Het belang van ander uitgebreid inkomen
De winst- en verliesrekening van een bedrijf, ook wel de winst-en-verliesrekening genoemd, heeft zo zijn nadelen. De verklaring geeft voor het grootste deel een nauwkeurige weergave van de winstgevendheid en winstgroei van een bedrijf in het verleden – een van de belangrijkste determinanten van de aandelenprestaties van een bedrijf – maar het blijft een subjectieve maatstaf die openstaat voor manipulatie. In het bijzonder hebben bedrijven een redelijke mate van speelruimte wat betreft de timing en impact van de driemaandelijkse en jaarlijkse kosten en andere uitgaven die op het overzicht worden vermeld.
Hoe een bedrijf inkomsten genereert en deze omzet in inkomsten, is een belangrijke factor, maar er zijn nog andere belangrijke overwegingen. De Financial Accounting Standards Board (FASB) is doorgegaan met het benadrukken van een financiële maatstaf genaamd niet-gerealiseerde resultaten (OCI) als een waardevolinstrument voor financiële analyse. Het verklaarde doel van de FASB is in het algemeen om richtlijnen te geven “om de vergelijkbaarheid, consistentie en transparantie van financiële rapportage te verbeteren.” Om dit te bereiken, heeft het ernaar gestreefd “de bekendheid van posten die in niet-gerealiseerde resultaten worden gerapporteerd te vergroten”.
De basisprincipes van OCI
Overig totaalresultaat kan worden gezien als een ruimere kijk op het nettoresultaat. In het verleden konden wijzigingen in de winst van een bedrijf die geacht werden buiten de kernactiviteiten of te volatiel te vallen, doorvloeien naar het eigen vermogen. OCI geeft belangrijke details over deze cijfers.
Houd er rekening mee dat OCI niet hetzelfde is als totaalinkomen, hoewel ze zeker hetzelfde klinken. Uitgebreid inkomen is simpelweg de combinatie van standaard netto inkomen en OCI. Als zodanig is het letterlijk een meer omvattende en holistische kijk op de drijfveren van de activiteiten van een bedrijf en andere activiteiten die een integraal onderdeel zijn van de economie.
In juni 1997 heeft de FASB FAS130 uitgegeven over hoe het totaalresultaat moet worden gerapporteerd. De technische definitie van de FASB van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten is ‘de verandering in het eigen vermogen [nettoactiva] van een zakelijke onderneming tijdens een periode als gevolg van transacties en andere gebeurtenissen en omstandigheden uit bronnen die niet van de eigenaar zijn. investeringen door eigenaren en uitkeringen aan eigenaren. “
OCI is te vinden als een regel op de balans van een bedrijf. Het bevindt zich in het bijzonder onder het eigen vermogen van de balans en onder een gerelateerde verklaring, het geconsolideerde overzicht van het eigen vermogen.
In recentere jaren hebben bedrijven, naast de standaardconventies voor balansrapportage, een aantal andere manieren ontvangen om OCI in hun jaarrekening te presenteren: ze kunnen ofwel de afzonderlijke componenten van de posten samen met de winst-en-verliesrekening vermelden (zoals onderaan van de resultatenrekening) of OCI presenteren op een eigen aparte pagina. Deze maatstaven maken ook deel uit van een langetermijndoelstelling om de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP) van de VSbeter af te stemmen op de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals beheerd door de International Accounting Standards Board (IASB).
Real-life voorbeeld van OCI
Laten we, om de specifieke componenten van OCI beter te illustreren, eens kijken naar een verklaring van MetLife. In 2012 gaf een van de 10-K deponeringen bij de Securities And Exchange Commission (SEC) een gedetailleerd standaardinkomen van $ 6,7 miljard aan, evenals een geaccumuleerd niet-gerealiseerde inkomen van ongeveer $ 5,9 miljard, waarvan $ 4,9 miljard afkomstig was uit het huidige fiscale jaar. Dat is een vrij belangrijke motor van zijn totale winstniveau voor het jaar.
Voor het volledige jaar omvatten de posten die door het totaalresultaat liepen niet-gerealiseerde winsten uit afgeleide instrumenten van $ 1 miljard, niet-gerealiseerde investeringswinsten van $ 4,5 miljard, aanpassingen aan wisselkoersverschillen van $ 100 miljoen negatief enaanpassingen aan toegezegd-pensioenregelingen van $ 500 miljoen negatief.
1:12
Belangrijke categorieën van OCI
Het begrijpen van de drijfveren van de dagelijkse activiteiten van een bedrijf zal de belangrijkste overweging zijn voor een financieel analist, maar door naar OCI te kijken, kunnen andere mogelijk belangrijke items worden ontdekt die van invloed zijn op de bedrijfsresultaten.
