Wat is de relatie tussen R-Squared en Beta?
Beta en R-kwadraat zijn twee gerelateerde, maar verschillende maten. Een beleggingsfonds met een hoge R-kwadraat correleert sterk met een benchmark. Als de bèta ook hoog is, kan deze hogere rendementen opleveren dan de benchmark, vooral in bullmarkten. R-kwadraat meet hoe nauw elke verandering in de prijs van een actief is gecorreleerd met een benchmark. Beta meet hoe groot die prijsveranderingen zijn ten opzichte van een benchmark. Als ze samen worden gebruikt, geven R-kwadraat en bèta beleggers een grondig beeld van de prestaties van vermogensbeheerders.
Belangrijkste leerpunten
- R-kwadraat meet hoe nauw de prestatie van een actief kan worden toegeschreven aan de prestatie van een geselecteerde referentie-index.
- R-kwadraat wordt gemeten op een schaal tussen 0 en 100; hoe hoger het R-kwadraatgetal, hoe meer het actief gecorreleerd is met zijn benchmark.
- Beta meet de volatiliteit van een actief in vergelijking met zijn benchmark.
- Een beleggingsfonds met een bèta van 1,0 is net zo gevoelig of volatiel als zijn benchmark, terwijl een fonds met een bèta van 1,20 20% gevoeliger of volatieler is.
- Gebruikt in combinatie met alfa, R-kwadraat en bèta zijn waardevolle maatstaven die beleggers kunnen beoordelen om te bepalen hoe effectief een fondsbeheerder is in het behalen van winst wanneer een benchmark ook profiteert.
R-kwadraat maatregelen benchmarkcorrelatie
R-kwadraat is een maatstaf voor het percentage van de prestatie van een activum of een beleggingsfonds als resultaat van een benchmark. Fondsbeheerders gebruiken een benchmark om de prestaties van een beleggingsfonds te evalueren. Een beleggingsfonds kan bijvoorbeeld de S&P 500 als referentie-index gebruiken. Het doel van het fonds zou zijn om de prestaties van de S&P 500-index op de voet te volgen of te weerspiegelen.
R-kwadraat meet de mate waarin de prestatie van het fonds kan worden toegeschreven aan de prestatie van de geselecteerde referentie-index. R-kwadraat wordt gerapporteerd als een getal tussen 0 en 100. Een hypothetisch beleggingsfonds met een R-kwadraat van 0 heeft helemaal geen correlatie met zijn benchmark. Een beleggingsfonds met een R-kwadraat van 100 komt precies overeen met de prestatie van zijn benchmark.
Prijsgrafieken die R-kwadraatwaarden uitzetten, zijn handig om beleggers te helpen de relatie te zien tussen de beweging van de prijs van het beleggingsfonds in vergelijking met de benchmark.
Beta meet de vluchtigheid
Bèta is een maatstaf voor de gevoeligheid van een fonds of activum voor de gecorreleerde bewegingen van een benchmark. Beta meet het systematische risico of de volatiliteit van een activum, effect of fonds in vergelijking met zijn benchmark. Volatiliteit wordt vaak geassocieerd met de grote koersschommelingen die optreden bij effecten op de aandelenmarkt. Het begrijpen van de volatiliteit is belangrijk omdat een hoge volatiliteit aangeeft dat de prijs van een aandeel in korte tijd drastisch in beide richtingen kan veranderen.
Een beleggingsfonds met een bèta van 1,0 is net zo gevoelig of vluchtig als zijn benchmark. Een fonds met een bèta van 0,80 is 20% minder gevoelig of volatiel, en een fonds met een bèta van 1,20 is 20% gevoeliger of volatieler.
Alpha meet de prestaties van een vermogensbeheerder
Alpha is een derde maatstaf die het vermogen van vermogensbeheerders meet om winst te behalen wanneer een benchmark ook winstgevend is. Alfa wordt gerapporteerd als een getal kleiner dan, gelijk aan of groter dan 1,0. Hoe hoger de alpha van een manager, hoe groter het vermogen van de manager om te profiteren van bewegingen in de onderliggende benchmark. Sommige best presterende hedgefondsbeheerders hebben op korte termijn alfa’s van wel 5 of meer bereikt door de Standard & Poor’s 500 Index als benchmark te gebruiken.
Wanneer alfa wordt gebruikt om de prestaties van een manager te meten, is het belangrijk dat beleggers fondsen in dezelfde activaklasse vergelijken. Fondsen in verschillende activaklassen kunnen verschillende risiconiveaus hebben. Als een belegger bijvoorbeeld geïnteresseerd is om te beleggen in een beleggingsfonds dat zich richt op small-capbedrijven, zou een vergelijking van vergelijkbare beleggingsfondsen een zinvollere alfa opleveren. Het vergelijken van smallcapbedrijven met largecapbedrijven zou minder zinvol zijn omdat de risico’s die aan elk type bedrijf zijn verbonden, verschillen.
Het komt neer op
De alfa en bèta van activa met R-kwadraatgetallen onder de 50 worden als onbetrouwbaar beschouwd omdat de activa niet voldoende gecorreleerd zijn om een zinvolle vergelijking te maken. Een lage R-kwadraat of bèta maakt een investering niet noodzakelijkerwijs een slechte keuze, het betekent alleen dat de prestaties statistisch niet gerelateerd zijn aan de benchmark.