Parenhandel
Wat is een parenhandel?
Een parenhandel is een handelsstrategie waarbij een longpositie wordt gecombineerd met een shortpositie in twee aandelen met een hoge correlatie.
Inzicht in Pairs Trade
Pairs trading werd halverwege de jaren tachtig voor het eerst geïntroduceerd door een groep technisch analisten die in dienst waren van Morgan Stanley, de multinationale investeringsbank en financiële dienstverlener. De handelsstrategie voor paren maakt gebruik van statistische en technische analyse om potentiële marktneutrale winsten te zoeken.
Belangrijkste leerpunten
- Een parenhandel is een handelsstrategie waarbij een longpositie wordt gecombineerd met een shortpositie in twee aandelen met een hoge correlatie.
- Pairs trading werd halverwege de jaren tachtig voor het eerst geïntroduceerd door een groep technisch analisten.
- Een strategie voor parenhandel is gebaseerd op de historische correlatie van twee effecten; de effecten in een pair-transactie moeten een hoge positieve correlatie hebben, wat de belangrijkste motor is achter de winst van de strategie.
Marktneutrale strategieën zijn een belangrijk aspect van een transactie met paren. Marktneutrale strategieën hebben betrekking op long- en shortposities in twee verschillende effecten met een positieve correlatie. De twee compenserende posities vormen de basis voor een afdekkingsstrategie die tracht te profiteren van een positieve of negatieve trend.
Een strategie voor parenhandel is gebaseerd op de historische correlatie van twee effecten. De effecten in een pair-transactie moeten een hoge positieve correlatie hebben, wat de belangrijkste motor is achter de winst van de strategie. Een strategie voor parenhandel kan het beste worden toegepast wanneer een handelaar een correlatie-discrepantie identificeert. Zich baserend op het historische idee dat de twee effecten een gespecificeerde correlatie zullen behouden, kan de parenhandel worden ingezet wanneer deze correlatie hapert.
Wanneer paren van de transactie uiteindelijk afwijken – zolang een belegger een handelsstrategie voor paren gebruikt – zouden ze proberen een dollar te nemen die overeenkomt met de longpositie in het ondermaats presterende effect en het best presterende effect short verkopen. Als de effecten terugkeren naar hun historische correlatie, wordt er winst gemaakt door de convergentie van de prijzen.
Voordelen en nadelen van parenhandel
Wanneer een parenhandel presteert zoals verwacht, profiteert de belegger; de investeerder is ook in staat om potentiële verliezen te beperken die tijdens het proces zouden zijn opgetreden. Winsten worden gegenereerd wanneer de ondermaats presterende beveiliging waarde terugkrijgt en de prijs van de best presterende beveiliging leegloopt. De nettowinst is het totaal dat uit de twee posities is behaald.
Er zijn verschillende beperkingen voor het handelen in paren. Een daarvan is dat de parenhandel berust op een hoge statistische correlatie tussen twee effecten. Voor de meeste trades in paren is een correlatie van 0,80 vereist, wat een uitdaging kan zijn om te identificeren. Ten tweede, hoewel historische trends accuraat kunnen zijn, zijn prijzen uit het verleden niet altijd indicatief voor toekomstige trends. Als alleen een correlatie van 0,80 vereist is, kan de kans op het verwachte resultaat ook verkleinen.
Voorbeeld van parenhandel
Om de potentiële winst van de handelsstrategie voor paren te illustreren, overweeg dan aandeel A en aandeel B, die een hoge correlatie van 0,95 hebben. De twee aandelen wijken op korte termijn af van hun historische trendcorrelatie, met een correlatie van 0,50.
De arbitragehandelaar grijpt in om een dollar te nemen die overeenkomt met de longpositie op ondermaats presterende voorraad A en een shortpositie op beter presterende voorraad B. De aandelen convergeren en keren in de loop van de tijd terug naar hun correlatie van 0,95. De handelaar profiteert van een longpositie en een gesloten shortpositie.