Wat is de beste maatstaf voor de volatiliteit van de aandelenkoersen?
Bij het selecteren van een effect om te beleggen, kijken traders naar de historische volatiliteit ervan om het relatieve risico van een mogelijke transactie te helpen bepalen. Talrijke statistieken volatiliteit en hoe het wordt bepaald, is essentieel voor succesvol beleggen.
De eenvoudigste definitie van volatiliteit is een weerspiegeling van de mate waarin de prijs beweegt. Een aandeel met een prijs die enorm fluctueert – nieuwe pieken en dalen bereikt of onregelmatig beweegt – wordt als zeer volatiel beschouwd. Een aandeel dat een relatief stabiele prijs handhaaft, heeft een lage volatiliteit. Een zeer volatiel aandeel is inherent risicovoller, maar dat risico vermindert aan twee kanten. Bij het investeren in een vluchtige beveiliging wordt de kans op succes evenzeer vergroot als de kans op mislukking. Om deze reden kijken veel handelaren met een hoge risicotolerantie naar meerdere maatstaven van volatiliteit om hun handelsstrategieën te informeren.
Belangrijkste leerpunten
- Standaarddeviatie is de meest gebruikelijke manier om marktvolatiliteit te meten, en handelaren kunnen Bollinger Bands gebruiken om standaarddeviatie te analyseren.
- De maximale opname is een andere manier om de volatiliteit van de aandelenkoersen te meten, en wordt gebruikt door speculanten, asset-allocators en groei-investeerders om hun verliezen te beperken.
- Beta meet de volatiliteit ten opzichte van de aandelenmarkt en kan worden gebruikt om de relatieve risico’s van aandelen te evalueren of om de diversificatievoordelen van andere activaklassen te bepalen.
Standaardafwijking
De belangrijkste maatstaf voor volatiliteit die door handelaren en analisten wordt gebruikt, is de standaarddeviatie. Deze statistiek geeft het gemiddelde bedrag weer dat de prijs van een aandeel in de loop van de tijd verschilt van het gemiddelde. Het wordt berekend door de gemiddelde prijs voor de vastgestelde periode te bepalen en dit cijfer vervolgens van elk prijspunt af te trekken. De verschillen worden vervolgens gekwadrateerd, opgeteld en gemiddeld om de variantie te produceren.
Omdat de variantie het product is van vierkanten, bevindt deze zich niet langer in de oorspronkelijke maateenheid. Aangezien de prijs wordt gemeten in dollars, is een statistiek die het kwadraat van dollars gebruikt, niet erg gemakkelijk te interpreteren. Daarom wordt de standaarddeviatie berekend door de vierkantswortel van de variantie te nemen, die deze terugbrengt naar dezelfde maateenheid als de onderliggende dataset.
Hoewel andere volatiliteitsstatistieken in dit artikel worden besproken, is standaarddeviatie verreweg het populairst. Wanneer mensen vluchtigheid zeggen, bedoelen ze meestal standaarddeviatie.
Chartisten gebruiken een technische indicator genaamd Bollinger Bands om de standaarddeviatie in de tijd te analyseren. Bollinger-banden bestaan uit drie lijnen: het eenvoudig voortschrijdend gemiddelde (SMA) en twee banden die één standaarddeviatie boven en onder de SMA plaatsen. De SMA is een afgevlakte versie van de koersgeschiedenis van het aandeel, maar reageert langzamer op veranderingen. De buitenste banden weerspiegelen die wijzigingen om de overeenkomstige aanpassing aan de standaarddeviatie weer te geven. De standaarddeviatie wordt weergegeven door de breedte van de Bollinger-banden. Hoe breder de Bollinger-banden, hoe volatieler de koers van een aandeel binnen de gegeven periode. Een aandeel met een lage volatiliteit heeft zeer smalle Bollinger-banden die dicht bij de SMA zitten.
In het bovenstaande voorbeeld wordt een grafiek van Snap Inc. ( SNAP ) met ingeschakelde Bollinger-banden weergegeven. De aandelen werden voor het grootste deel verhandeld binnen de toppen en bodems van de banden gedurende een periode van zes maanden. De prijs lag tussen ongeveer $ 12 en $ 18 per aandeel.
Maximale drawdown
Een andere manier om met volatiliteit om te gaan, is door de maximale drawdown te vinden. De maximale opname wordt meestal gegeven door het grootste historische verlies voor een actief, gemeten van piek tot dieptepunt, gedurende een specifieke periode. In andere situaties is het mogelijk om opties te gebruiken om ervoor te zorgen dat een investering niet meer dan een bepaald bedrag verliest. Sommige beleggers kiezen voor activaspreiding met het hoogste historische rendement voor een bepaalde maximale opname.
De waarde van het gebruik van maximale opname komt voort uit het feit dat niet alle volatiliteit slecht is voor beleggers. Grote winsten zijn zeer wenselijk, maar ze verhogen ook de standaarddeviatie van een investering. Cruciaal is dat er manieren zijn om grote winsten na te streven en tegelijkertijd de opnames te minimaliseren.
Veel succesvolle groei-investeerders, zoals William J. O’Neil, zoeken naar aandelen die meer stijgen dan de markt in een opwaartse trend, maar stabiel blijven tijdens een neerwaartse trend. Het idee is dat deze aandelen stabiel blijven omdat mensen ondanks kleine tegenslagen de winnaars vasthouden. Dat onthult potentiële winnaars en laat de groei-investeerder een aandeel kopen waarvan de volatiliteit meestal aan de positieve kant is, althans aanvankelijk. Naarmate de tijd verstrijkt, zal het aandeel uiteindelijk grotere verliezen lijden tijdens neerwaartse trends. Speculanten zien dit als een teken om op zoek te gaan naar een nieuw winnende aandeel of om geld te verdienen voordat een bearmarkt begint.
Een stop-loss-order is een ander instrument dat vaak wordt gebruikt om de maximale opname te beperken. In dit geval wordt de voorraad of andere investering automatisch verkocht wanneer de prijs daalt tot een vooraf ingesteld niveau. Er kunnen echter hiaten ontstaan als de prijs te snel beweegt. Prijsverschillen kunnen ertoe leiden dat een stop-loss-order niet op tijd werkt, en de verkoopprijs kan onder de vooraf ingestelde stop-loss-prijs liggen.
Bèta
Beta meet de volatiliteit van een beveiliging ten opzichte van die van de bredere markt. Een bèta van 1 betekent dat de beveiliging volatiliteit heeft die overeenkomt met de mate en richting van de markt als geheel. Als de S&P 500 een scherpe dip neemt, zal het aandeel in kwestie waarschijnlijk hetzelfde voorbeeld volgen en met een vergelijkbaar bedrag dalen.
Relatief stabiele effecten, zoals nutsbedrijven, hebben bètawaarden van minder dan 1, wat hun lagere volatiliteit weerspiegelt. Aandelen in snel veranderende sectoren, vooral in de technologiesector, hebben bètawaarden van meer dan 1. Een bèta van 0 geeft aan dat de onderliggende waarde geen marktgerelateerde volatiliteit heeft. Cash is een uitstekend voorbeeld als er niet wordt uitgegaan van inflatie. Er zijn echter lage of zelfs negatieve bèta-activa met een aanzienlijke volatiliteit die niet gecorreleerd is met de aandelenmarkt. Goud en langlopende staatsobligaties zijn de beste voorbeelden van dergelijke activa.