Wanneer de couponrente van een obligatie gelijk is aan het rendement tot de vervaldag
De couponrente van een obligatie is gelijk aan het rendement tot de vervaldag als de aankoopprijs gelijk is aan de nominale waarde. De nominale waarde van een obligatie is de nominale waarde, of de vermelde waarde van de obligatie op het moment van uitgifte, zoals bepaald door de uitgevende entiteit. De meeste obligaties hebben een nominale waarde van $ 100 of $ 1.000.
De nominale waarde van een obligatie bepaalt echter niet de marktprijs. In plaats daarvan wordt de markt- of verkoopprijs van een obligatie beïnvloed door een aantal factoren naast de nominale waarde. Deze factoren zijn onder meer de couponrente van de obligatie, de vervaldatum, de geldende rentetarieven en de beschikbaarheid van lucratiever obligaties.
Het bepalen van de couponrente, de vervaldatum en de marktwaarde van obligaties
De couponrente van een obligatie is de rentevoet, of het bedrag dat het elk jaar aan de obligatiehouder betaalt, uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 5% betaalt elk jaar $ 50 aan rente tot de vervaldatum.
Stel dat u een aankoop van nominale waarde. In dit geval is de totale jaarlijkse rentebetaling gelijk aan $ 10 x 2 = $ 20. De jaarlijkse couponrente voor een IBM-obligatie is daarom gelijk aan $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.
De coupons staan vast; ongeacht de prijs waarvoor de obligatie wordt verhandeld, de rentebetalingen zijn altijd gelijk aan $ 20 per jaar. Dus als de rentetarieven stijgen, waardoor de prijs van IBM’s obligatie naar $ 980 daalt, blijft de coupon van 2% op de obligatie ongewijzigd.
De vervaldatum van een obligatie is gewoon de datum waarop de obligatiehouder de terugbetaling van zijn investering ontvangt. Op de vervaldag moet de uitgevende entiteit de obligatiehouder de huidige marktwaarde. Dit betekent dat als een belegger een vijfjarige obligatie van $ 1.000 koopt voor $ 800, hij aan het einde van de vijf jaar $ 1.000 ontvangt, naast de couponbetalingen die hij gedurende die tijd heeft ontvangen.
De marktwaarde van obligaties is negatief gecorreleerd met de geldende rentetarieven. Naarmate de rente stijgt, daalt de prijs van reeds bestaande obligaties. Naarmate de rente daalt, worden de huidige obligaties met hogere rente waardevoller.
Als een bedrijf bijvoorbeeld een obligatie van $ 1.000 met een rentetarief van 4% uitgeeft, maar de overheid vervolgens de minimumrente verhoogt tot 5%, dan hebben nieuwe obligaties die worden uitgegeven hogere couponbetalingen dan de oorspronkelijke 4% -obligatie van het bedrijf. Om beleggers te verleiden de obligatie te kopen ondanks de lagere couponbetalingen, moet het bedrijf de obligatie verkopen tegen minder dan de nominale waarde, wat een korting wordt genoemd. Als de rentetarieven dalen tot 3%, wordt de reeds bestaande 4% -obligatie verkocht voor meer dan de nominale waarde, wat een premie wordt genoemd.
Omdat de marktprijs van obligaties zo veranderlijk is, is het mogelijk om naast de couponbetalingen winst te maken door obligaties met korting te kopen. Het rendement op de vervaldag van een obligatie is het rendement dat door een obligatie wordt gegenereerd nadat de marktprijs in aanmerking is genomen, uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde. Beschouwd als een nauwkeuriger schatting van de winstgevendheid van een obligatie dan andere rendementsberekeningen, omvat het rendement tot de vervaldatum van een obligatie de winst of het verlies dat wordt gecreëerd door het verschil tussen de aankoopprijs van de obligatie en de nominale waarde ervan.
Obligatiecouponrentes en -opbrengsten vergelijken
De couponrente verschilt vaak van het rendement. Het rendement van een obligatie wordt nauwkeuriger gezien als het effectieve rendement op basis van de werkelijke marktwaarde van de obligatie. Op het eerste gezicht zijn de couponrente en het rendement gelijk aan elkaar. Als u uw IBM Corp.-obligatie verkoopt tegen een premie van $ 100, is het rendement van de obligatie nu gelijk aan $ 20 / $ 1.100 = 1,82%. Ervan uitgaande dat de rentetarieven zijn gestegen en de prijs van uw obligatie is gedaald tot $ 980, is uw opbrengst van de verkoop van de obligatie met korting $ 20 / $ 980 = 2,04%. Opbrengst en prijs zijn dus omgekeerd evenredig.
Omdat couponbetalingen niet de enige bron van obligatiewinsten zijn, houdt de berekening van het rendement op de vervaldag rekening met de potentiële winsten of verliezen die worden gegenereerd door variaties in de marktprijs. Als een belegger een obligatie koopt voor zijn nominale waarde, is het rendement op de vervaldag gelijk aan de couponrente. Als de belegger de obligatie met korting koopt, is het rendement op de vervaldag altijd hoger dan de couponrente. Omgekeerd heeft een obligatie die tegen een premie wordt gekocht altijd een rendement op de vervaldag dat lager is dan de couponrente.
Het rendement op de vervaldag benadert het gemiddelde rendement van de obligatie over de resterende looptijd. Er wordt een enkele disconteringsvoet toegepast op alle toekomstige rentebetalingen om een contante waarde te creëren die ongeveer gelijk is aan de prijs van de obligatie. De volledige berekening houdt rekening met de couponrente; huidige prijs van de obligatie; verschil tussen prijs en nominale waarde; en tijd tot volwassenheid. Samen met de contante rente is het rendement op de vervaldag een van de belangrijkste cijfers bij de waardering van obligaties.
Wanneer het rendement tot de vervaldatum van een obligatie gelijk is aan de couponrente
Als een obligatie tegen pari wordt gekocht, is het rendement op de eindvervaldag dus gelijk aan de couponrente, omdat de initiële investering volledig wordt gecompenseerd door de terugbetaling van de obligatie op de eindvervaldag, waardoor alleen de vaste couponbetalingen als winst overblijven. Als een obligatie met korting wordt gekocht, is het rendement op de vervaldag altijd hoger dan de couponrente. Als het tegen een premie wordt gekocht, is het rendement op de vervaldag altijd lager.