Afwikkelingsrisico
Wat is afwikkelingsrisico?
Afwikkelingsrisico is de mogelijkheid dat een of meer partijen niet op het afgesproken tijdstip voldoen aan de voorwaarden van een contract. Afwikkelingsrisico is een type tegenpartijrisico dat verband houdt met het risico van wanbetaling, evenals met tijdsverschillen tussen partijen. Afwikkelingsrisico wordt ook wel afleveringsrisico of Herstatt-risico genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Afwikkelingsrisico is de mogelijkheid dat een of meer partijen niet op het afgesproken tijdstip voldoen aan de voorwaarden van een contract.
- Afwikkelingsrisico is meestal vrijwel onbestaande op effectenmarkten.
- De twee belangrijkste soorten afwikkelingsrisico’s zijn het risico van wanbetaling en de timing van de afwikkeling.
- Afwikkelingsrisico wordt ook wel “Herstatt-risico” genoemd, genoemd naar het bekende faillissement van de Duitse bank Herstatt.
Inzicht in afwikkelingsrisico
Afwikkelingsrisico is in principe simpelweg de kans dat een koper of verkoper zich niet aan een deal houdt. Wanneer iemand online goederen koopt, bestaat het risico dat de goederen te laat komen of nooit aankomen. Dit risico lijkt sterk op het afwikkelingsrisico op effectenmarkten.
Het idee van een “eerlijke makelaar” die erop kan vertrouwen dat beide partijen een overeenkomst nakomen, is cruciaal om het afwikkelingsrisico te verkleinen. Makelaarsfirma’s en individuele makelaars moeten hun reputatie als eerlijke makelaars behouden om in bedrijf te blijven. Wanneer de meeste beleggers effecten kopen en verkopen, hebben ze in feite te maken met hun makelaars in plaats van met elkaar. Het afwikkelingsrisico wordt geminimaliseerd door de solvabiliteit, technische vaardigheden en economische prikkels van makelaars.
Het afwikkelingsrisico kan worden verminderd door met eerlijke, competente en financieel gezonde tegenpartijen om te gaan.
Het is niet verwonderlijk dat het afwikkelingsrisico meestal vrijwel onbestaande is op de effectenmarkten. De perceptie van het afwikkelingsrisico kan echter worden verhoogd in tijden van wereldwijde financiële spanningen. Beschouw eens het voorbeeld van de ineenstorting van Lehman Brothers in september 2008. Er was wijdverbreide bezorgdheid dat degenen die zaken deden met Lehman mogelijk geen overeengekomen effecten of contanten zouden ontvangen.
Afwikkelingsrisico is van oudsher een probleem op de valutamarkt ( forex ). Het creëren van continu gekoppelde nederzettingen (CLS) hielp deze situatie te verbeteren. CLS, gefaciliteerd door CLS Bank International, elimineert tijdsverschillen in afwikkeling en wordt beschouwd als een veiligere forexmarkt.
Soorten afwikkelingsrisico
De twee belangrijkste soorten afwikkelingsrisico’s zijn het risico van wanbetaling en de timing van de afwikkeling.
Standaard risico
Het standaardrisico is de mogelijkheid dat een van de partijen een contract niet volledig nakomt. Deze situatie is vergelijkbaar met wat er gebeurt wanneer een online verkoper de goederen niet verzendt nadat hij het geld heeft ontvangen. In gebreke blijven is de slechtst mogelijke uitkomst, dus het is eigenlijk alleen een risico op de financiële markten wanneer bedrijven failliet gaan. Zelfs dan hebben Amerikaanse investeerders nog steeds een Securities Investor Protection Corporation ( SIPC ) -verzekering.
Risico’s van afwikkelingstijd
De risico’s van de afwikkelingstijd omvatten mogelijke situaties waarin effecten worden uitgewisseld zoals afgesproken, maar niet binnen het afgesproken tijdsbestek. De timing van de afwikkeling is over het algemeen veel minder ernstig dan het risico op wanbetaling, aangezien er nog steeds transacties plaatsvinden. Deze risico’s zijn het effectenmarketequivalent van alledaagse situaties waarin een pizza of een pakket van Amazon laat opduikt. De snelheid en liquiditeit van financiële markten maken de gevolgen echter veel ernstiger.
Een echt voorbeeld van afwikkelingsrisico (Herstatt-risico)
Afwikkelingsrisico wordt ook wel “Herstatt-risico” genoemd, genoemd naar het bekende faillissement van de Duitse bank Herstatt. Op 26 juni 1974 had de bank haar ontvangsten in vreemde valuta in Europa opgenomen, maar geen van haar betalingen in Amerikaanse dollars gedaan. Toen Duitse toezichthouders op het bankwezen de bank sloten, zorgde de gebeurtenis ervoor dat tegenpartijen aanzienlijke verliezen leden.
De val van Herstatt leidde tot de oprichting van het Bazels Comité voor Bankentoezicht, bestaande uit vertegenwoordigers van zowel centrale banken als regelgevende autoriteiten in de Groep van Tien ( G10 ) -landen. Het Bazelse Comité heeft nu zijn hoofdkantoor in de Bank for International Settlements ( BIS ) in Bazel, Zwitserland. Algemeen wordt aangenomen dat het de basis vormde voor de kapitaalvereisten van banken in landen die door de commissie worden vertegenwoordigd en daarbuiten.