Waarom ETF’s met hefboomwerking geen langetermijninzet zijn
Veel professionele handelaren, analisten en investeringsmanagers houden ervan om leveraged exchange traded funds (leveraged ETF’s) te haten, dit zijn fondsen die financiële derivaten en schulden gebruiken om het rendement van een onderliggende index te versterken. ETF’s werken echter niet altijd zoals u zou verwachten op basis van hun namen, die vaak de termen “ultra-lang” of “ultrakort” bevatten.
Veel mensen die naar het rendement van een ETF kijken in vergelijking met de respectievelijke index, raken in de war als de dingen niet lijken te kloppen. Beleggers dienen de volgende factoren te kennen bij het overwegen van dit type ETF.
Hoe ETF’s met hefboomwerking wel of niet werken
Als u de beschrijvingen van ETF’s met hefboomwerking bekijkt, beloven ze twee tot drie keer het rendement van een respectieve index, wat ze af en toe doen. Hefboom-ETF’s verhogen de resultaten, niet door daadwerkelijk geld te lenen, maar door een combinatie van swaps en andere derivaten te gebruiken. Laten we eens kijken naar een paar voorbeelden van hoe ETF’s niet altijd werken zoals u zou verwachten.
De ProShares Ultra S&P 500 ( S&P 500 te retourneren. Als de S&P 500 1% retourneert, zou de SSO ongeveer 2% moeten retourneren. Maar laten we eens kijken naar een concreet voorbeeld. In de eerste helft van 2009 steeg de S&P 500 met ongeveer 1,8%. Als de SSO had gewerkt, zou je een rendement van 3,6% verwachten. In werkelijkheid daalde de SSO van $ 26,27 naar $ 26,14. In plaats van 3,6% terug te geven, was de ETF in wezen vlak.
Het is zelfs nog verontrustender als je naar de SSO kijkt samen met zijn tegenhanger, de ProShares Ultra Short S&P 500 ( SDS ), die is ontworpen om tweemaal het tegenovergestelde van de S&P 500 te retourneren. Gedurende de 12 maanden eindigend op 30 juni 2009, heeft de S&P 500 was bijna 30% gedaald. De SSO gedroeg zich redelijk goed en daalde met ongeveer 60%, zoals je zou verwachten. De SDS daalde echter met ongeveer 20%, terwijl deze naar verwachting met 60% zou stijgen.
Waarom de kloof in prestaties?
Dus nu we een paar voorbeelden hebben bekeken van hoe ETF’s niet altijd doen wat ze zouden moeten doen, laten we eens kijken waarom. ETF’s zijn echt ontworpen en op de markt gebracht om de dagelijkse bewegingen van een overeenkomstige index te volgen. U kunt zich afvragen waarom dat ertoe doet, want als het zijn index elke dag correct volgt, zou het gedurende een langere periode moeten werken. Dat is niet het geval.
Een van de redenen is de kostenratio. De meest populaire ETF’s met hefboomwerking hebben een kostenratio van ongeveer 0,95%, wat aanzienlijk hoger is dan de geschatte gemiddelde kostenratio van 0,46% voor alle ETF’s over de hele linie. Deze hoge kostenratio is in feite een beheersvergoeding, en het zal uw winst opeten en uw verliezen helpen verergeren.
Gevolgen van het dagelijks opnieuw instellen van de hefboomwerking
Een hoge kostenratio is in ieder geval transparant. Wat veel beleggers niet erkennen, is dat ETF’s met een hefboomwerking dagelijks opnieuw in evenwicht worden gebracht. Aangezien de hefboomwerking dagelijks moet worden gereset, is vluchtigheid uw grootste vijand. Dit klinkt waarschijnlijk vreemd in de oren voor sommige handelaren.
In de meeste gevallen is vluchtigheid de vriend van een handelaar. Maar dat is zeker niet het geval bij ETF’s met hefboomwerking. In feite zal vluchtigheid je verpletteren. Dat komt omdat de samengestelde effecten van dagelijkse rendementen de wiskunde daadwerkelijk van de hand zullen doen, en dit op een zeer drastische manier kunnen doen.
