Activa verspillen

Wat is een verspillende activa?

Een verspillend activum is een item met een beperkte levensduur en in de loop van de tijd onomkeerbaar in waarde afneemt. Dergelijke vaste activa kunnen voertuigen en machines zijn. Op de financiële markten verwijst de term echter naar opties, aangezien het contract na aankoop voortdurend tijdswaarde zal verliezen.

Inzicht in een verspillende activa

Op de financiële markten zijn opties de meest voorkomende vorm van verspilling van activa. De waarde van een optie heeft twee componenten: tijdswaarde en intrinsieke waarde. Naarmate de vervaldatum van de optie nadert, neemt de tijdswaarde geleidelijk af naar nul als gevolg van tijdsverval. Op de vervaldag is een optie alleen de intrinsieke waarde waard. Als het in the money is, is de waarde ervan het verschil tussen de uitoefenprijs en de prijs van de onderliggende waarde. Als het geen geld meer heeft, vervalt het waardeloos.

Op een vergelijkbare manier hebben andere derivatencontracten, zoals futures, een verspillende component. Naarmate een futurescontract bijna afloopt, neemt de premie of korting op de spotmarkt af. De waarde van het futurescontract benadert echter slechts de contante waarde, dus in strikte zin is het geen verspillende activa. Alleen de premie of korting wordt verspild, aangezien het futurescontract op de vervaldag nog steeds iets waard is, in tegenstelling tot een out-of-the-money-optie op de vervaldatum.

Beleggers dienen zich bewust te zijn van de tijd die resteert tot de vervaldatum voor elk derivaat, maar met name voor opties. Daarom hebben optiestrategieën de neiging om van kortere termijn te zijn, waarbij de meeste binnen een jaar vervallen. Er zijn opties voor de langere termijn, de zogenaamde long-term equity anticipation securities (LEAPS), die na een jaar of langer vervallen.

Handelaren in opties kunnen ook opties schrijven om te profiteren van het verval van de tijdwaarde. Schrijvers of verkopers van opties verzamelen geld wanneer ze het contract schrijven en ze mogen het volledige bedrag, de zogenaamde premie, behouden als de optie waardeloos afloopt. De koper van de opties daarentegen verliest de premie als de optie waardeloos afloopt.

Elke handelaar die een gerichte gok doet op de onderliggende waarde door opties te kopen, kan nog steeds geld verliezen als de onderliggende waarde niet snel in de gewenste richting beweegt. Een bullish handelaar koopt bijvoorbeeld een call-optie met een uitoefenprijs van $ 55, terwijl de huidige prijs van de onderliggende aandelen $ 50 is. De handelaar zal geld verdienen als het aandeel boven de $ 55 komt  plus de betaalde premie, maar hij moet dit doen voordat de optie vervalt.

Als het aandeel stijgt naar $ 54, heeft de handelaar de richting van de beweging correct genoemd, maar heeft hij nog steeds geld verloren. Als de optie $ 2 kost, zelfs als de aandelenkoers stijgt tot $ 56, verliest de handelaar nog steeds geld, ondanks dat de prijs boven de staking ($ 55) stijgt. Ze betaalden $ 2 voor de optie, dus het aandeel moet boven $ 57 ($ 55 + $ 2) stijgen om winst te maken.

Andere verspillende activa

Buiten de financiële markten is elk actief dat in de loop van de tijd in waarde daalt, een verkwisting. Een vrachtwagen die voor zakelijke doeleinden wordt gebruikt, zal bijvoorbeeld in de loop van de tijd in waarde dalen. Accountants proberen de daling te kwantificeren door een afschrijvingsschema toe te wijzen om de dalende waarde elk jaar te herkennen.

Hoewel de meeste voertuigen en machines activa verspillen, zijn er een paar uitzonderingen. Een zeldzame auto kan bijvoorbeeld in de loop van de tijd zelfs waardevoller worden. Dat gezegd hebbende, de waarde daalt in eerste instantie vaak, maar na een lange periode wordt de auto weer waardevoller als deze goed wordt onderhouden. Over het algemeen verspillen voertuigen echter activa waarbij hun waarde geleidelijk afneemt totdat ze alleen schroot / onderdelen waard zijn.

Een overlijdensrisicoverzekering heeft een looptijd en loopt dus waardeloos af. Een servicecontract voor reparatie of andere onderhoudsdiensten ook, want de houder betaalt vooraf en het contract is maar voor een bepaalde tijd geldig. Zodra het contract afloopt, is de waarde van het contract opgebruikt en verdwenen.

Ten slotte heeft een voorraad natuurlijke hulpbronnen, zoals een kolenmijn of oliebron, een beperkte levensduur en zal deze in waarde afnemen naarmate de hulpbron wordt gewonnen en de resterende voorraad uitgeput raakt. De eigenaar berekent het uitputtingspercentage om tot een verwachte levensduur te komen.

Voorbeeld van een optie als een verkwistende activa

Stel dat een handelaar een optiecontract koopt op de SPDR Gold Shares ( trust handelt op $ 127, dus kopen ze een call-optie tegen het geld met een strike van $ 127.

Deze optie heeft geen intrinsieke waarde, aangezien het om het geld gaat en niet om het geld. Daarom weerspiegelt de premie de tijdswaarde van de optie. De optie, die over twee maanden vervalt, heeft een premie van $ 2,55. De optie kost $ 255, aangezien een optiecontract voor 100 aandelen is ($ 2,55 x 100 aandelen).

Om de call-koper geld te laten verdienen, moet de prijs van GLD boven $ 129,55 ($ 127 + $ 2,55) stijgen. Dit is het break-evenpunt.

Als de prijs van GLD op de vervaldag lager is dan $ 127, vervalt de optie zonder waarde en verliest de handelaar $ 255. Aan de andere kant verdient de schrijver van de optie $ 255. De schrijver heeft de tijdswaarde of het verkwistende activagedeelte van de optie vastgelegd, terwijl de koper het heeft verloren.

Als de prijs van GLD boven $ 127 wordt verhandeld bij het verstrijken van de optie, is er kans op winst. Als GLD wordt verhandeld tegen $ 128, zal de koper nog steeds geld verliezen, ook al ligt GLD boven de uitoefenprijs. Ze halen $ 1 op, maar de optie kost $ 2,55, dus ze zijn nog steeds $ 1,55 of $ 155 lager, wat de winst van de optieschrijver is.

Als de prijs van GLD op de vervaldag hoger is dan $ 129,55, bijvoorbeeld $ 132, dan verdient de koper genoeg aan de optie om de kosten van de tijdswaarde te dekken. De winst van de koper is $ 2,45 ($ 132 – $ 129,55), of $ 245 voor het contract. De schrijver verliest $ 245 als hij een ongedekte calloptie schrijft, of heeft alternatieve kosten van $ 245 als hij een gedekte call schrijft.