak hun quota en verkopen ze een paar miljoen extra vaten in de wetenschap dat handhavers hen daar niet echt van kunnen weerhouden.19 Met Canada, China, Rusland en deVerenigde Staten als niet-leden – en het vergroten van hun eigen output – wordt de OPEC steeds beperkt in haar vermogen om, zoals haar missie eufemistisch stelt, ‘te zorgen voor de stabilisatie van de oliemarkten om om een ​​efficiënte, economische en regelmatige levering van aardolie aan de consumenten te verzekeren. “

Hoewel het consortium heeft gezworen de olieprijs in de nabije toekomst boven de $ 100 per vat te houden,weigerde het medio 2014de olieproductie te verminderen, zelfs toen de prijzen begonnen te dalen.  Als gevolg hiervandaaldende kosten vanruwe olie van een piek van meer dan $ 100 per vat tot minder dan $ 50 per vat. Vanaf januari 2020 schommelen de olieprijzen boven de $ 52.

Het komt neer op

In tegenstelling tot de meeste producten, zijn de olieprijzen niet volledig bepaald door vraag en aanbod, en het marktsentiment in de richting van het fysieke product. In plaats daarvan spelen vraag, aanbod en sentiment in de richting van oliefuturescontracten, die veel worden verhandeld door speculanten, een dominante rol bij de prijsbepaling. Cyclische trends op de grondstoffenmarkt kunnen ook een rol spelen. Ongeacht hoe de prijs uiteindelijk wordt bepaald, op basis van het gebruik ervan in brandstoffen en talloze consumptiegoederen, het lijkt erop dat er in de nabije toekomst veel vraag naar olie zal blijven.