Hypotheekobligatie
Wat is een hypotheekobligatie?
Een hypotheekobligatie wordt gedekt door een hypotheek, of een pool van hypotheken, die doorgaans worden gedekt door onroerend goed en onroerend goed, zoals apparatuur.
Belangrijkste leerpunten
- Een hypotheekobligatie is een obligatie die wordt gedekt door onroerend goed of onroerend goed.
- In het geval van een wanbetalingssituatie, zouden hypotheekobligatiehouders het onderliggende onroerend goed kunnen verkopen als dekking voor een obligatie om de wanbetaling te compenseren.
- Hypotheekobligaties zijn doorgaans veiliger dan bedrijfsobligaties en hebben daarom doorgaans een lager rendement.
Hypotheekobligaties begrijpen
Hypotheekobligaties bieden de belegger bescherming omdat de hoofdsom wordt gedekt door een waardevol bezit. In het geval van verzuim, hypotheek obligatiehouders kunnen verkopen buiten het onderliggende onroerend goed om te compenseren voor de standaard en veilige betaling van dividenden. Vanwege deze inherente veiligheid levert de gemiddelde hypotheekobligatie echter meestal een lager rendement op dan traditionele bedrijfsobligaties die alleen worden ondersteund door de belofte en het vermogen van de onderneming om te betalen.
Wanneer een persoon een huis koopt en de aankoop financiert met een hypotheek, behoudt de geldschieter zelden het eigendom van de hypotheek. In plaats daarvan verkoopt het de hypotheek op de secundaire markt aan een andere entiteit, zoals een investeringsbank of een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE). Deze entiteit verpakt de hypotheek met een pool van andere leningen en geeft obligaties uit met de hypotheken als dekking.
Wanneer huiseigenaren hun hypotheek betalen, wordt het rentegedeelte van hun betaling gebruikt om het rendement op deze hypotheekobligaties te betalen. Zolang de meeste huiseigenaren in de hypotheekpool hun betalingen bijhouden, is een hypotheekobligatie een veilige en betrouwbare inkomensproducerende zekerheid.
Voordelen en nadelen van hypotheekobligaties
Een nadeel van hypotheekobligaties is dat het rendement ervan doorgaans lager is dan het rendement van bedrijfsobligaties, omdat de securitisatie van hypotheken dergelijke obligaties veiliger maakt. Een voordeel zou zijn dat als een huiseigenaar in gebreke blijft op een hypotheek, de obligatiehouders een claim hebben op de waarde van het onroerend goed van de huiseigenaar. Het onroerend goed kan worden geliquideerd met de opbrengst die wordt gebruikt om obligatiehouders te vergoeden. Een ander voordeel van hypotheekobligaties is dat ze een veiligere belegging zijn dan bijvoorbeeld aandelen.
Beleggers in bedrijfsobligaties hebben daarentegen weinig tot geen verhaal als de onderneming niet kan betalen. Als gevolg hiervan moeten bedrijven, wanneer ze obligaties uitgeven, hogere opbrengsten bieden om beleggers te verleiden het risico van ongedekte schulden te dragen.
$ 2,1 biljoen
Het bedrag dat door de Federal Reserve in door hypotheek gedekte effecten wordt aangehouden.
Speciale overwegingen voor hypotheekobligaties
Een belangrijke uitzondering op de algemene regel dat hypotheekobligaties een veilige investering zijn, werd duidelijk tijdens de financiële crisis van het einde van de jaren 2000. In de aanloop naar deze periode realiseerden beleggers zich dat ze hogere opbrengsten konden verdienen door obligaties te kopen die worden gedekt door subprime-hypotheken – hypotheken die worden aangeboden aan kopers met een slechte kredietwaardigheid of een niet-verifieerbaar inkomen – terwijl ze toch de vermeende zekerheid van beleggen in gedekte schuld genieten.
Helaas bleven genoeg van deze subprime-hypotheken in gebreke om een crisis te veroorzaken waarin veel hypotheekobligaties in gebreke bleven, wat investeerders miljoenen dollars kostte. Sinds de crisis is er een verscherpt toezicht op dergelijke effecten. Desalniettemin heeft de Fed nog steeds een aanzienlijk aantal door hypotheek gedekte effecten (MBS), zoals hypotheekobligaties. Volgens de Federal Reserve Bank of St. Louis had de Fed sinds februari 2021 ongeveer $ 2,1 biljoen aan MBS in bezit.