Door de overheid gesponsorde onderneming (GSE)

Wat is een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE)?

Een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE) is een quasi-overheidsentiteit die is opgericht om de kredietstroom naar specifieke sectoren van de Amerikaanse economie te versterken. Deze agentschappen, gecreëerd door congresdaden, bieden – hoewel ze in privébezit zijn – openbare financiële diensten. GSE’s helpen om het lenen te vergemakkelijken voor een verscheidenheid aan individuen, waaronder studenten, boeren en huiseigenaren.

Het agentschap Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) is bijvoorbeeld oorspronkelijk opgericht als een GSE in de woningsector. Het was bedoeld om het eigenwoningbezit van de middenklasse en arbeidersklasse aan te moedigen. Freddie Mac wordt beschouwd als een hypotheek-GSE.  Andere hypotheek-GSE’s zijn de Federal National Mortgage Association ( Ginnie Mae ). Beide entiteiten werden geïntroduceerd om de kredietstroom op de huizenmarkt te verbeteren (en tegelijkertijd de kosten van dat krediet te verlagen).

Hoe een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE) werkt

GSE’s lenen geen geld rechtstreeks aan het publiek. In plaats daarvan garanderen ze leningen van derden en kopen ze leningen op de secundaire markt, waardoor ze geld verstrekken aan kredietverstrekkers en financiële instellingen.

GSE’s geven ook kort- en langetermijnobligaties uit, ook wel agentschapsobligaties genoemd. De mate waarin een emittent van een agentschapsobligatie als onafhankelijk van de federale overheid wordt beschouwd, heeft invloed op het niveau van zijn wanbetalingsrisico. Obligatiebeleggers die de meeste, maar niet alle soorten obligaties van agentschappen aanhouden, zijn op hun rentebetalingen vrijgesteld van staats- en lokale belastingen.

Hoewel GSE-obligaties de impliciete steun van de Amerikaanse overheid dragen, zijn het, in tegenstelling tot staatsobligaties, geen directe verplichtingen van de Amerikaanse overheid. Om deze reden zullen deze effecten een iets hoger rendement bieden dan schatkistcertificaten, aangezien ze een iets hoger krediet en wanbetalingsrisico hebben.

De eerste GSE, het Farm Credit System (FCS), werd in 1916 opgericht om de landbouwsector te dienen.  De FCS bestaat nog steeds als een netwerk van federaal gecharterde kredietinstellingen die eigendom zijn van kredietnemers. Ze hebben de taak om een ​​toegankelijke bron van krediet te bieden aan boeren, veeboeren en andere entiteiten die betrokken zijn bij de landbouw.

De FCS ontvangt zijn financieringskapitaal van de Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, die obligaties op effectenmarkten verkoopt.  Een andere GSE voor landbouw, de Federal Agricultural Mortgage Association ( Farmer Mac ), werd in 1988 opgericht en garandeert de tijdige terugbetaling van hoofdsom en rente aan investeerders in landbouwobligaties.

Om het huisvestingssegment te stimuleren, richtte de regering in 1932 de Federal Home Loan Banks (FHLB) op, die eigendom is van meer dan 8.000 financiële instellingen van de gemeenschap.5  Fannie Mae, secundaire hypotheekmarkten. De opbrengst van de verkoop wordt door kredietverstrekkers gebruikt om kredietnemers of hypotheekgevers meer krediet te verstrekken.

SLM Corporation ( Sallie Mae ) werd in 1972 opgericht om zich te richten op de onderwijssector. Terwijl het etablissement aanvankelijk federale studieleningen verzorgde en inzamelde namens het Amerikaanse ministerie van Onderwijs, beëindigde het zijn banden met de regering in 2004.  Sallie Mae biedt nu privé studieleningen aan, samen met advies over de financiering van hoger onderwijs en federale leningprogramma’s.

Speciale overwegingen

De totale leningen van GSE’s op de secundaire markt maken hen tot de grootste financiële instellingen in de VS. Een ineenstorting van zelfs één GSE zou kunnen leiden tot een neerwaartse spiraal op de markten, wat zou kunnen leiden tot een economische ramp. Omdat ze een impliciete garantie van de overheid hebben dat ze niet zullen mislukken, worden GSE’s door critici beschouwd als onopvallende ontvangers van bedrijfswelvaart.

In feiteontvingen Fannie Mae en Freddie Macna de subprime-hypotheekcrisis van 2008samen $ 187 miljard aan federale steun.  Dit grote bedrag was bedoeld om de negatieve impact van de golf van wanbetalingen op de huizenmarkt en de nationale economie te verzachten. Ze werden ook in het conservatorium van de regering geplaatst. Beide agentschappen hebben sindsdien hun respectieve reddingsoperaties terugbetaald, hoewel ze onder controle blijven van het Federaal Agentschap voor Woningfinanciering.