De belastingvoordelen van MLP’s

Een MLP is een master commanditaire vennootschap, maar de titel is niet zo interessant als wat het kan bereiken vanuit een investeringsstandpunt.

MLP’s zijn openbaar verhandelde partnerschappen die zijn genoteerd aan grote beurzen zoals de NYSE of Nasdaq. Om in aanmerking te komen als MLP, moet het 90% van zijn inkomen verdienen met mineralen en natuurlijke hulpbronnen;namelijk van exploratie, ontwikkeling, mijnbouw of productie, verwerking, raffinage, transport en marketing. Het kan ook een bepaald passief inkomen verdienen uit rente, dividenden en onroerendgoedhuur.

Het meest intrigerende aan MLP’s is de unieke bedrijfsstructuur en belastingvoordelen die het partnerschap biedt. MLP’s zijn opgericht door hun partnerschapsovereenkomsten om het grootste deel van hun cashflow te verdelen onder aandeelhouders, officieel aandeelhouders genoemd. Deze cashflow maakt MLP’s aantrekkelijk voor investeerders. De meeste partnerschappen voorspellen wat ze de komende 12 maanden in contanten verwachten te verdelen, wat een zekere mate van voorspelbaarheid biedt voor aandeelhouders.

Een gevolg van de unieke structuur van de MLP is dat het partnerschap geen belastingen betaalt op bedrijfsniveau.  Er zijn ook belastingvoordelen voor aandeelhouders. Omdat de MLP verschillende aftrekposten kan claimen, is het belastbaar inkomen van het partnerschap vaak lager dan de uitbetaalde kasstromen. Dit betekent dat de cashflow die de aandeelhouder ontvangt, wordt behandeld als een rendement op kapitaal en daarom wordt uitgesteld van belasting (maar niet belastingvrij).

Fiscale implicaties van MLP’s

Als aandeelhouder van een MLP verstrekt u kapitaal aan de onderneming en wordt u beloond met uitkeringen in contanten uit lopende activiteiten. Dit maakt MLP’s een goede optie om te overwegen voor gepensioneerden of iemand anders die op zoek is naar een consistente inkomstenstroom.

Aangezien uitkeringen een rendement op kapitaal zijn, worden ze meestal uitgesteld van belasting. Maar als u verkoopt, betaalt u belasting op basis van het verschil tussen de verkoopprijs en uw aangepaste basis.

U koopt bijvoorbeeld $ 100.000 aan MLP-eenheden, u ontvangt $ 4.000 aan uitkeringen en er is $ 3.000 aan afschrijving per eenheid. U hoeft alleen belasting te betalen over het verschil: $ 1.000. Dit is op federaal en staatsniveau.

Hoewel de uitkeringen mooi zijn, heeft het rendement van kapitaal tot gevolg dat uw kostenbasis wordt verlaagd. Als je lang genoeg volhoudt, kan je basis uiteindelijk nul bereiken. Zodra dat gebeurt, worden eventuele toekomstige uitkeringen behandeld als meerwaarden in het jaar waarin ze worden ontvangen.

De verkoop van een MLP kan zowel een meerwaarde als een gewoon inkomen voor de beleggeropleveren. Omdat de uitkeringen in contanten het gevolg zijn van waardeverminderingen en andere aftrekkingen die de MLP neemt, worden die aftrekkingen teruggevorderd bij de verkoop van de eenheden en worden ze belast als gewoon inkomen. Elke waardestijging van de eenheden wordt belast als een meerwaarde. Beleggers zullen hun K-1-schema’s moetenbijhoudenom erachter te komen hoeveel kapitaalwinst is en hoeveel gewoon inkomen.

Gelukkig is er een maas in de wet. Als je je MLP gebruiken voor estate planning, dan zul je een meestal fiscaal uitgestelde inkomstenstroom te ontvangen, terwijl ook het vermijden van een grote belasting hit op een verkoop van uw MLP-eenheden.

Dit is hoe het werkt. Zolang u de MLP niet uitbetaalt, maar deze aan een echtgenoot of de volgende generatie nalaat (via een testament, levend vertrouwen of gewoon overboeking op overlijdensrekening ), hoeft u geen belasting te betalen over een zeer lage kostenbasis (die voortkomt uit het feit dat de MLP gedurende een lange periode wordt aangehouden). Beter nog, uw erfgenaam zal de MLP erven tegen een hogere kostenbasis, die wordt aangepast aan de marktprijs op de datum van de overdracht. Dit staat bekend als een opstap in basis. En als uw erfgenaam de MLP meteen wil verkopen, is er geen vermogenswinstbelasting.

Allemaal goed nieuws tot nu toe, maar zoals u al weet, bestaat er niet zoiets als een perfecte investering. MLP’s hebben, net als al het andere, hun nadelen.

Nadelen van MLP’s

Gewone dividenden moeten worden ingediend op formulier 1099-DIV,  maar uitbetaling van een MLP worden ingediend via formulier K-1.  Dit is veel gecompliceerder. In dat geval zal uw accountant u meer in rekening brengen voor het werk dat hij moet doen. Dit is misschien maar een paar honderd dollar, maar afhankelijk van de grootte van uw investering in een MLP kan dit oplopen, aangezien dit op jaarbasis moet worden gedaan.

Een ander negatief punt is dat veel MLP’s in meer dan één staat opereren. Dit betekent dat u in verschillende staten moet indienen.  Gelukkig heeft de staat waar u veel MLP-kansen vindt, geen inkomstenbelasting: Texas. Dit geldt ook voor Alaska, Wyoming, Nevada, Tennessee en South Dakota, waar veel MLP’s actief zijn.  Florida, Washington en New Hampshire hebben ookgeen inkomstenbelasting.

Dit is niet het enige nadeel van investeren in een MLP. U denkt misschien dat een nettoverlies van de MLP-eenheden uw andere inkomsten kan compenseren, maar nee. Eventuele verliezen moeten worden overgedragen en gebruikt voor toekomstige inkomsten uit dezelfde MLP. Als de verliezen aanhouden, kunt u die verliezen niet aftrekken van andere inkomsten totdat u uw eenheden in de MLP verkoopt.

Populaire MLP-investeringen

Over het algemeen wegen de positieve punten op tegen de negatieve punten voor een MLP. Dit garandeert geenszins succes, maar dankzij belastingvoordelen is het een investeringsvehikel om te overwegen. Om te beginnen zijn hier twee populaire MLP-investeringen op Wall Street :

• Enterprise Products Partners ( EPD )
• Plains All American Pipeline ( PAA )