24 juni 2021 23:13
Als u een inkomenshongerige belegger bent, kan een stagnerende aandelenmarkt of afbrokkelende opbrengsten op depositocertificaten (CD’s), geldmarkten en obligaties een grote deuk in uw cashflow betekenen.
Wanneer dit gebeurt, is er een reverse convertible notes (RCN’s). Deze effecten leveren een voorspelbaar, stabiel inkomen op dat de traditionele rendementen kan overtreffen, zelfs die van hoogrentende obligaties. Ze brengen ook een gezonde dosis risico met zich mee. Lees verder om te overwegen of deze opmerkingen een goede aanvulling op uw portefeuille zouden zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een reverse convertible note (RCN) is een financieel product dat kenmerken deelt met zowel obligaties als aandelen door een putoptie op een obligatie in te bedden.
- RCN’s kunnen voor sommige beleggers aantrekkelijk zijn omdat ze over relatief korte looptijden een hoger rendement kunnen bieden dan traditionele bedrijfsobligaties.
- RCN’s zijn complexe activa met unieke risicokenmerken en zijn dus alleen geschikt voor beleggers die volledig het risico / rendementprofiel van deze effecten kennen.
RCN 101
Reverse converteerbare obligaties zijn coupon-dragende beleggingen met uitbetalingen op de vervaldag. Ze zijn over het algemeen gebaseerd op de prestaties van een onderliggend aandeel. De meeste looptijden op RCN’s variëren van drie maanden tot één jaar.
Grote financiële instellingen geven de notes meestal uit. De bedrijven waarvan de voorraden zijn gekoppeld aan de RCN’s hebben echter geen enkele betrokkenheid bij de producten.
RCN’s bestaan uit twee delen:
- een schuldbewijs
- een putoptie.
Wanneer u een RCN koopt, verkoopt u de uitgevende instelling feitelijkhet recht om de onderliggende waarde op een bepaald moment in de toekomst aan ute leveren.
Hoe uitbetalingen worden bepaald
Vóór de vervaldag betalen RCN’s de vermelde couponrente uit, meestal in de vorm van driemaandelijkse betalingen. Deze constante koers weerspiegelt de algemene volatiliteit van het onderliggende aandeel, met een grotere potentiële volatiliteit in de prestaties van het aandeel, hoe meer risico de belegger neemt. Hoe hoger het risico, hoe meer waarde u krijgt voor de putoptie;dit vertaalt zich in een hogere couponrente.
Wanneer de RCN vervalt, ontvangt u ofwel 100% van uw oorspronkelijke investering terug of een vooraf bepaald aantal aandelen van de onderliggende aandelen. Dit aantal wordt bepaald door uw oorspronkelijke investeringsbedrag te delen door de initiële prijs van het aandeel.
Er zijn twee structuren die worden gebruikt om te bepalen of u uw oorspronkelijke investeringsbedrag of de aandelen ontvangt:
- Basisstructuur : op de eindvervaldag, als het aandeel op of boven de oorspronkelijke prijs sluit, ontvangt u 100% van uw oorspronkelijke investeringsbedrag. Als het aandeel onder de oorspronkelijke prijs sluit, krijgt u het vooraf bepaalde aantal aandelen. Dit betekent dat u aandelen krijgt die minder waard zijn dan uw oorspronkelijke investering.
- Knock-in structuur : u ontvangt nog steeds ofwel 100% van uw initiële belegging of aandelen van de onderliggende aandelen op de eindvervaldag. Met deze structuur heb je echter ook enige bescherming tegen de onderkant.
Voorbeeld
Stel dat uw RCN-investering van $ 13.000 een knock-in (of barrière) niveau van 80% omvat en dat de initiële prijs van het onderliggende aandeel $ 65 is. Als het aandeel gedurende de looptijd nooit sluit op $ 52 of minder, en de uiteindelijke prijs van het aandeel hoger is dan de knock-in prijs van $ 52, en u uw oorspronkelijke investering van $ 13.000 terugkrijgt.
Als het op enig moment tijdens de looptijd van de investering was gesloten voor $ 52 of minder en de uiteindelijke prijs is lager dan de oorspronkelijke prijs van $ 65 (laten we zeggen $ 60), krijgt u het vooraf bepaalde bedrag aan aandelen, wat $ 13.000 zou zijn. $ 65 = 200 aandelen. Dit zou slechts $ 12.000 waard zijn als u die aandelen op dat moment zou verkopen.
Als het onderliggende aandeel hoger was gesloten dan de initiële aankoopprijs van $ 65, zou u uiteindelijk uw initiële investering terugkrijgen, ongeacht of de drempel van $ 52 werd overschreden.
Risico’s van RCN’s
Investeren in RCN’s is riskant en u kunt uw hoofdsom op de eindvervaldaggeheel of gedeeltelijk verliezen. Bovendien neemt u niet deel aan een stijging van de waarde van de onderliggende waarde boven de initiële prijs. Dus, uw totale rendement is beperkt tot de vermelde coupon rente.
Er zijn echter een paar andere risico’s waarvan u zich verder bewust moet zijn voordat u overweegt te investeren in RCN’s:
- Kredietrisico : u vertrouwt op het vermogen van de uitgevende onderneming om gedurende de looptijd rentebetalingen te doen en u de hoofdsom op de eindvervaldag te betalen.
- Beperkte secundaire markt : u moet bereid zijn het risico te aanvaarden om de RCN aan te houden tot de vervaldatum. De beleggingsonderneming die de RCN heeft uitgegeven, zal echter meestal proberen een secundaire markt in stand te houden. Dit is echter niet gegarandeerd; begrijp dat u mogelijk minder krijgt dan uw oorspronkelijke kosten als u verkoopt.
- Oproepbepaling : sommige RCN’s bevatten een functie die uw RCN van u kan afnemen op het moment dat het geweldige opbrengsten oplevert en de heersende rentetarieven laag zijn.
- Belastingen: Omdat RCN’s uit twee delen bestaan, een schuldinstrument en een putoptie, kan uw aangifte onderworpen zijn aan vermogenswinstbelasting en gewone inkomstenbelasting.
RCN’s kunnen geschikt zijn voor beleggers die op zoek zijn naar voorspelbare, hogere inkomensstromen dan bij traditionele vastrentende beleggingen en kunnen het risico tolereren dat ze een deel van de hoofdsom verliezen.
Beleggers zouden alleen in RCN’s moeten kopen als ze denken dat de onderliggende aandelen niet onder het knock-in-niveau zullen dalen. Houd er rekening mee dat de bedrijven die deze beleggingen verkopen, wedden dat de aandelenkoers onder de vastgestelde drempel zal dalen, of op zijn minst volatiel genoeg zal zijn om dit mogelijk te maken.
Bij een hoger risico zou er een hogere potentiële beloning moeten zijn, en dit geldt voor RCN’s. Immers, waar anders kunt u zo weinig als $ 1.000 investeren, een dubbelcijferig rendement op uw geld krijgen en het slechts voor een relatief korte tijd vastleggen?
Maar denk niet dat RCN’s een alternatief zijn voor uw cd’s, want de hoofdsom is niet gegarandeerd. U moet zich ook op uw gemak voelen bij het onderliggende bedrijf van RCN, want u zou kunnen eindigen met aandelen in zijn aandelen wanneer uw RCN volwassen wordt. Lees daarom de aanbiedingscirculaire en het prospectus zorgvuldig voordat u belegt. Ten slotte zou u alleen in RCN’s moeten investeren als u de ins en outs van opties begrijpt.