Neutrale
Wat is neutraal?
Neutraal beschrijft een positie ingenomen in een markt die noch bullish noch bearish is. Met andere woorden, het is ongevoelig voor de richting van de marktprijs. Als een belegger een neutrale mening heeft – in de overtuiging dat een effect of index in de nabije toekomst niet in waarde zal stijgen of dalen – kan hij een optiestrategie volgen die kan profiteren ondanks het gebrek aan beweging in de onderliggende waarde.
Neutrale markt trading strategieën stellen beleggers in staat om geld te verdienen wanneer een onderliggende waarde niet beweegt in de prijs of blijft binnen een strakke waaier van prijzen. Dit kan worden bereikt met behulp van verschillende methoden, zoals long en short gaan in vergelijkbare aandelen en het gebruik van opties of andere derivatenposities.
Belangrijkste leerpunten
- Neutraal is een agnostische positie in termen van prijsbewegingen en is dus noch bullish, noch bearish.
- Zijwaartse markten of andere neutrale trends kunnen worden benut door middel van neutrale handelsstrategieën.
- Door het gebruik van derivaten zoals delta-neutrale optieposities kan een neutrale portefeuille worden bereikt.
Neutraal begrijpen
Wanneer de prijs van een effect in de loop van de tijd met kleine stappen omhoog en omlaag gaat, wordt er gezegd dat het zijwaarts beweegt. Wanneer een prijs zijwaarts beweegt, bevindt de onderliggende waarde zich dus in een neutrale trend, die in de loop van de tijd niet stijgt of daalt. Een neutrale trend kan optreden na een aanhoudende stijging of daling van de prijs, wanneer de prijs niveaus van weerstand of ondersteuning begint te raken en er een periode van consolidatie is. Deze trends kunnen dagen, weken of zelfs maanden aanhouden.
Handelaren kunnen profiteren van neutrale trends door middel van geschikte strategieën, waarbij vaak gebruik wordt gemaakt van short selling of derivatencontracten. Als iemand longs aandelen op de gewogen componenten van een index of index ETF en vervolgens kort op die index of ETF gaat, hebben ze een positie die neutraal is, sinds wanneer de prijs van de index omhoog gaat zo zal ook de prijzen van de geschapen de componenten op een compenserende manier.
Een belegger kan denken dat er bepaalde structurele inefficiënties zijn tussen het mandje met aandelen waaruit de index bestaat en de index zelf waarvan kan worden geprofiteerd. In een neutrale strategie, een zogenaamde dispersiehandel, kan een handelaar er bijvoorbeeld van uitgaan dat de helft van de indexcomponenten op een handelsdag zal stijgen en de andere helft zal dalen – maar de index zelf beweegt daardoor niet veel.
Een neutrale handelsstrategie kan ook worden gebruikt door tegelijkertijd een longpositie in een bedrijf en een shortpositie in een tweede bedrijf dat sterk op elkaar lijkt of een directe concurrent is, om te profiteren van vermeende verkeerde prijzen. Dus als Coca-Cola en PepsiCo een hoge correlatie hebben in de bewegingen van hun respectievelijke aandelenkoersen, en de voorraad van Pepsi plotseling stijgt terwijl Coca-Cola dat niet doet, kan een handelaar een shortpositie in Pepsi en een longpositie in Coca-Cola hebben, in de gok dat hun bestaande de gespreide relatie wordt hersteld. Dit staat bekend als een parenhandel.
Long-short marktneutrale hedgefondsen maken gebruik van deze strategieën en gebruiken vaak als benchmark het risicovrije rendement omdat ze zich geen zorgen maken over de richting van de markt.
Neutrale handelsstrategieën
Neutrale strategieën kunnen worden geconstrueerd met behulp van derivaten zoals optiecontracten :
- Wanneer opties in de componenten van een index worden gekocht en opties op de index zelf worden verkocht, wordt dit een dispersie- of correlatiehandel genoemd.
- Een gedekte call wordt gebruikt wanneer een belegger een bestaande longpositie in een aandeel heeft en rendement wenst op een neutrale positie. De oproep kan een kleine mate van bescherming bieden tegen een prijsdaling. Als de prijs niet stijgt, vervalt de optie waardeloos en verdient de belegger inkomsten uit een stagnerend aandeel.
- Traders gebruiken een gedekte put wanneer ze een aanhoudende neutrale positie verwachten, gevolgd door een daling van de putoptie, in de verwachting dat deze waardeloos afloopt en wat winst oplevert. Dit is geen veelgebruikte strategie en is ongeschikt voor onervaren beleggers.
- Een andere neutrale strategie die opties gebruikt, is het verkopen van een straddle of een strangle, dit zijn shortposities die worden ingenomen in zowel een call als een put met dezelfde onderliggende waarde en vervaldatum en dezelfde of verschillende uitoefenprijzen. Opties die vlinders en condors worden genoemd, worden ook beschouwd als ” delta-neutrale ” spreidingsstrategieën.
Deze strategieën kunnen ingewikkeld zijn en zijn ongeschikt voor onervaren beleggers.
Voordelen van nadelen van neutrale strategieën
Potentieel profiteren van aandelen en andere financiële instrumenten die relatief stabiel in prijs zijn gebleven, geeft optiebeleggers meer kansen. Omdat veel financiële instrumenten gedurende lange perioden neutraal blijven, hebben optiehandelaren meer kansen om rendement te genereren.
Bovendien kunnen optiebeleggers profiteren van drie resultaten, niet slechts één, waardoor hun kansen op winst toenemen. Beloningen zijn echter niet onbeperkt, aangezien het maximale bedrag aan potentiële winst wordt bepaald op basis van de uitvoering van de transactie.
Daarentegen kunnen optiehandelaren die een strikt gecontroleerd rendement op investering (ROI) gebruiken, vanaf het begin de maximale winst berekenen, waardoor het inkomen voorspelbaarder wordt. Omdat alle strategieën echter twee of meer transacties vereisen, betaalt de belegger meer aan commissies.