Short Sell Against the Box
Wat is een short sell tegen de box?
Een short sell tegen de doos is de handeling van short selling effecten die je al hebt, maar zonder het sluiten van de bestaande lange positie. Dit resulteert in een neutrale positie waar alle winsten in een aandeel gelijk zijn aan de verliezen en netto nul. Het doel is om te voorkomen dat er meerwaarden worden behaald bij een verkoop tot sluiting, en daarom is het in de praktijk beperkt door toezichthouders.
Als u bijvoorbeeld 100 ABC-aandelen bezit en u uw makelaar vertelt om 100 ABC-aandelen te verkopen, hebt u een shorttransactie uitgevoerd tegen de box, met de longpositie op de ene rekening en de shortpositie op een andere.
Belangrijkste leerpunten
- Een “short selling tegen de box” is een strategie die door beleggers wordt gebruikt om hun belastingverplichtingen op vermogenswinsten te minimaliseren of te vermijden door short te gaan op aandelen die ze al bezitten.
- In plaats van te verkopen om een longpositie te sluiten, zou een longbelegger in plaats daarvan het equivalent van de longpositie short op een aparte rekening verkopen, waardoor een neutrale positie ontstaat.
- Hoewel het in het verleden populair was, is short selling tegen de box steeds meer een beperkte praktijk geworden na een hardhandig optreden van SEC en FINRA.
Inzicht in Short Sell Against the Box
Een short selling tegen de box, ook wel bekend als ‘shorting tegen de box’, is een techniek die door handelaren wordt gebruikt om belasting te minimaliseren of te ontwijken wanneer ze hun longpositie op een aandeel niet echt willen sluiten. Door short te verkopen op een andere rekening en de longpositie te behouden, worden geen vermogenswinsten gerealiseerd en zullen eventuele nieuwe winsten die door de ene rekening worden gegenereerd, evenredig worden gecompenseerd door verliezen op de andere.
De strategie wordt ook gebruikt door beleggers die van mening zijn dat een aandeel dat ze bezitten, te wijten is aan een prijsdaling, maar niet willen verkopen omdat ze denken dat de daling tijdelijk is en het aandeel snel zal herstellen.
Beperkingen en belastingontwijking
Vóór 1997 was de belangrijkste reden voor kortsluiting tegen de box het uitstellen van een belastbaar feit. Volgens de belastingwetgeving die aan dat jaar voorafging, betekende het bezit van zowel long- als shortposities in een aandeel dat eventuele papieren winsten uit de longpositie tijdelijk zouden worden weggenomen vanwege de compenserende shortpositie. Het netto-effect van beide posities was nihil, waardoor er geen belasting hoefde te worden betaald.
De Taxpayer Relief Act van 1997 (TRA97) stond short selling tegen de box niet langer toe als een geldige belastinguitstelpraktijk. Onder TRA97 worden meerwaarden of verliezen opgelopen door short selling tegen de box niet uitgesteld. De fiscale implicatie is dat eventuele gerelateerde vermogenswinstbelasting verschuldigd zal zijn in het lopende jaar.
De Securities and Exchange Commission ( SEC ) en de Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) hebben verder gereguleerd wanneer verkopers short mogen verkopen. In februari 2010 heeft de SEC bijvoorbeeld de alternatieve uptickregel aangenomen, die short selling beperkt wanneer een aandeel op één dag meer dan 10% daalt. In die situatie moeten degenen die een shorttransactie aangaan (zelfs als de aandelen al in bezit zijn) meestal een margin-rekening openen.
Een haalbare alternatieve strategie is in plaats daarvan het kopen van een putoptie, die beleggers het recht maar niet de verplichting geeft om de aandelen te verkopen. Aan het kopen van een putoptie zijn kosten per aandeel verbonden, die vergelijkbaar zijn met een korte verkooptransactie. Net als alle strategieën die gebruik maken van opties, zijn putopties echter onderhevig aan de effecten van tijdsverval. Dit vertegenwoordigt kosten die moeten worden beheerd om ervoor te zorgen dat optiestrategieën effectief werken.
Voorbeeld van Shorting Against the Box
Stel dat u bijvoorbeeld een grote papieren winst hebt op aandelen van ABC op uw belangrijkste effectenrekening, wat geen marginrekening is. U denkt dat ABC zijn hoogtepunt heeft bereikt en u wilt verkopen. Er zal echter een belasting op de meerwaarde worden geheven. Misschien verwacht u het komende jaar veel minder geld te verdienen, waardoor u in een lagere klasse terechtkomt. Het is voordeliger om de winst te nemen als u eenmaal in een lagere belastingschijf komt.
Om uw winsten dit jaar vast te leggen, short u de aandelen van ABC op uw margerekening. Zoals gebruikelijk leen je aandelen van een makelaar op de weddenschap dat de aandelenkoers van ABC zal stijgen. Wanneer uw weddenschap uitkomt, geeft u de aandelen die u al bezat vóór de shortpositie terug aan de makelaar, waardoor de belastbare gebeurtenis werd omzeild.