Wat te doen als uw handel in opties misloopt

Bij succesvolle handel in opties gaat het er niet om dat je de meeste tijd gelijk hebt, maar om een ​​goede reparateur te zijn. Als er iets misgaat, zoals vaak het geval is, heeft u de juiste tools en technieken nodig om uw strategie weer op het winstpad te krijgen. Hier demonstreren we enkele basisreparatiestrategieën gericht op het vergroten van het winstpotentieel op een long call positie die een snel niet-gerealiseerd verlies heeft gekend.

Verdediging is net zo belangrijk als belediging

Herstelstrategieën zijn een integraal onderdeel van elk handelsplan. Ik bekijk altijd een goed doordachte reeks “wat-als” -scenario’s voordat ik geld op het spel zet. Maar te vaak denken beginnende optiehandelaren weinig na over mogelijke vervolgaanpassingen of mogelijke reparatiestrategieën voordat ze posities bepalen. Het hebben van een goede strategie is belangrijk, maar winst maken hangt sterk samen met hoe goed verliezende transacties worden beheerd. “Speel een goede verdediging” is mijn mantra voor het handelen in opties.

Een lang gesprek oplossen

Veel traders kopen een simpele call of put alleen om te ontdekken dat ze het bij het verkeerde eind hadden over de verwachte beweging van de onderliggende aandelen. Een out-of-the-money long call-positie zou bijvoorbeeld onmiddellijk te maken hebben met niet-gerealiseerde verliezen als het aandeel zou dalen. Wat moet de handelaar in deze situatie doen?

Laten we eens kijken naar een eenvoudig voorbeeld van een lange oproep, dat een concept laat zien dat u ook op een lange put kunt toepassen. Stel dat het momenteel midden februari is en we denken dat IBM, die om 93.30 uur klaar staat om boven de weerstand van ongeveer 95 uit te komen. We hebben goede redenen om vroeg in te springen met de aankoop van een juli 95 die bijna het geld waard is. bellen. Met nog ongeveer 150 kalenderdagen tot de vervaldatum, is er voldoende tijd om de verhuizing te laten plaatsvinden.

Maar stel, niet lang nadat we in de positie, IBM krijgt een downgrade en daalt plotseling, misschien zelfs onder de middellange termijn steun op 91.60 (de onderste groene lijn in figuur 1) tot ongeveer 89,34. De prijs van de call van juli 95 zou nu ongeveer $ 1,25 waard zijn (uitgaande van enig tijdsverval ), een daling van $ 3, wat een niet-gerealiseerd verlies van $ 175 per optie oplevert. Figuur 2 hieronder geeft het winst / verlies-profiel van deze transactie weer.

Met zoveel resterende tijd tot de vervaldatum is het echter nog steeds mogelijk dat IBM de uitoefenprijs van 95 op 16 juli bereikt en overtreft, maar wachten kan extra verliezen en extra alternatieve kosten veroorzaken, die voortvloeien uit het afzien van elke andere transactie met winst potentieel in dezelfde periode.

Een manier om ongerealiseerd verlies aan te pakken is de gemiddelde naar beneden door de aankoop van meer opties, maar dit alleen verhoogt risico moet IBM blijven vallen of nooit meer terugkeren naar de prijs van 95. Eigenlijk is de break op de originele juli 95 oproep, die voor $ 3 werd gekocht, is 98. Dit betekent dat de voorraad met bijna 10% moet stijgen om het break-evenpunt te bereiken. Door een tweede optie met een lagere uitoefenprijs te kopen, zoals de call van 90 juli, verlaagt het gemiddelde het break-evenpunt, maar voegt een aanzienlijk extra risico toe, vooral omdat de prijs onder een belangrijk ondersteuningsniveau van 91,60 is gezakt (aangegeven in figuur 1).

Een eenvoudige methode om het break-evenpunt te verlagen en de kans op winst te vergroten zonder het risico te veel te vergroten, is door de positie naar beneden te rollen in een bull-call-spread. Dit is een strategie die wordt gepresenteerd door optie-opvoeder Larry McMillan in zijn boek “Options as a Strategic Investment”, een onmisbare standaardreferentie over de handel in opties.

