Wie zijn de belangrijkste spelers op de obligatiemarkt?
De obligatiemarkt is voor deelnemers die betrokken zijn bij de uitgifte en verhandeling van schuldbewijzen. Het omvat voornamelijk door de overheid uitgegeven schuldbewijzen en schuldbewijzen van bedrijven, en kan in wezen worden onderverdeeld in drie hoofdgroepen: emittenten, verzekeraars en kopers.
Belangrijkste leerpunten
- De obligatiemarkt is een financiële marktplaats waar beleggers schuldbewijzen kunnen kopen die zijn uitgegeven door overheden of bedrijven.
- Emittenten verkopen obligaties of andere schuldinstrumenten om geld in te zamelen; De meeste emittenten van obligaties zijn overheden, banken of bedrijfsentiteiten.
- Underwriters zijn investeringsbanken en andere bedrijven die emittenten helpen bij het verkopen van obligaties.
- Obligatiekopers zijn de bedrijven, regeringen en individuen die de uitgegeven schuld kopen.
Emittenten van obligaties
De emittenten verkopen obligaties of andere schuldinstrumenten op de obligatiemarkt om de activiteiten van hun organisaties te financieren. Dit deel van de markt bestaat voornamelijk uit overheden, banken en bedrijven.
De grootste van deze emittenten is de overheid, die de obligatiemarkt gebruikt om de activiteiten van een land te financieren, zoals sociale programma’s en andere noodzakelijke uitgaven. Het Amerikaanse overheidssegment omvat ook enkele van zijn agentschappen, zoals hypotheek gedekte effecten aanbiedt. Gemeentelijke obligaties – gewoonlijk afgekort als ‘muni’-obligaties – worden lokaal uitgegeven door staten, steden, districten voor speciale doeleinden, districten van openbaar nut, schooldistricten, luchthavens en zeehavens die eigendom zijn van de overheid en andere overheidsinstanties die geld willen inzamelen om financiert verschillende projecten. Gemeentelijke obligaties zijn doorgaans belastingvrij op federaal niveau en kunnen ook belastingvrij zijn op staats- of lokale belastingniveaus, waardoor ze aantrekkelijk zijn voor gekwalificeerde belastingbewuste beleggers.
Bedrijven geven om verschillende redenen bedrijfsobligaties uit om geld in te zamelen, zoals het financieren van lopende activiteiten, het uitbreiden van productlijnen of het openen van nieuwe productiefaciliteiten. Bedrijfsobligaties beschrijven doorgaans schuldinstrumenten op langere termijn met een looptijd van ten minste één jaar. Bedrijfsobligaties worden doorgaans geclassificeerd als investment-grade of high-yield (of ‘ junk ’). Deze indeling is gebaseerd op de kredietwaardigheid die aan de obligatie en de emittent is toegekend. Een investment-grade is een rating die duidt op een obligatie van hoge kwaliteit met een relatief laag risico op wanbetaling. Standard & Poor’s en Moody’s gebruiken verschillende aanduidingen, bestaande uit de hoofdletters en kleine letters “A” en “B”, om de kredietkwaliteit van een obligatie te identificeren.
Banken zijn ook belangrijke emittenten op de obligatiemarkt en kunnen variëren van lokale banken tot supranationale banken zoals de Europese Investeringsbank, die schulden uitgeeft op de obligatiemarkt. De laatste grote emittent op de obligatiemarkt is de markt voor bedrijfsobligaties, die schulden uitgeeft om bedrijfsactiviteiten te financieren.
Er zijn vier hoofdtypen obligatieclassificaties: bedrijfsobligaties, staatsobligaties, gemeentelijke obligaties en door hypotheek gedekte obligaties.
Obligatie-underwriters
Het acceptatiesegment van de obligatiemarkt bestaat traditioneel uit investeringsbanken en andere financiële instellingen die de emittent helpen de obligaties op de markt te verkopen. Over het algemeen is het verkopen van schulden niet zo eenvoudig als het naar de markt brengen. In de meeste gevallen worden miljoenen (zo niet miljarden) dollars in één aanbieding verwerkt. Als gevolg hiervan moet er veel werk worden verzet, zoals het maken van een prospectus en andere juridische documenten, om de uitgifte te verkopen.
Over het algemeen is de behoefte aan verzekeraars het grootst voor de markt voor bedrijfsschulden, omdat er meer risico’s zijn verbonden aan dit soort schulden.
$ 43,17 biljoen
De geschatte omvang van de Amerikaanse obligatiemarkt aan het einde van het eerste kwartaal van 2019 – de meest recente beschikbare gegevens, volgens de Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA).
Obligatiekopers
De laatste spelers op de markt zijn degenen die de schuld kopen die op de markt wordt uitgegeven. Ze omvatten in feite elke genoemde groep, evenals elk ander type investeerder, inclusief het individu. Obligatiehouders worden in wezen schuldeisers of kredietverstrekkers van de emittent. Als u een Amerikaanse schatkist koopt, is de federale overheid u geld verschuldigd. Als u een bedrijfsobligatie koopt, is het bedrijf dat deze heeft uitgegeven u geld verschuldigd. Obligaties worden algemeen beschouwd als een kernonderdeel van een goed gediversifieerde portefeuille.
Overheden spelen een van de grootste rollen op de obligatiemarkt omdat ze geld lenen en uitlenen aan andere overheden en banken. Bovendien kopen regeringen vaak schulden van andere landen als ze overtollige reserves van het geld van dat land hebben als gevolg van handel tussen landen. China en Japan zijn bijvoorbeeld de belangrijkste houders van Amerikaanse staatsschulden.