Afbouw van schulden: wat het betekent voor het Amerikaanse bedrijfsleven
Afbouw van schulden is een term die op de voorgrond treedt tijdens en na tijden van economische onrust, of dat nu een neergang, een totale recessie of een depressie is. In de meeste gevallen is het van toepassing op individuen of consumenten die proberen hun balans op te ruimen. Maar het kan ook worden gebruikt om de financiële situatie van bedrijven en zelfs overheden te beschrijven. Maar wat houdt het precies in? Wat zijn de gevolgen ervan? Is het goed? Is het erg? Wie helpt het en wie doet het pijn? Om de mysteries van schuldafbouw te ontrafelen, helpt het om te beginnen met het antoniem: hefboomwerking.
Belangrijkste leerpunten
- Afbouw van schulden vindt plaats wanneer een onderneming haar financiële hefboomwerking of schulden vermindert door kapitaal aan te trekken, activa te verkopen en / of waar nodig te bezuinigen.
- Door schuldafbouw worden balansen versterkt.
- Bedrijven met een giftige schuldenlast kunnen een flinke klap op hun balans krijgen als de markt voor die vastrentende beleggingen instort.
- Wanneer schuldafbouw gevolgen heeft voor de economie, grijpt de overheid in door middel van een hefboomwerking om activa te kopen en een bodem onder de prijzen te leggen, of om uitgaven aan te moedigen.
Wat is een hefboomwerking?
Hefboomwerking is een integraal onderdeel van onze samenleving geworden. De term verwijst naar het gebruik van geleend kapitaal om de kans op rendement te vergroten. Bedrijven gebruiken deze strategie om hun activiteiten te financieren, uitbreidingen te financieren en te betalen voor onderzoek en ontwikkeling (R&D). Door gebruik te maken van schulden kunnen bedrijven hun rekeningen betalen zonder meer aandelen uit te geven, waardoor verwatering van het eigen vermogen wordt voorkomen.
Als een bedrijf bijvoorbeeld is opgericht met een investering van $ 5 miljoen van investeerders, is het eigen vermogen van het bedrijf $ 5 miljoen – dit is het geld dat het bedrijf gebruikt om te opereren. Als het bedrijf verder schuldfinanciering opneemt door $ 20 miljoen te lenen, heeft het bedrijf nu $ 25 miljoen om te investeren in kapitaalbudgetteringsprojecten en meer mogelijkheden om waarde te verhogen voor het vaste aantal aandeelhouders.
Hefboomwerking wordt een beetje ingewikkelder, omdat er twee hoofdtypen van hefboomwerking zijn die kunnen worden gebruikt: operationele hefboomwerking en financiële hefboomwerking. Operationele en financiële hefboomwerking maken inkomsten en winsten gevoeliger voor conjunctuurcycli, wat een goede zaak kan zijn tijdens perioden van economische expansie en een slechte zaak tijdens economische teruggang. De essentie van de zaak is dat hefboomwerking gelijk is aan schuld, wat gelijk is aan rentebetalingen.
Wat is schuldafbouw?
Het oude gezegde “alles met mate” is perfect van toepassing op het concept van hefboomwerking. Wanneer bedrijven hun hefboomwerking te laat gebruiken, komen ze in de problemen vanwege de buitensporige rentebetalingen waarmee ze worden geconfronteerd. Dat is wanneer schuldafbouw – het wegwerken van schulden – in het spel komt. Dus wat is het precies?
De term verwijst naar het punt waarop een bedrijf probeert zijn financiële hefboomwerking of zijn schuld te verminderen. De beste manier voor een bedrijf of persoon om dat te doen, is door een of alle bestaande schulden af te betalen. Dit kan worden gedaan door kapitaal aan te trekken om de schuld van de balans te verwijderen, of door activa te verkopen om het geld op te halen. Zonder schuldafbouw zou een entiteit zichzelf in een positie kunnen brengen om haar schulden niet af te lossen, aangezien de last ondraaglijk kan worden.
Voorzichtig behandelen
Vanuit zakelijk oogpunt versterkt schuldafbouw de balansen. Het is een goede handelwijze om een bedrijf weer op de goede weg te krijgen. Vanuit praktisch oogpunt is schuldafbouw echter niet zo mooi. Het ontslaan van werknemers, het sluiten van fabrieken, het snijden van R & D-budgetten en het verkopen van activa zijn allemaal normaal bij het implementeren van een schuldafbouwstrategie, aangezien bedrijven extra geld willen behouden om hun verplichtingen na te komen.