Om deze methode te implementeren, zouden we een order plaatsen om twee van de 95-calls van juli te verkopen tegen de nieuwe prijs van $ 1,25, wat neerkomt op short gaan van de calloptie van juli 95 , aangezien we al een longoptie hebben laat ons een korte). Tegelijkertijd zouden we een call van 90 juli kopen en voor ongeveer 2,90 verkopen. Tabel 2 geeft de prijsdetails weer:

Het nettoresultaat van deze aanpassing in een bull call-spread is dat ons totale risico slechts licht is gestegen, van $ 300 naar $ 325 (commissies niet meegerekend). Maar ons break-evenpunt is aanzienlijk verlaagd van 98 naar 93,25, een daling van 4,75%.

Stel nu dat IBM erin slaagt hoger te handelen, terug naar het startpunt van 93,30. Onze bull call-spread zou nu net boven break-even liggen, met een potentiële winst van wel 95, hoewel beperkt tot slechts $ 175 per optie. We hebben daarom ons break-evenpunt verlaagd zonder veel extra risico toe te voegen, wat logisch is.

Alternatieve reparatiemethode

Een andere reparatiepoging (die misschien kan worden gecombineerd met de bovenstaande) is om in een vlinderverspreiding te rollen wanneer IBM daalt tot 90. Met deze strategie verkopen we twee 90-oproepen van juli, die elk ongeveer $ 4 kosten, en behouden we de Long call van juli 95, en koop dan een call van juli 85 voor ongeveer $ 7,30 (uitgaande van een klein beetje tijd-waardeverval in deze nummers).

Het totale risico daalt eigenlijk aan de onderkant aangezien de totale debiteringen dalen tot $ 230, maar er is een beperkt opwaarts risico als IBM weer boven de 92,65 komt (break-even). Als IBM echter nergens heen gaat, levert de handel eigenlijk een mooie winst op, die ligt tussen 87,30 en 92,65. De onderstaande winst / verlies-tabel presenteert onze verschillende scenario’s voor deze reparatiestrategie:

Ondertussen zijn de maximale potentiële verliezen $ 235 (opwaarts) en $ 225 (neerwaarts). De maximale potentiële winst is 90 met $ 264, en de winst neemt marginaal af naarmate je naar de bovenste en onderste break-evenpunten beweegt, zoals te zien is in figuur 3.

Combineren van de reparatiestrategieën

Aangezien dit een vlinderverspreiding is, is de maximale winst per definitie de staking van de twee korte oproepen (90 juli-oproepen), maar een beweging vanaf dit punt leidt uiteindelijk tot verliezen. Daarom zou de beste algemene benadering kunnen zijn om onze twee reparatiestrategieën te combineren in een reparatie met meerdere partijen. Deze combinatie kan de beste kansen op winst maken van een potentiële verliezer behouden: de bull call-spread-reparatie heeft een winst van 93,25 tot 95. En er zijn manieren om een ​​vlinder-spread aan te passen, gegeven bewegingen van het onderliggende (een onderwerp dat zou een apart artikel nodig hebben).

Het komt neer op

We hebben naar twee manieren gekeken (die het beste kunnen worden gecombineerd) om een ​​misgelopen long call-positie aan te passen. De eerste betreft het naar beneden rollen in een bull call-spread, wat de overhead break-even aanzienlijk verlaagt terwijl een redelijk winstpotentieel behouden blijft (hoewel dit potentieel beperkt is, niet onbeperkt zoals in de oorspronkelijke positie). De kosten vormen slechts een kleine toename van het risico. De tweede benadering is om in een vlinderverspreiding te rollen door onze oorspronkelijke call in juli te behouden, twee at-the-money call-opties te verkopen en een in-the-money call-optie te kopen. Of u nu alleen of samen gebruikt, deze reparatiestrategieën bieden enige flexibiliteit in uw handelsplannen.

Er zullen altijd verliezen zijn bij de handel in opties, dus elke transactie moet worden beoordeeld in het licht van veranderende marktomstandigheden, risicotolerantie en gewenste doelstellingen. Dat gezegd hebbende, door de potentiële verliezers goed te beheren met slimme reparatiestrategieën, maak je op de lange termijn een grotere kans om te winnen bij het optiespel.