Hoe te investeren in privébedrijven
Over het geheel genomen is het veel gemakkelijker om te investeren in een beursgenoteerd bedrijf dan een particulier bedrijf. Overheidsbedrijven, vooral grotere, kunnen gemakkelijk op de aandelenmarkt worden gekocht en verkocht en hebben daarom een superieure liquiditeit en een noterende marktwaarde. Omgekeerd kan het jaren duren voordat een particulier bedrijf weer kan worden verkocht en over de prijzen moet worden onderhandeld tussen de verkoper en de koper.
Bovendien moeten beursgenoteerde bedrijven financiële overzichten indienenbij de Securities and Exchange Commission (SEC), waardoor het gemakkelijk is om hun hoogte- en dieptepunten op kwartaal- en jaarbasis te volgen. Particuliere bedrijven zijn niet verplicht om informatie aan het publiek te verstrekken, dus het kan buitengewoon moeilijk zijn om hun financiële gezondheid, historische verkoop- en winsttrends te bepalen.
Investeren in een beursgenoteerd bedrijf lijkt misschien veel beter dan investeren in een privaat bedrijf, maar er zijn een handvol voordelen aan het niet openbaar zijn. Een belangrijk punt van kritiek van veel beursgenoteerde firma’s is dat ze teveel gefocust zijn op kwartaalresultaten en het voldoen aan de kortetermijnverwachtingen van Wall Street-analisten. Dit kan ertoe leiden dat ze kansen voor het creëren van waarde op de lange termijn mislopen, zoals investeren in een product dat jaren nodig heeft om zich te ontwikkelen, waardoor de winst op korte termijn wordt geschaad. Particuliere bedrijven kunnen op de lange termijn beter worden beheerd omdat ze buiten het bereik van Wall Street liggen.
Eigenaar zijn van een privébedrijf betekent directer delen in de winst van het onderliggende bedrijf. De inkomsten bij een beursgenoteerd bedrijf kunnen stijgen, maar ze blijven behouden tenzij ze als dividend worden uitgekeerd of worden gebruikt om aandelen terug te kopen. Inkomsten van particuliere bedrijven kunnen rechtstreeks aan de eigenaren worden betaald. Particuliere eigenaren kunnen ook een grotere rol spelen in het besluitvormingsproces bij het bedrijf, met name investeerders met grote belangen in eigendom.
1:35
Soorten particuliere bedrijven
Vanuit het oogpunt van investeringen wordt een privébedrijf bepaald door zijn ontwikkelingsfase. Wanneer een ondernemer bijvoorbeeld voor het eerst engeleninvestering genoemd, terwijl het privébedrijf bekend staat als een engelenfirma. Voorbij de opstartfase is durfkapitaalinvestering wanneer een groep meer slimme investeerders langskomt en groeikapitaal, managementkennis en andere operationele hulp biedt. In dit stadium wordt aangenomen dat een bedrijf op zijn minst enig langetermijnpotentieel heeft.
Voorbij deze fase kunnen mezzanine-investeringen zijn, die bestaan uit eigen vermogen en schuld, waarvan de laatste zal worden omgezet in eigen vermogen als de particuliere onderneming niet aan zijn rentebetalingsverplichtingen kan voldoen. Particuliere investeringen in een latere fase worden simpelweg private equity genoemd ;het is een bedrijf van ongeveer twee biljoen dollar met veel grote spelers.
Voor investeerders kan de ontwikkelingsfase waarin een particulier bedrijf zich bevindt, helpen bepalen hoe riskant het is als investering. Zo mislukt ongeveer driekwart van de engeleninvesteringen. Het risico neemt af naarmate een particulier bedrijf meer ontwikkeld en winstgevend wordt. Hoewel het doel van veel particuliere bedrijven is om uiteindelijk naar de beurs te gaan en liquiditeit te verschaffen aan oprichters van bedrijven of andere investeerders, kunnen andere particuliere bedrijven er de voorkeur aan geven om privé te blijven gezien de hierboven besproken voordelen. Familiebedrijven geven misschien ook de voorkeur aan privacy en eigendomsoverdracht over de generaties heen. Dit zijn belangrijke zaken om op te letten wanneer u besluit te investeren in een privébedrijf.
Hoe te investeren in privébedrijven
Particuliere investeringen in een vroeg stadium bieden de meeste investeringsmogelijkheden, maar zijn ook het meest risicovol. Als gevolg hiervan kan het een goed idee zijn om lid te worden van een engelse investeerdersorganisatie of investeringsgroep om het proces te vergemakkelijken en mogelijk de investeringsrisico’s over een brede groep bedrijven te spreiden. Er zijn ook durfkapitaalfondsen die externe partners werven voor het investeren van kapitaal, en er zijn kleine of particuliere makelaars die gespecialiseerd zijn in het kopen en verkopen van deze bedrijven.
Private equity is ook een optie en, ironisch genoeg, een aantal van de grootste private equity-bedrijven wordt openbaar verhandeld, zodat ze door elke investeerder kunnen worden gekocht. Een aantal onderlinge fondsen kan ook op zijn minst enige blootstelling aan particuliere bedrijven bieden.
Andere Overwegingen
Over het algemeen is het belangrijk om te herhalen dat particuliere bedrijven niet liquide zijn en zeer lange investeringsperiodes nodig hebben. De meeste beleggers hebben een eventuele liquiditeitsgebeurtenis nodig om uit te betalen. Dit omvat ook wanneer het bedrijf naar de beurs gaat, particuliere aandeelhouders opkoopt of wordt opgekocht door een rivaal of een andere private-equityfirma. Zoals bij elke beveiliging, moeten particuliere bedrijven worden gewaardeerd om te bepalen of ze redelijk, overgewaardeerd of ondergewaardeerd zijn.
Het is ook belangrijk op te merken dat rechtstreeks investeren in particuliere bedrijven meestal is voorbehouden aan vermogende particulieren. De motivatie is dat ze kunnen omgaan met de extra illiquiditeit en het risico dat gepaard gaat met privé-investeringen. De SEC-definitie noemt deze vermogende individuen geaccrediteerde investeerders of gekwalificeerde institutionele kopers (QIB) als het een instelling is.4
Het komt neer op
Het is nu gemakkelijker dan ooit om beleggingsvehikels blootstelling te verwerven aan particuliere ondernemingen. Over het algemeen moet een investeerder beslist harder werken en meer obstakels overwinnen wanneer hij in een privébedrijf investeert in vergelijking met een openbare, maar het werk kan de moeite waard zijn aangezien er een aantal voordelen zijn.