Als de S&P 500 bijvoorbeeld 5% omlaag gaat, zou een fonds als de SSO 10% omlaag moeten gaan. Als we uitgaan van een aandelenkoers van $ 10, zou de SSO na de eerste dag moeten dalen tot ongeveer $ 9. Als de S&P 500 op de tweede dag 5% stijgt, zal het rendement van de S&P 500 over de twee dagen -0,25% bedragen. Een onbewuste investeerder zou denken dat de SSO 0,5% lager zou moeten zijn. De verhoging van 10% op dag twee brengt de aandelen omhoog van $ 9,00 naar $ 9,90, en de SSO zal in werkelijkheid met 1% dalen.
Doorgaans zult u merken dat hoe volatieler de benchmark (de S&P 500 in dit voorbeeld) is voor een ETF met hefboomwerking, hoe meer waarde de ETF in de loop van de tijd zal verliezen, zelfs als de benchmark gelijk blijft of aan het eind een rendement van 0% behaalt. van het jaar. Als de benchmark gaandeweg drastisch op en neer beweegt, kunt u uiteindelijk een aanzienlijk percentage van de waarde van de ETF verliezen als u deze koopt en vasthoudt.
Als een ETF met hefboomwerking bijvoorbeeld elke twee dagen gedurende 60 dagen binnen 10 punten beweegt, verliest u waarschijnlijk meer dan 50% van uw investering.
Ondersteboven en keerzijde
Compounding werkt aan de boven- en de keerzijde. Als je wat onderzoek doet, zul je ontdekken dat sommige bull en bear ETF’s die dezelfde index volgen, in hetzelfde tijdsbestek slecht presteerden. Dit kan erg frustrerend zijn voor een handelaar, omdat ze niet begrijpen waarom het gebeurt en het oneerlijk vinden.
Maar als u beter kijkt, zult u zien dat de index die wordt gevolgd, volatiel en bereikgebonden was, wat een worstcasescenario is voor een ETF met hefboomwerking. De dagelijkse herbalancering moet plaatsvinden om de blootstelling te vergroten of te verkleinen en om de doelstelling van het fonds te behouden. Wanneer een fonds zijn indexblootstelling verkleint, houdt het het fonds solvabel, maar door verliezen vast te houden, leidt dit ook tot een kleinere activabasis. Daarom zijn grotere retouren vereist om u weer in de handel te krijgen.
Om de blootstelling te vergroten of te verkleinen, moet een fonds gebruikmaken van derivaten, waaronder indexfutures, aandelenswaps en indexopties. Dit zijn niet wat u de veiligste handelsvehikels zou noemen vanwege tegenpartijrisico’s en liquiditeitsrisico’s.
Onervaren beleggers
Als u een beginnende belegger bent, kom dan niet in de buurt van ETF’s met hefboomwerking. Ze zijn misschien verleidelijk vanwege het hoge potentiële rendement, maar als je onervaren bent, weet je veel minder waar je op moet letten bij het onderzoeken.
Het eindresultaat zal bijna altijd onverwachte en verwoestende verliezen zijn. Een deel van de reden hiervoor zal zijn om te lang vast te houden aan een ETF met hefboomwerking, altijd te wachten en te hopen dat de zaken veranderen. Al die tijd wordt uw kapitaal langzaam maar zeker weggekauwd. Het wordt ten zeerste aanbevolen om dit scenario te vermijden.
Als u in ETF’s wilt handelen, begin dan met Vanguard ETF’s, die vaak lage bèta’s en extreem lage kostenratio’s hebben. U hebt misschien geen winstgevende investering, maar u hoeft zich in ieder geval geen zorgen te maken dat uw kapitaal zonder reden wegkwijnt.
