Preferente aandelen: voor- en nadelen
Preferente aandelen, die worden uitgegeven door bedrijven die kapitaal willen aantrekken, combineren de kenmerken van schuld- en hybride effecten beschouwd. Preferente aandeelhouders ervaren zowel voor- als nadelen. Aan de positieve kant ontvangen ze dividendbetalingen voordat gewone aandeelhouders dergelijke inkomsten ontvangen. Maar het nadeel is dat ze niet de stemrechten genieten die gewone aandeelhouders doorgaans hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Preferente aandeelhouders ontvangen dividendbetalingen vóór gewone aandeelhouders.
- Preferente aandeelhouders hebben geen stemrecht zoals hun tegenhangers als gewone aandeelhouder.
- Bedrijven maken hogere uitgiftekosten met preferente aandelen dan bij het uitgeven van schuld.
Voordelen van preferente aandelen
Eigenaren van preferente aandelen ontvangen vaste dividenden, ruim voordat gewone aandeelhouders geld zien. In beide gevallen wordt alleen dividend uitgekeerd als het bedrijf winst maakt. Maar er zit een rimpel in deze situatie omdat een type preferente aandelen dat bekend staat als onbetaalde dividenden mogelijk maakt die op een later tijdstip moeten worden uitbetaald. Dus zodra een worstelende onderneming eindelijk terugkaatst en terug in het zwart staat, worden die onbetaalde dividenden overgemaakt aan preferente aandeelhouders voordat er dividenden kunnen worden uitgekeerd aan gewone aandeelhouders.
Hogere claim één bedrijfsactiva
In het geval dat een bedrijf failliet gaat en vervolgens wordt geliquideerd, hebben preferente aandeelhouders een hogere aanspraak op bedrijfsactiva dan gewone aandeelhouders. Het is niet verrassend dat preferente aandelen conservatieve beleggers aantrekken, die genieten van het comfort van de neerwaartse risicobescherming die in deze beleggingen is ingebakken.
Extra voordelen voor investeerders
Een subcategorie van preferente aandelen die bekend staat als converteerbare aandelen, stelt beleggers in staat dit soort preferente aandelen te verhandelen voor een vast aantal gewone aandelen, wat lucratief kan zijn als de waarde van gewone aandelen begint te stijgen. Dergelijke deelnemende aandelen stellen beleggers in staat extra dividenden te oogsten die boven het vaste tarief liggen als het bedrijf bepaalde vooraf bepaalde winstdoelstellingen behaalt.
Nadelen van preferente aandelen
Het belangrijkste nadeel van het bezit van preferente aandelen is dat de investeerders in deze voertuigen niet dezelfde stemrechten hebben als gewone aandeelhouders. Dit betekent dat het bedrijf niet verplicht is aan preferente aandeelhouders zoals het is aan traditionele aandeelhouders. Hoewel het gegarandeerde investeringsrendement deze tekortkoming compenseert, kan het vaste dividend dat ooit zo lucratief leek, afnemen als de rente stijgt. Dit zou wroeging van de koper kunnen veroorzaken bij preferente aandeelhouders, die zich wellicht realiseren dat zij het beter zouden hebben gedaan met vastrentende waarden met een hogere rente.
Financiering door middel van eigen vermogen, hetzij met gewone of preferente aandelen, verlaagt de verhouding schuld / eigen vermogen van een bedrijf, wat een teken is van een goed beheerd bedrijf.
Voordelen voor het bedrijf
Preferente aandelen komen op verschillende manieren ten goede aan uitgevende ondernemingen. Het eerder genoemde gebrek aan kiezersrechten voor preferente aandeelhouders plaatst het bedrijf in een sterke positie door het meer zeggenschap te laten behouden. Bovendien kunnen bedrijven opvraagbare preferente aandelen uitgeven, waardoor ze het recht hebben om naar eigen goeddunken aandelen in te kopen. Dit betekent dat als opvraagbare aandelen worden uitgegeven met een dividend van 6% maar de rentetarieven dalen tot 4%, een bedrijf alle uitstaande aandelen tegen de marktprijs kan kopen en die aandelen vervolgens opnieuw kan uitgeven met een lager dividendpercentage. Dit verlaagt uiteindelijk de kapitaalkosten. Diezelfde flexibiliteit is natuurlijk een nadeel voor aandeelhouders.