Hypotheekpijplijn
Wat is een hypotheekpijplijn?
Een hypotheekpijplijn verwijst naar hypotheekleningen die door leners, hypotheekmakelaars of andere geldschieters zijn vergrendeld bij een hypotheekverstrekker. Een lening blijft in de pijplijn van een initiator vanaf het moment dat hij wordt vergrendeld totdat hij eruit valt, wordt verkocht op de secundaire hypotheekmarkt of wordt opgenomen in de leningenportefeuille van de initiator. Hypotheken in de pijplijn worden afgedekt tegen renteschommelingen.
Belangrijkste leerpunten
- Een hypotheekpijplijn is de achterstand van hypotheekaanvragen die nog wachten op goedkeuring, maar die rentevergrendelingen hebben.
- Aangezien de tarieven geblokkeerd zijn, stellen schommelingen in de geldende tarieven in de periode tussen de aanvraag en goedkeuring van de lening de banken bloot aan renterisico’s.
- Het onderzoeken van hypotheekpijplijnen kan analisten helpen om toekomstige leningen van huiseigenaren te begrijpen.
Hypotheekpijpleidingen begrijpen
Een hypotheekverstrekker is over het algemeen de eerste entiteit die betrokken is bij de secundaire hypotheekmarkt. Ze kunnen omvatten detailhandel banken, brokers en hypotheekbanken. De pijplijn van de hypotheekverstrekker wordt beheerd door zijn secundaire marketingafdeling. Zoals hierboven vermeld, bestaat de pijplijn uit hypotheekaanvragen die een vastrentende rente hebben maar nog niet zijn goedgekeurd.
De leningen in de pijplijn worden doorgaans afgedekt met behulp van de ‘To Be Announced’ -markt – of de termijnmarkt voor door hypotheek gedekte effecten – futurescontracten en vrij verkrijgbare hypotheekopties. Het afdekken van een hypotheekpijplijn brengt spreidings- en fall-outrisico’s met zich mee.
Er bestaat een risico op spreiding en fall-out door het afdekken van een hypotheekpijplijn.
Hypotheekpijplijnen worden meestal zo beheerd en gestructureerd dat de winstmarge wordt gerealiseerd die in de hypotheek was ingebakken toen de rente vastliep. Een hypotheekpijplijn kan rechtstreeks van invloed zijn op het inkomen van een hypotheekmakelaar, die mogelijk op commissiebasis dat is gebaseerd op de lucrativiteit van de deals die ze aangaan. Hypotheekmakelaars kunnen ernaar streven hun pijplijnen op te bouwen door verwijzingsnetwerken te ontwikkelen die makelaars, bankiers, advocaten en accountants kunnen omvatten die nieuwe klanten hun weg kunnen wijzen.
Er is echter een aanname dat ten minste een deel van de potentiële leningen in een hypotheekpijplijn niet zal worden gefinancierd en hypotheken worden die kunnen worden verkocht. Hoe verder het aanvraagproces loopt, hoe kleiner de kans dat de lener elders financiering zoekt.
Speciale overwegingen
Toezicht op een hypotheekpijplijn kan bestaan uit externe experts die dienen als secundaire marketingmanager, met name gericht op het risicobeheeraspect van het bedrijf. Dit kan een regelmatige analyse van de leningactiva in de pijplijn omvatten, evenals afdekkingsinstrumenten om waardeveranderingen te meten.
Een deel van de taak van dergelijke managers is om de werkelijke marktwaarde van de leningen in de pijplijn vast te stellen. Dit helpt bij het vormen van een strategie voor afdekkingstransacties, die tot doel hebben de waarde van de activa in de pijplijn te beschermen door leningen te verkopen via termijnverkopen. De manager beoordeelt welke leningen de meeste blootstelling aan renteschommelingen vertegenwoordigen en kiest vervolgens leningen die een overeenkomende correlatie hebben met die marktveranderingen. Door bepaalde hypotheken te verkopen wanneer de rentetarieven stijgen, worden die transacties waardevoller en worden waardeverminderingen gecompenseerd die kunnen optreden met de leningen die in de pijplijn worden vastgehouden. Dit is vergelijkbaar met het balanceren van “short” en “long” posities op activa.