Financiële engineering
Wat is financiële engineering?
Financiële engineering is het gebruik van wiskundige technieken om financiële problemen op te lossen. Financiële engineering maakt gebruik van tools en kennis op het gebied van informatica, statistiek, economie en toegepaste wiskunde om actuele financiële kwesties aan te pakken en om nieuwe en innovatieve financiële producten te bedenken.
Financiële engineering wordt ook wel kwantitatieve analyse genoemd en wordt gebruikt door reguliere commerciële banken, investeringsbanken, verzekeringsagentschappen en hedgefondsen.
Belangrijkste leerpunten
- Financiële engineering is het gebruik van wiskundige technieken om financiële problemen op te lossen.
- Financiële ingenieurs testen en geven nieuwe investeringsinstrumenten en analysemethoden uit.
- Ze werken samen met verzekeringsmaatschappijen, vermogensbeheerders, hedgefondsen en banken.
- Financiële engineering leidde tot een explosie van de handel in derivaten en speculatie op de financiële markten.
- Het heeft een revolutie teweeggebracht in de financiële markten, maar het speelde ook een rol tijdens de financiële crisis van 2008.
Hoe financiële engineering wordt gebruikt
De financiële sector komt altijd met nieuwe en innovatieve investeringsinstrumenten en -producten voor investeerders en bedrijven. De meeste producten zijn ontwikkeld door middel van technieken op het gebied van financiële engineering. Met behulp van wiskundige modellen en informatica kunnen financiële ingenieurs nieuwe tools testen en uitgeven, zoals nieuwe methoden voor investeringsanalyse, nieuwe schuldaanbiedingen, nieuwe investeringen, nieuwe handelsstrategieën, nieuwe financiële modellen, enz.
Financiële ingenieurs gebruiken kwantitatieve risicomodellen om te voorspellen hoe een beleggingsinstrument zal presteren en of een nieuw aanbod in de financiële sector op de lange termijn levensvatbaar en winstgevend zou zijn, en welke soorten risico’s in elk productaanbod worden gepresenteerd gezien de volatiliteit van de markten.. Financiële ingenieurs werken samen met verzekeringsmaatschappijen, vermogensbeheerbedrijven, hedgefondsen en banken. Binnen deze bedrijven werken financiële ingenieurs op het gebied van handel voor eigen rekening, risicobeheer, portefeuillebeheer, derivaten- en optieprijzen, gestructureerde producten en corporate finance-afdelingen.
Soorten financiële engineering
Derivatenhandel
Terwijl financiële engineering stochastiek, simulaties en analyses gebruikt om nieuwe financiële processen te ontwerpen en te implementeren om financiële problemen op te lossen, creëert het veld ook nieuwe strategieën waarvan bedrijven kunnen profiteren om de bedrijfswinsten te maximaliseren. Financiële engineering heeft bijvoorbeeld geleid tot de explosie van derivatenhandel op de financiële markten.
Sinds de Chicago Board Options Exchange (CBOE) werd opgericht in 1973 en twee van de eerste financiële ingenieurs, Fischer Black en Myron Scholes, hun prijsmodel voor opties publiceerden, is de handel in opties en andere derivaten enorm gegroeid. Via de reguliere optiestrategie, waarbij men een call of put kan kopen , afhankelijk van of hij bullish of bearish is, heeft financiële engineering nieuwe strategieën binnen het optiespectrum gecreëerd, waardoor er meer mogelijkheden zijn om zich in te dekken of winst te maken.
Voorbeelden van optiestrategieën die voortkomen uit inspanningen op het gebied van financiële engineering zijn onder meer Married Put, Protective Collar, Long Straddle, Short Strangles, Butterfly Spreads, enz.
Speculatie
De financiële engineering heeft ook speculatieve vehikels op de markten gebracht. Instrumenten zoals de Credit Default Swap (CDS) werden bijvoorbeeld voor het eerst gecreëerd aan het einde van de jaren 90 om een verzekering te bieden tegen wanbetalingen op obligatiebetalingen, zoals gemeentelijke obligaties. Deze afgeleide producten trokken echter de aandacht van investeringsbanken en speculanten die zich realiseerden dat ze geld konden verdienen aan de maandelijkse premiebetalingen die aan CDS zijn verbonden door bij hen te wedden.
In feite zou de verkoper of uitgever van een CDS, meestal een bank, maandelijkse premiebetalingen ontvangen van de kopers van de swap. De waarde van een CDS is gebaseerd op het voortbestaan van een bedrijf – de swapkopers wedden erop dat het bedrijf failliet gaat en de verkopers verzekeren de kopers tegen elke negatieve gebeurtenis. Zolang het bedrijf een goede financiële positie behoudt, wordt de uitgevende bank maandelijks betaald. Als het bedrijf ten onder gaat, zullen de CDS-kopers het kredietgebeurtenis verzilveren.
Kritiek op financiële engineering
Hoewel financiële engineering een revolutie teweeg heeft gebracht op de financiële markten, speelde het een rol tijdens de financiële crisis van 2008. Naarmate het aantal wanbetalingen op subprime-hypotheekbetalingen toenam, traden er meer kredietgebeurtenissen op. Emittenten van Credit Default Swap (CDS), dat wil zeggen banken, konden de betalingen op deze swaps niet uitvoeren, aangezien de defaults bijna tegelijkertijd plaatsvonden.
Veel zakelijke kopers die CDS’s hadden afgesloten op door hypotheek gedekte effecten (MBS) waarin ze zwaar hadden geïnvesteerd, realiseerden zich al snel dat de aangehouden CDS’s waardeloos waren. Om het waardeverlies te weerspiegelen, verminderden ze de waarde van activa op hun balans, wat leidde tot meer mislukkingen op bedrijfsniveau en een daaropvolgende economische recessie.
Vanwege de wereldwijde recessie van 2008 als gevolg van technische gestructureerde producten, wordt financiële engineering als een controversieel gebied beschouwd. Het is echter duidelijk dat deze kwantitatieve studie de financiële markten en processen sterk heeft verbeterd door innovatie, nauwkeurigheid en efficiëntie te introduceren in de markten en de industrie.