Kicker
Wat is een kicker?
Een kicker is een recht, uitoefenbare warrant of ander kenmerk dat aan een schuldinstrument wordt toegevoegd om het wenselijker te maken voor potentiële beleggers door de schuldeiser de potentiële optie te geven om aandelen van de uitgevende instelling te kopen.
In onroerend goed is een kicker een extra uitgave die op een hypotheek moet worden betaald om een lening goedgekeurd te krijgen. Een voorbeeld hiervan is een aandelenbelang in de ontvangsten van een winkel- of huurwoning.
Een kicker wordt ook wel een zoetstof of rimpel genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een kicker, ook wel zoetstof of rimpel genoemd, is een functie die aan een schuldinstrument wordt toegevoegd en het aantrekkelijker maakt voor potentiële geldschieters of investeerders.
- Kickers geven investeerders een extra stimulans om schuldbewijzen (zoals een preferent aandeel of obligatie) te kopen, omdat ze bijdragen aan het verwachte rendement op investering (ROI) van de investeerder.
- Twee populaire soorten equity kickers zijn converteerbare obligaties en warrants om aandelen te kopen.
- Voor investeringsleningen in onroerend goed is een veel voorkomende vorm van kicker dat de lener de kredietgever een deel van het totale inkomen of de brutohuurinkomsten die uit de vastgoedbelegging worden gegenereerd, aanbiedt.
Hoe een kicker werkt
Kickers zijn functies die worden toegevoegd om “de deal rond te krijgen”, aangezien ze uitsluitend ten behoeve van geldschieters zijn en worden gebruikt om bij te dragen aan hun verwachte rendement op investering (ROI).
Een geldschieter kan bijvoorbeeld op zijn hoede zijn om geld uit te lenen aan een startende onderneming, die het geld misschien nodig heeft om beginnende operaties te financieren. Zonder een financieel trackrecord dat een gestage omzetgroei en winst laat zien, kan de startup een zware strijd tegemoet gaan bij het verkrijgen van financiering. Het jonge bedrijf moet mogelijk een aandelenovereenkomst structureren om de geldschieter te verleiden en een kicker van aandelenbezit in het bedrijf te bieden. In ruil voor het lenen van geld aan het bedrijf, ontvangt de geldschieter een belang in het bedrijf en een bepaald percentage van de toekomstige winst.
Equity Kickers
In feite is een kicker een extra stimulans om investeerders aan te moedigen schuldbewijzen te kopen, zoals een obligatie of preferent aandeel. Wanneer een obligatie een ingebedde optie heeft die door de obligatiehouder kan worden uitgeoefend om bij de uitgevende onderneming tegen een disconteringsprijs eigen vermogen te kopen, wordt gezegd dat de optie een kicker is. Een belegger zal worden gestimuleerd om een obligatie met een kicker te kopen, omdat de belegger hierdoor kan deelnemen aan elke waardevermeerdering van het eigen vermogen.
Twee veel voorkomende soorten equity kickers zijn een converteerbaar kenmerk van sommige obligaties waarmee de obligaties kunnen worden ingewisseld voor aandelen, en warrants om aandelen te kopen die worden verkocht in combinatie met een nieuwe obligatie-uitgifte.
Equity-kickers worden vaak gebruikt voor leveraged buyouts (LBO’s), management buyouts (MBO’s) en aandelenherkapitalisaties, omdat ze als te riskant worden beschouwd voor traditionele financiering die wordt aangeboden door senior, gedekte kredietverstrekkers.
Een bedrijf dat een kicker (bijvoorbeeld een claimemissie ) toevoegt aan een obligatie-uitgifte, doet dit alleen om de hele uitgifte in handen van beleggers te krijgen. De kicker kan op elk moment tijdens de looptijd van de obligatie daadwerkelijk bruikbaar zijn. Vaak moet een bepaald breekpunt worden bereikt, zoals een aandelenkoers boven een bepaald niveau, voordat de kicker enige echte waarde heeft.
Een obligatiehouder die het recht heeft om aandelen in het bedrijf te kopen voor $ 20 per aandeel, zal dit recht alleen uitoefenen als de aandelen worden verhandeld voor meer dan $ 20. Anders is er geen financieel voordeel om de aandelen te kopen.
Onroerend goed Kickers
Bij vastgoedleningen kan aan een geldverstrekker, naast de rente over de lening, een aandeel worden aangeboden in de totale inkomsten of brutohuuropbrengsten die zullen worden gegenereerd uit de te financieren vastgoedbelegging, als het inkomen een bepaald bedrag overschrijdt. Dit voordeel kan door de lener worden aangeboden of door de geldschieter worden geëist om de lening te verzoeten.
Als de lener niet in staat is om een grote aanbetaling op het onroerend goed te doen of als er een omstandigheid is die de transactie tot een kredietrisico maakt, kan de geldschieter een soort aandelenkicker of een percentage van eigendom van het onroerend goed eisen. De geldschieter kan bijvoorbeeld akkoord gaan met een vastgoedinvesteringslening, op voorwaarde dat hij een percentage van de verkoopopbrengst ontvangt nadat de lener het onroerend goed heeft gerenoveerd en tegen een hogere prijs heeft doorverkocht.
Speciale overwegingen
De term kicker moet niet worden verward met de term smeergeld, een onwettige betaling die wordt gegeven als compensatie voor een voorkeursbehandeling. Bij onroerendgoedtransacties kunnen individuen en bedrijven die het verbod op smeergeld overtreden, civiel en strafrechtelijk worden aansprakelijk gesteld. Juridisch gezien moeten alle afwikkelingskosten als onderdeel van de financieringslasten in consumentenleningen worden vermeld.
Het congres nam de Real Estate Settlement Procedures Act (RESPA) aan, die in juni 1975 van kracht werd, om consumenten te beschermen tegen misbruik van schikkingspraktijken, zoals smeergeld. RESPA vereist dat kredietverstrekkers, hypotheekmakelaars of beheerders van woningkredieten kredietnemers informatie verstrekken over de aard en kosten van het afwikkelingsproces voor onroerend goed.