Investeringswinsten en -verliezen
Verzekeringsmaatschappijen zoals MetLife, banken en andere financiële instellingen hebben grote investeringsportefeuilles. Gerealiseerde winsten en verliezen zullen grotendeels door het gerapporteerde nettoresultaat lopen, maar als u naar de niet-gerealiseerde kant van de vergelijking kijkt, kan dit aantonen hoe een bedrijf zijn investeringen beheert en of er kans is op grote verliezen op de weg. In dit opzicht kan OCI een analist helpen om de reële waarde van de investeringen van een bedrijf nauwkeuriger te meten.
Wisselkantoor
Door naar OCI te kijken, kunt u ook inzicht krijgen in bedrijven die in het buitenland opereren en valutahedging doen of aanzienlijke buitenlandse inkomsten hebben. In ons voorbeeld hierboven was de aanpassing van de buitenlandse valuta van MetLife niet overdreven groot, maar als je zou zien dat het een analist zou kunnen helpen om de impact van valutaschommelingen op de activiteiten van een bedrijf te bepalen. Voor een in de VS gevestigd bedrijf zal een sterkere binnenlandse dollar de gerapporteerde waarde van buitenlandse verkopen en winsten verlagen. Het bekijken van resultaten vanuit een valuta-neutraal standpunt kan helpen om de werkelijke dynamiek van groei en winstgevendheid te begrijpen.
Pensioen plannen
Een andere belangrijke categorie in OCI is de impact op bedrijfspensioenregelingen. Jaren van verwaarloosbare aandelenrendementen hebben het pensioenvermogen van een aantal grote bedrijven onder de verplichtingen geplaatst die ze moeten dekken voor huidige en toekomstige gepensioneerden. Voorbeelden van deze verschillen kunnen aantonen hoe groot de impact op een bedrijf kan zijn.
Voorbeeld: in 2011 rapporteerde Goodyear een standaard netto-inkomen van $ 343 miljoen, maar een verlies van $ 378 miljoen wanneer de pensioenuitgaven werden afgetrokken. In een ander rapport van dat jaar boekte de industriële gigant General Electric een regelmatige winst van bijna $ 14,2 miljard, maar liet deze meer dan halveren wanneer de verliezen op zijn pensioenregelingen werden meegerekend. De omvang van de toekomstige pensioen verplichtingen is zeker een belangrijke overweging bij het schatten van een onderneming op de toekomst winstvooruitzichten.
Andere categorieën
De OCI-maatregel was ook heel nuttig tijdens de Grote Recessie kwam, rapporteerde bijvoorbeeld een winst van $ 1,4 miljard op zijn gewone winst-en-verliesrekening, maar een verlies van $ 3,9 miljard op basis van het totaalresultaat. Het verschil had te maken met OCI en de niet-gerealiseerde verliezen die plaatsvonden in haar beleggingsportefeuille. Al met al zette het vraagtekens bij de kwaliteit van de winstcijfers die het als zijn werkelijke maatstaf voor het genereren van kapitaal voor het jaar voorstelde.
Assistant Professor of Business aan de Columbia Business SchoolSehwa Kim, in een rapport geschreven samen met universitair hoofddocent Seil Kim en professor Stephen Ryan, ontdekte dat “in reactie op de financiële crisis van 2008, onder Basel III-regelgeving, niet-gerealiseerde winsten en verliezen op beschikbare-voor -sale (‘AFS’) effecten geregistreerd in geaccumuleerde niet-gerealiseerde resultaten werden opgenomen in het wettelijk kapitaal van banken voor geavanceerde banken… Als gevolg hiervan blijkt uit recente studies dat de betrokken banken beleggingscategorieën hebben geherclassificeerd van AFS naar aangehouden tot einde looptijd ( ‘HTM’) of hebben nieuw verworven effecten als HTM geclassificeerd om de toename van de regelgevende volatiliteit van het kapitaal te verzachten. Deze studies suggereren dat OCI een belangrijke factor kan zijn die het beheer van de activaportefeuille van financiële instellingen beïnvloedt. ‘
Het komt neer op
Het begrijpen en analyseren van OCI verbetert de financiële analyse aanzienlijk, vooral voor financiële bedrijven. In een ideale wereld zou er alleen een totaalinkomen zijn, aangezien het standaard netto-inkomen en OCI omvat, maar de realiteit is dat een slimme analist beide verklaringen kan combineren in zijn eigen financiële modellen.
Bestaande toelichtingen om het totaalresultaat en al zijn componenten onderaan de winst-en-verliesrekening of op de volgende pagina in een afzonderlijk schema gedetailleerd te beschrijven, hebben de analyse eenvoudiger gemaakt. Een aantal accountants heeft zich afgevraagd waarom OCI als onderdeel van het eigen vermogen op de balans wordt vermeld, maar als je goed kijkt, zijn er een aantal plaatsen om het te lokaliseren en te helpen bij het bepalen van de gezondheid en de totale economie van het onderliggende bedrijf.