Wat zijn enkele voorbeelden van preferente aandelen, en waarom geven bedrijven deze uit?
Er zijn verschillende redenen waarom een bedrijf ervoor kiest preferente aandelen aan te bieden, die allemaal verband houden met de financiële voordelen die het biedt. Bedrijven die preferente aandelen aanbieden, zijn onder meer Bank of America (BAC ), Georgia Power Company (GPJA ) en MetLife (MET ).12
Preferente aandelen ontleent zijn naam aan het feit dat het door bijna elke maatstaf een hoger voorrecht heeft met betrekking tot de gewone aandelen van een bedrijf. Eigenaars van preferente aandelen worden betaald vóór gewone aandeelhouders in geval van liquidatie van het bedrijf. Preferente aandeelhouders genieten een vast dividend dat, hoewel niet absoluut gegarandeerd, niettemin in wezen wordt beschouwd als een verplichting die de onderneming moet betalen. Preferente aandeelhouders moeten hun verschuldigde dividenden ontvangen voordat het bedrijf dividenden kan uitkeren aan gewone aandeelhouders. Preferente aandelen worden verkocht tegen een nominale waarde en er wordt een regulier dividend uitgekeerd dat een percentage van de nominale waarde is. Preferente aandeelhouders hebben doorgaans niet het stemrecht dat gewone aandeelhouders hebben, maar aan hen kunnen speciale stemrechten worden toegekend.
Preferente aandelen bieden een eenvoudiger manier om aanzienlijk kapitaal aan te trekken dan de verkoop van gewone aandelen. De nominale waarde waartegen bedrijven preferente aandelen aanbieden, is vaak aanzienlijk hoger dan de gewone aandelenkoers. Vanwege belastingvoordelen ten opzichte van particuliere beleggers, zijn instellingen doorgaans kopers van preferente aandelen dan individuele beleggers, en dankzij het grotere kapitaal waarover instellingen beschikken, kunnen ze grote blokken preferente aandelen kopen. Hierdoor kan het bedrijf gemakkelijker een aanzienlijk bedrag aan eigen vermogen verkrijgen bij elke aandelenverkoop. Bedrijven bieden vaak preferente aandelen aan voordat ze gewone aandelen aanbieden, terwijl het bedrijf nog niet het succesniveau heeft bereikt dat het voldoende aantrekkelijk zou maken voor grote aantallen particuliere beleggers. De verkoop van preferente aandelen geeft het bedrijf dan het kapitaal dat nodig is voor groei.
Preferente aandelen bieden bedrijven ook enige financiële flexibiliteit. Dividenden verschuldigd aan preferente aandeelhouders kunnen enige tijd worden uitgesteld als het bedrijf onverwachte cashflowproblemen zou ondervinden. De uitgestelde dividenden worden in wezen geacht te zijn verschuldigd aan de preferente aandeelhouders, betaalbaar op een bepaald moment in de toekomst, maar hun uitstel kan van cruciaal belang zijn om een bedrijf te helpen de kloof te overbruggen in een periode van financiële moeilijkheden. Dit is een manier waarop preferente aandelen worden onderscheiden van obligaties, aangezien een bedrijf dat de over een obligatie verschuldigde rente niet betaalt, gewoonlijk wordt geacht in gebreke te zijn en daarom het risico loopt failliet te gaan.
De aard van preferente aandelen biedt bedrijven een ander motief om het uit te geven. Met hun vaste dividend lijken preferente aandelen op obligaties met regelmatige rentebetalingen. Net als obligaties worden preferente aandelen beoordeeld door kredietinstellingen. In tegenstelling tot obligaties die worden geclassificeerd als een schuldverplichting, worden preferente aandelen echter als een eigen vermogen beschouwd. Het uitgeven van preferente aandelen biedt een bedrijf een manier om kapitaal te verkrijgen zonder de totale uitstaande schuld van het bedrijf te verhogen. Dit helpt om de verhouding schuld / eigen vermogen (D / E) van het bedrijf, een belangrijke hefboomwerking voor investeerders en analisten, op een lager, aantrekkelijker niveau te houden.
Preferente aandelen worden soms door bedrijven gebruikt als een overnamebescherming door een zeer hoge liquidatiewaarde toe te kennen aan de preferente aandelen die moeten worden afbetaald als het bedrijf wordt overgenomen.