Fondsbeheerder
Wat is een fondsbeheerder?
Een fondsbeheerder is verantwoordelijk voor het implementeren van de investeringsstrategie van een fonds en het beheren van de handelsactiviteiten in de portefeuille. Het fonds kan worden beheerd door één persoon, door twee personen als medebeheerder of door een team van drie of meer personen.
Fondsbeheerders ontvangen voor hun werk een vergoeding die een percentage is van het gemiddeld beheerd vermogen (AUM) van het fonds. Ze werken in fondsbeheer met onderlinge fondsen, pensioenfondsen, trustfondsen en hedgefondsen.
Beleggers dienen de beleggingsstijl van fondsbeheerders volledig te herzien voordat ze overwegen om in een fonds te beleggen.
Inzicht in fondsbeheerders
Het belangrijkste voordeel van beleggen in een fonds is dat de beslissingen van het beleggingsbeheer aan de professionals worden toevertrouwd. Daarom spelen fondsmanagers een belangrijke rol in de beleggings- en financiële wereld. Ze bieden investeerders gemoedsrust, wetende dat hun geld in handen is van een expert.
Hoewel de prestaties van een fonds veel te maken kunnen hebben met de marktwerking, dragen ook de vaardigheden van de beheerder hieraan bij. Een goed opgeleide beheerder kan ervoor zorgen dat zijn fonds zijn concurrenten en hun referentie-indexen verslaat. Dit soort fondsbeheerder staat bekend als een actieve of alfabeheerder, terwijl degenen die een achterbankaanpak kiezen, passieve fondsbeheerders worden genoemd.
Fondsbeheerders houden over het algemeen toezicht op onderlinge fondsen of pensioenen en beheren hun richting. Ze zijn ook verantwoordelijk voor het aansturen van een team van beleggingsanalisten. Dit betekent dat de fondsbeheerder over uitstekende zakelijke, wiskundige en menselijke vaardigheden moet beschikken.
De belangrijkste taken van de fondsbeheerder zijn het ontmoeten van hun team en bestaande en potentiële klanten. Omdat de fondsbeheerder verantwoordelijk is voor het succes van het fonds, moet hij ook onderzoek doen naar bedrijven en de financiële sector en de economie bestuderen. Door op de hoogte te blijven van trends in de sector, kan de fondsbeheerder belangrijke beslissingen nemen die in overeenstemming zijn met de doelstellingen van het fonds.
Alvorens in een fonds te beleggen, dienen beleggers de beleggingsstijl van een fondsbeheerder te beoordelen om te zien of deze verenigbaar is met die van henzelf.
De weg naar fondsbeheer
Om in aanmerking te komen voor een positie in fondsbeheer – onderlinge fondsen, pensioenfondsen, trustfondsen of hedgefondsen – moeten individuen een hoog opleidingsniveau en professionele kwalificaties hebben en passende ervaring op het gebied van investeringsmanagement. Beleggers dienen te zoeken naar consistente fondsprestaties op de lange termijn bij een fondsbeheerder wiens ambtstermijn bij het fonds overeenkomt met de prestatieperiode.
De meeste fondsbeheerders volgen vaak een aanwijzing als CFA ( Chartered Financial Analyst) als eerste stap om de hoofdaandelenkiezer voor een portefeuille te worden. CFA-kandidaten ondergaan rigoureuze cursussen met betrekking tot investeringsanalyse en portefeuillebeheer.
Doorgaans helpen deze analisten portefeuillemanagers bij individueel onderzoek naar investeringsideeën en daaropvolgende aanbevelingen voor kopen, verkopen of vasthouden. Na een aantal jaren voor het fonds gewerkt te hebben, vertrouwdheid met fondswerking en managementstijl hulp bij de analist in een carrièrepad. Succesvolle CFA’s bouwen een kwaliteitscase op voor een interne promotie naar manager als de gelegenheid zich voordoet.
Verantwoordelijkheden van fondsbeheerders
Fondsbeheerders onderzoeken en bepalen voornamelijk de beste aandelen, obligaties of andere effecten die passen bij de strategie van het fonds, zoals uiteengezet in het prospectus, en kopen en verkopen ze vervolgens.