Risico op langetermijnbeleggingen
Tot nu toe is het duidelijk dat ETF’s met hefboomwerking niet geschikt zijn voor langetermijnbeleggingen. Zelfs als u uw onderzoek heeft gedaan en de juiste ETF met hefboomwerking heeft gekozen die een branche, grondstof of valuta volgt, zal die trend uiteindelijk veranderen. Wanneer die trend verandert, zullen de verliezen zich net zo snel opstapelen als de winsten werden geaccumuleerd. Op psychologisch niveau is dit zelfs erger dan erin springen en vanaf het begin verliezen, omdat je rijkdom had vergaard, erop had gerekend voor de toekomst en het hebt laten wegglippen.
De eenvoudigste reden waarom ETF’s met hefboomwerking niet bedoeld zijn voor langetermijnbeleggingen, is dat alles cyclisch is en niets eeuwig duurt. Als u voor de lange termijn investeert, kunt u veel beter op zoek gaan naar goedkope ETF’s. Als u op lange termijn een hoog potentieel wilt, kijk dan naar groeiaandelen. Wijs natuurlijk niet al uw kapitaal toe aan groeiaandelen, u moet gediversifieerd zijn, maar een deel van uw kapitaal aan groeiaandelen met een hoog potentieel zou een goed idee zijn. Als u de juiste keuze maakt, kunt u winsten zien die veel groter zijn dan die van een ETF met hefboomwerking, wat veel zegt.
Benut ETF-potentieel
Is er een reden om in ETF’s met hefboomwerking te investeren of deze te verhandelen? Ja. De eerste reden om ETF’s met hefboomwerking te overwegen, is te short gaan zonder gebruik te maken van marge. Traditioneel shorten heeft zo zijn voordelen, maar als u kiest voor ETF’s met hefboomwerking – inclusief inverse ETF’s gebruikt u contant geld. Dus hoewel een verlies mogelijk is, is het een verlies in contanten, niet meer dan wat u erin stopt. Met andere woorden, u hoeft zich geen zorgen te maken over het verlies van uw auto of uw huis.
Maar dat is niet de belangrijkste reden om ETF’s met hefboomwerking te overwegen. De grootste reden is het hoge potentieel. Het kan langer duren dan verwacht, maar als u er tijd in steekt en de markten bestudeert, kunt u in korte tijd veel geld verdienen door te handelen in ETF’s met hefboomwerking.
Weet u nog hoe volatiliteit de vijand is van ETF’s met hefboomwerking? Wat als u de markten zo goed bestudeerde en begreep dat u de absolute overtuiging had in de nabije toekomst van een bedrijfstak, grondstof of valuta?
Als dat het geval was, zou u een positie openen in een ETF met hefboomwerking en al snel uitzonderlijke winsten zien. Als je 100% zeker over de richting van wat de leveraged ETF werd het bijhouden en het was toevallig afschrijven voor een paar dagen, dan kun je toevoegen aan uw positie, die vervolgens zou leiden tot een nog grotere winst dan oorspronkelijk gepland op de weg omhoog.
De beste manier om geld te verdienen met ETF’s met hefboomwerking, is echter door middel van trendmatige handel. V-vormige herstelacties zijn uiterst zeldzaam. In dat geval zal die trend zich waarschijnlijk voortzetten als u ziet dat een ETF met hefboomwerking of een inverse ETF gestaag in één richting beweegt. Het duidt op een toenemende vraag naar die ETF. In de meeste gevallen zal de trend niet omslaan totdat de aankoop is uitgeput, wat wordt aangegeven door een vlakke prijs.
Het komt neer op
Als u een particuliere belegger of een langetermijnbelegger bent, vermijd dan leveraged ETF’s. Over het algemeen ontworpen voor korte (dagelijkse) spelen op een index of sector, zouden ze op die manier moeten worden gebruikt, anders zullen ze uw kapitaal op meer dan één manier opeten, inclusief vergoedingen, herbalancering en samengestelde verliezen.
Als u een diepgaande onderzoeker bent en bereid bent om hele dagen te investeren in het begrijpen van markten, dan kunnen ETF’s met hefboomwerking een geweldige mogelijkheid bieden om uw vermogen op te bouwen, maar ze zijn nog steeds risicovol. Handel met sterke trends om de volatiliteit te minimaliseren en samengestelde winsten te maximaliseren.