Kapitaalkosten versus vereist rendement: wat is het verschil?
Het vereiste rendement (RRR) en de kapitaalkosten zijn belangrijke fundamentele maatstaven bij financiën en investeringen. Deze maatregelen – die variëren in reikwijdte, perspectief en gebruik – kunnen van invloed zijn op cruciale investeringsbeslissingen voor zowel bedrijven als individuele investeerders.
Het vereiste rendement is het minimumrendement dat een belegger zal accepteren voor het bezitten van aandelen van een bedrijf, als compensatie voor een bepaald risiconiveau dat is verbonden aan het aanhouden van de aandelen. Bedrijven gebruiken RRR om de potentiële winstgevendheid van kapitaalprojecten te analyseren.
Belangrijkste leerpunten
- De kapitaalkosten verwijzen naar het verwachte rendement op de effecten die door een bedrijf zijn uitgegeven.
- Het vereiste rendement is de rendementspremie die vereist is op beleggingen om het door de belegger genomen risico te rechtvaardigen.
- Deze statistieken kunnen bedrijven en individuen inzicht geven in de belangrijkste bedrijfsfundamentals, zoals hun risico- / opbrengstprofiel en alternatieve kosten.
De kapitaalkosten verwijzen naar het verwachte rendement op effecten die door een bedrijf zijn uitgegeven. Bedrijven gebruiken de metriek van de kapitaalkosten om te beoordelen of een project de uitgaven van middelen waard is. Beleggers gebruiken deze maatstaf om te bepalen of een investering het risico waard is in vergelijking met het rendement.
Wanneer het vereiste rendement gelijk is aan de kapitaalkosten, vormt dit de weg voor een gunstig scenario. Een bedrijf dat bijvoorbeeld bereid is 5% van zijn opgehaalde kapitaal te betalen en een investeerder die een rendement van 5% op zijn vermogen verlangt, zijn waarschijnlijk tevreden handelspartners.
1:39
Inzicht in de kosten van kapitaal
Bedrijven maken zich zorgen over hun kapitaalkosten. Op een gegeven moment moet een bedrijf bepalen wanneer en met welk doel het zinvol is om kapitaal aan te trekken. Een bedrijf moet niet alleen beslissen hoeveel contant geld het nodig heeft, maar ook welke methode het moet gebruiken om het geld te verwerven.
Meestal zal een bedrijf vragen: moeten we nieuwe aandelen uitgeven? Hoe zit het met obligaties? Of is het misschien logischer om een lening of kredietlijn af te sluiten? Welke kapitaalverhogende optie is economisch en strategisch het beste voor ons bedrijf?
Theoretisch zouden het vereiste rendement en de kapitaalkosten voor een bepaalde investering naar elkaar toe moeten neigen.
Elke optie brengt risico’s en kosten met zich mee, waartegen een bedrijf het vereiste rendement moet afwegen dat nodig is om een kapitaalproject de moeite waard te maken. Het kennen van de kapitaalkosten kan een bedrijf helpen om zijn opties om gemakkelijker contanten op te halen, te vergelijken.
Berekening van de kosten van schulden en aandelenkwesties
De kosten van schulden zijn eenvoudig vast te stellen. Schuldeisers, of het nu gaat om individuele obligatiebeleggers of grote kredietinstellingen, rekenen een rentetarief in ruil voor hun lening. Een obligatie met een couponrente van 5% heeft dezelfde kapitaalkosten als een banklening met een rentetarief van 5%.
Het berekenen van de kosten van aandelen, of aandelen, is echter iets gecompliceerder en onzekerder dan het berekenen van de kosten van schulden. Theoretisch zouden de kosten van eigen vermogen hetzelfde zijn als het vereiste rendement voor aandelenbeleggers.
Aankomen tegen de gewogen gemiddelde kapitaalkosten
Als een bedrijf eenmaal een idee heeft van zijn kosten van eigen vermogen en schulden, neemt het doorgaans een gewogen gemiddelde van al zijn kapitaalkosten. Dit levert de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC) op, een zeer belangrijk cijfer voor elk bedrijf.
Om de kosten van een kapitaalproject economisch zinvol te maken, moeten de winsten die een bedrijf verwacht te genereren hoger zijn dan de gewogen gemiddelde kapitaalkosten.
Inzicht in het vereiste rendement
Het vereiste rendement weerspiegelt over het algemeen het standpunt van de belegger, niet die van de emittent, in termen van risicobeheer. In nominale zin kunnen beleggers een risicovrij rendement behalen door hun geld vast te houden; of ze kunnen een laag risico behalen door te beleggen in veilige activa contant geld, kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, geldmarktfondsen en goud.
Risico is een belangrijke factor bij RRR
Risicovollere activa bieden mogelijk een hoger rendement, waardoor beleggers een gunstige verhouding tussen risico en rendement hebben. Veel beleggers gebruiken risico / opbrengstverhoudingen om het verwachte rendement van een investering te vergelijken met het risico dat ze moeten nemen om dit hogere rendement te behalen.
Beleggers die grotere risico’s nemen, kunnen mogelijk ook meer rendement behalen.
RRR en kapitaalkosten: over opportuniteitskosten
Beide statistieken belichamen het cruciale concept van alternatieve kosten – de voordelen die een individuele investeerder of bedrijf misloopt wanneer hij het ene alternatief boven het andere kiest.
Als een belegger bijvoorbeeld voor $ 1.000 aan aandelen koopt, zijn de werkelijke kosten al het andere dat met die $ 1.000 had kunnen worden gedaan – inclusief het kopen van obligaties, het kopen van consumptiegoederen of het op een spaarrekening zetten. Wanneer een bedrijf voor $ 1 miljoen aan schuldbewijzen uitgeeft, zijn de werkelijke kosten voor het bedrijf al het andere dat had kunnen worden gedaan met het geld dat uiteindelijk gaat om die schulden terug te betalen.
De kapitaalkosten en RRR-statistieken kunnen alle soorten marktdeelnemers – kopers en verkopers – helpen om de concurrerende bestedingen van hun fondsen te doorzoeken en verstandige financiële beslissingen te nemen.