Bij grotere fondsen heeft de fondsbeheerder doorgaans een ondersteunende staf van analisten en handelaren die een aantal van deze activiteiten uitvoeren. Meerdere managers bij sommige investeringsmaatschappijen houden toezicht op het geld van de klant, en elk kan verantwoordelijk zijn voor een deel of beslissingen nemen via een commissie.
Enkele andere verantwoordelijkheden van de fondsbeheerder zijn onder meer het opstellen van rapporten over hoe goed het fonds presteert voor klanten, het ontwikkelen van rapporten voor potentiële klanten om de risico’s en doelstellingen van het fonds te kennen, en het identificeren van klanten en bedrijven die mogelijk goed passen als klant.
Belangrijkste leerpunten
- Een fondsbeheerder is verantwoordelijk voor het implementeren van de beleggingsstrategie van een fonds en het beheren van zijn handelsactiviteiten.
- Ze houden toezicht op onderlinge fondsen of pensioenen, beheren analisten, doen onderzoek en nemen belangrijke investeringsbeslissingen.
- De meeste fondsbeheerders zijn hoogopgeleid, hebben professionele referenties en beschikken over managementervaring.
- Fondsbeheerders vallen uiteen in twee categorieën: actieve beheerders en passieve beheerders.
Actieve versus passieve managers
Actieve fondsbeheerders proberen beter te presteren dan hun concurrenten en de referentie-indexen. Managers die actief fondsbeheer doen, bestuderen trends in de markt, analyseren economische gegevens en blijven op de hoogte van bedrijfsnieuws.
Op basis van dit onderzoek kopen en verkopen ze effecten – aandelen, obligaties en andere activa – om een hoger rendement binnen te halen. Deze fondsbeheerders rekenen over het algemeen hogere vergoedingen omdat ze een meer proactieve rol in hun fondsen op zich nemen door hun posities voortdurend te wijzigen. Veel beleggingsfondsen worden actief beheerd, wat verklaart waarom hun vergoedingen over het algemeen hoog zijn.
Passieve fondsbeheerders verhandelen daarentegen effecten die worden aangehouden in een referentie-index. Dit type fondsbeheerder past in zijn portefeuille dezelfde weging toe als de onderliggende index. In plaats van te proberen beter te presteren dan de index, proberen passieve fondsbeheerders normaal gesproken het rendement te weerspiegelen. Veel op de beurs verhandelde fondsen (ETF’s) en indexfondsen worden als passief beheerd beschouwd. De kosten voor deze beleggingen zijn over het algemeen veel lager omdat er niet veel expertise bij de fondsbeheerder betrokken is.
Opmerkelijke beheerders van beleggingsfondsen
Een van de meest iconische fondsmanagers in de geschiedenis heeft het Magellan Fund van Fidelity Investments bestuurd. Peter Lynch beheerde de opmerkelijke aandelenportefeuille van het bedrijf van 1977 tot 1990. Lynch was een voorstander van het selecteren van aandelen in bedrijfstakken waarin hij zich het meest op zijn gemak voelde. De chef van Magellan behaalde opmerkelijke gemiddelde rendementen van 29% per jaar gedurende zijn ambtsperiode, waardoor het AUM groeide van $ 20 miljoen naar $ 14 miljard.
Een van de langstlopende fondsbeheerders is de 85-jarige Albert “Ab” Nicholas. De doorgewinterde portefeuillemanager, oprichter van de Nicholas Company, beheert sinds 14 juli 1969 het vijfsterren Morningstar Nicholas Fund en versloeg elk jaar de S&P 500 Index van 2008 tot 2014.
Een pictogram van een hedgefonds
Hedgefondsen verschillen van onderlinge fondsen doordat hedgefondsportefeuilles alleen grote investeringsminima vereisen van geaccrediteerde investeerders. Het Citadel Global Equities-hedgefonds van Ken Griffin behaalde in 2018 een rendement van bijna 6% na aftrek van vergoedingen.
Griffin had een nettowaarde van $ 9,1 miljard vanaf 2018. Door in de jaren tachtig aandelen te kopen en verkopen vanuit zijn slaapzaal op Harvard, sprong Griffin rechtstreeks in de wereld van private equity management en lanceerde Citadel met $ 4 miljoen in 1990.