Afbouw van schulden kan leiden tot ontslagen, sluiting van fabrieken, bezuinigingen op budgetten en de verkoop van activa.
Wall Street begroet over het algemeen succesvolle schuldafbouw met een warme omhelzing. Aankondigingen van massale ontslagen doen de bedrijfskosten dalen en de aandelenkoersen stijgen. De schuldafbouw verloopt echter niet altijd zoals gepland. Wanneer de noodzaak om kapitaal aan te trekken om de schuld te verminderen niveaus krachten bedrijven om activa te verkopen dat ze niet willen verkopen tegen brand-verkoop prijzen, de prijs van de aandelen van een bedrijf lijdt over het algemeen op de korte termijn. Erger nog, wanneer investeerders het gevoel krijgen dat een bedrijf slechte schulden heeft en niet in staat is om zijn schulden af te bouwen, daalt de waarde van die schuld nog verder. Bedrijven worden dan gedwongen het met verlies te verkopen – als ze het überhaupt kunnen verkopen.
Giftige schulden en schuldafbouw
Het onvermogen om schulden te verkopen of af te lossen kan resulteren in een mislukking van het bedrijf. Bedrijven die de giftige schulden van falende bedrijven aanhouden, kunnen een flinke klap op hun balans krijgen als de markt voor die vastrentende beleggingen instort. Dat was het geval voor bedrijven die de schuld van Lehman Brothers hadden vóór de ineenstorting van 2008.
Banken moeten een bepaald percentage van hun activa in reserve houden om te helpen voldoen aan hun verplichtingen jegens schuldeisers, inclusief spaarders die opnameverzoeken kunnen indienen. Ze zijn ook verplicht om bepaalde verhoudingen tussen kapitaal en schulden aan te houden. Om deze ratio’s te behouden, zetten banken hun schulden af als ze vrezen dat de leningen die ze hebben verstrekt niet zullen worden terugbetaald of als de waarde van de activa die ze aanhouden, daalt. Als banken zich zorgen maken over terugbetaling, vertraagt de kredietverlening. Wanneer de kredietverlening vertraagt, kunnen consumenten niet meer lenen, waardoor ze minder goed in staat zijn om producten en diensten van bedrijven te kopen. Evenzo kunnen bedrijven niet lenen om uit te breiden, dus het inhuren van personeel vertraagt en sommige bedrijven worden verder gedwongen activa met korting te verkopen om bankleningen terug te betalen.
Als veel banken tegelijkertijd hun schulden afbouwen, dalen de aandelenkoersen doordat bedrijven die niet langer van de banken kunnen lenen, worden geherwaardeerd op basis van de prijs van activa die ze met korting proberen te verkopen. Schuldenmarkten kunnen mogelijk ineenstorten omdat beleggers terughoudend zijn om de obligaties van bedrijven in moeilijkheden aan te houden of om beleggingen te kopen waarin schulden zijn verpakt.
Afbouw van schulden heeft een prijs
Wanneer schuldafbouw een neerwaartse spiraal in de economie creëert, wordt de overheid gedwongen in te grijpen. Regeringen nemen schulden of leverage aan om activa te kopen en een bodem onder de prijzen te leggen, of om uitgaven aan te moedigen. Dit kan verschillende vormen aannemen, waaronder het kopen van door hypotheek gedekte effecten (MBS’en) om huizenprijzen te verhogen en bankleningen aan te moedigen, het afgeven van door de overheid gesteunde garanties om de waarde van bepaalde effecten te verhogen, het innemen van financiële posities in falende bedrijven, het verstrekken van belastingkortingen rechtstreeks aan consumenten, subsidiëring van de aankoop van apparaten of auto’s door middel van belastingverminderingen of tal van andere soortgelijke acties. De Federal Reserve (Fed) kan ook de Federal Funds Rate verlagen om het voor banken goedkoper te maken om geld van elkaar te lenen, de rentetarieven te verlagen en de banken aan te moedigen geld te lenen aan consumenten en bedrijven.
Het komt neer op
Wanneer het bedrijfsleven zijn schulden afbouwt, kan de overheid niet eeuwig haar hefboomwerking blijven uitoefenen, aangezien de overheidsschuld uiteindelijk door de belastingbetaler moet worden terugbetaald. De situatie wordt snel gecompliceerd en er zijn geen gemakkelijke antwoorden. Dienovereenkomstig moet een efficiënt economisch beleid worden gevoerd om de neerwaartse spiraal te doorbreken.