Wat is voorraadverwatering?

Stock verwatering optreedt wanneer actie van een bedrijf verhoogt het aantal uitstaande aandelen en vermindert daardoor de eigendom percentage van de bestaande aandeelhouders. Hoewel het relatief vaak voorkomt dat noodlijdende bedrijven aandelen verwateren, heeft het proces om een ​​eenvoudige reden negatieve gevolgen: de aandeelhouders van een bedrijf zijn de eigenaren, en alles wat het eigendomsniveau van een investeerder verlaagt, verlaagt ook de waarde van het bezit van de investeerder.

Verwatering kan op een aantal manieren plaatsvinden en aankondigingen van bedrijfsacties die aandelen verwateren, worden doorgaans gedaan tijdens oproepen van investeerders of in een nieuw prospectus. Als het gebeurt, en het aantal bedrijfsaandelen neemt toe, zijn de nieuwere aandelen de “verwaterende aandelen”.

Secundair aanbod

Als een bedrijf een totaal van 1.000 aandelen van secundair aanbod, zijn er nu 2.000 uitstaande aandelen. De eigenaren van de eerste 1.000 aandelen zouden te maken krijgen met een verwateringsfactor van 50%. Dit betekent dat een eigenaar van 100 aandelen nu 5% van het bedrijf bezit in plaats van 10%.

Verwatering betekent niet noodzakelijk dat het dollarbedrag van de investering verandert, maar aangezien de aangehouden aandelen een kleiner percentage van het totale bedrijf uitmaken, heeft de investeerder minder invloed op de beslissingen van het bedrijf en vertegenwoordigt hun aandeel een verlaagd percentage van de totale winst van het bedrijf.

Beschouw het secundaire aanbod van Lamar Advertising (LAMR) in 2018 als een realistisch voorbeeld. Het bedrijf besloot om meer dan 6 miljoen gewone aandelen uit te geven, waardoor de bestaande beursgang van 84 miljoen aandelen verwaterde. De aandelenkoers daalde met bijna 20% nadat het aanbod was aangekondigd.

Hoewel nieuws over een secundair aanbod doorgaans niet wordt verwelkomd door aandeelhouders vanwege verwatering, kan een aanbod het bedrijf het kapitaal injecteren dat nodig is om te herstructureren, schulden af ​​te lossen of te investeren in onderzoek en ontwikkeling. Uiteindelijk kan het verwerven van kapitaal via een secundair aanbod op langere termijn een positief effect hebben op de belegger, als het bedrijf winstgevender wordt en de aandelenkoers stijgt.

Uitoefening van opties

Bij uitoefening worden bepaalde afgeleide instrumenten geruild voor aandelen die door het bedrijf aan zijn werknemers worden uitgegeven. Deze aandelenopties voor werknemers worden vaak toegekend in plaats van contanten of aandelenbonussen en fungeren als incentives. Wanneer de optiecontracten worden uitgeoefend, worden de opties omgezet in aandelen en kan de werknemer de aandelen op de markt verkopen, waardoor het aantal uitstaande bedrijfsaandelen afneemt. De aandelenoptie voor werknemers is de meest gebruikelijke manier om aandelen te verwateren via derivaten, maar warrants, rechten en converteerbare schulden en eigen vermogen zijn soms ook verwaterend.

Converteerbare schulden en converteerbare aandelen

Wanneer een bedrijf converteerbare schuld uitgeeft, betekent dit dat schuldeisers die ervoor kiezen hun effecten in aandelen om te zetten, het huidige aandeelhoudersbezit zullen verwateren. In veel gevallen wordt converteerbare schuld omgezet in gewone aandelen tegen een bepaalde preferentiële omrekeningsverhouding. Elke $ 1.000 aan converteerbare schuld kan bijvoorbeeld worden omgezet in 100 gewone aandelen, waardoor het totale eigendom van de huidige aandeelhouders afneemt.

Converteerbare aandelen worden vaak converteerbare preferente aandelen genoemd en worden meestal omgezet in gewone aandelen met een preferentiële ratio. Elke converteerbare preferente aandelen kan bijvoorbeeld worden omgezet in 10 gewone aandelen, waardoor ook het eigendom van bestaande aandeelhouders wordt verwaterd. Het effect op de belegger die vóór de verwatering gewone aandelen bezat, is hetzelfde als een secundair aanbod, aangezien hun eigendomspercentage in het bedrijf afneemt wanneer de nieuwe aandelen op de markt worden gebracht.