Criteria voor milieu, maatschappij en bestuur (ESG)
Wat zijn criteria op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur (ESG)?
Ecologische, sociale en bestuurscriteria (ESG) zijn een reeks normen voor de activiteiten van een bedrijf die sociaal bewuste beleggers gebruiken om potentiële investeringen te screenen. Milieucriteria kijken naar hoe een bedrijf presteert als rentmeester van de natuur. Sociale criteria onderzoeken hoe het de relaties met werknemers, leveranciers, klanten en de gemeenschappen waarin het actief is, beheert. Governance heeft betrekking op het leiderschap van een bedrijf, de beloning van bestuurders, audits, interne controles en aandeelhoudersrechten.
Belangrijkste leerpunten
- Ecologische, sociale en bestuurscriteria (ESG) zijn een steeds populairdere manier voor beleggers om bedrijven te beoordelen waarin ze mogelijk willen investeren.
- Veel onderlinge fondsen, beursvennootschappen en robo-adviseurs bieden nu producten aan die ESG-criteria hanteren.
- ESG-criteria kunnen beleggers ook helpen bedrijven te vermijden die mogelijk een groter financieel risico vormen vanwege hun milieu- of andere praktijken.
In de afgelopen jaren hebben met name jongere beleggers belangstelling getoond om hun geld te plaatsen waar hun waarden zijn, en zijn beursvennootschappen en beleggingsfondsen begonnen met het aanbieden van exchange-traded funds (ETF’s) en andere financiële producten die voldoen aan de ESG-criteria. Robo-adviseurs, zoalsverbetering enWealthfront hebben ze ook gebruikt om een beroep op deze beleggers. Volgens het meest recente rapport van de US SIF Foundation hadden investeerders begin 2018 $ 11,6 biljoen aan activa die waren geselecteerd op basis van ESG-criteria, tegenover $ 8,1 biljoen slechts twee jaar eerder.
Belangrijk
Het Amerikaanse ministerie van Arbeid heeft eind oktober 2020 een nieuwe verordening gepubliceerd die maatschappelijk verantwoord beleggen in pensioenregelingen mogelijk beperkt of elimineert. Hoewel de regel werd herzien om expliciete verwijzingen naar milieu, sociale en governance-factoren (ESG) te verwijderen, schrijft hij voor dat fiduciaires van pensioenregelingen beleggingsstrategieën kiezen die volledig zijn gebaseerd op hoe die strategieën de financiële prestaties beïnvloeden. Deze uitspraak kan een aanzienlijke impact hebben op fondsen en beleggingen die zijn geclassificeerd onder ESG en maatschappelijk verantwoord beleggen.
ESG-beleggen wordt ook wel duurzaam beleggen, verantwoord beleggen, impactbeleggen of maatschappelijk verantwoord beleggen genoemd.
Hoe ESG-criteria (Environmental, Social en Governance) werken
Om een bedrijf te beoordelen op basis van ecologische, sociale en bestuurscriteria (ESG), kijken beleggers naar een breed scala aan gedragingen.
Met criteria voor milieu, maatschappij en goed bestuur (ESG) kunnen beleggers bedrijven vinden met waarden die bij die van hen passen.
Milieucriteria kunnen het energieverbruik, afval, vervuiling, het behoud van natuurlijke hulpbronnen en de behandeling van dieren door een bedrijf omvatten. De criteria kunnen ook worden gebruikt bij het evalueren van eventuele milieurisico’s waarmee een bedrijf te maken kan krijgen en hoe het bedrijf die risico’s beheert. Zijn er bijvoorbeeld kwesties die verband houden met het bezit van vervuilde grond, de verwijdering van gevaarlijk afval, het beheer van giftige emissies of de naleving van de milieuvoorschriften van de overheid?
Sociale criteria kijken naar de zakelijke relaties van het bedrijf. Werkt het met leveranciers die dezelfde waarden hanteren als het beweert te hebben? Doneert het bedrijf een percentage van zijn winst aan de lokale gemeenschap of moedigt het werknemers aan om daar vrijwilligerswerk te doen? Wordt er in de arbeidsomstandigheden van het bedrijf veel aandacht besteed aan de gezondheid en veiligheid van zijn medewerkers? Wordt er rekening gehouden met de belangen van andere stakeholders?
Met betrekking tot bestuur willen beleggers misschien weten dat een bedrijf nauwkeurige en transparante boekhoudmethoden gebruikt en dat aandeelhouders de gelegenheid krijgen om over belangrijke kwesties te stemmen. Ze willen misschien ook de verzekering dat bedrijven belangenconflicten vermijden bij hun keuze van bestuursleden, geen gebruik maken van politieke bijdragen om een onnodig gunstige behandeling te krijgen en, uiteraard, zich niet inlaten met illegale praktijken.
Natuurlijk mag geen enkel bedrijf elke test in elke categorie doorstaan, dus beleggers moeten beslissen wat voor hen het belangrijkst is. In de praktijk moeten beleggingsondernemingen die ESG-criteria volgen ook prioriteiten stellen. Het in Boston gevestigde Trillium Asset Management, met $ 2,8 miljard onder beheer vanaf maart 2020, gebruikt bijvoorbeeld een selectie van ESG-factoren om bedrijven te identificeren die gepositioneerd zijn voor sterke langetermijnprestaties. Gedeeltelijk bepaald door analisten die problemen identificeren waarmee verschillende sectoren en industrieën worden geconfronteerd, omvatten de ESG-criteria van Trillium onder meer het vermijden van bedrijven met een bekende blootstelling aan steenkoolwinning en die een bepaald percentage van hun inkomsten uit kernenergie of wapens. Het vermijdt ook investeringen in bedrijven met grote recente of aanhoudende controverses over onder meer discriminatie op de werkplek, corporate governance en dierenwelzijn.
Voors en tegens van ESG-criteria (Environmental, Social and Governance)
In de afgelopen jaren hadden maatschappelijk verantwoorde beleggingen de reputatie dat ze een afweging van de investeerder vereisten. Omdat ze het universum van bedrijven die voor investeringen in aanmerking kwamen, beperkten, beperkten ze ook de potentiële winst van de investeerder. “Slechte” bedrijven presteerden soms erg goed, althans wat betreft hun aandelenkoers.
Meer recentelijk zijn sommige investeerders echter gaan geloven dat criteria op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur een praktisch doel hebben dat verder gaat dan enige ethische bezwaren. Door ESG-criteria te volgen, kunnen ze mogelijk bedrijven vermijden waarvan de praktijken een risicofactor zouden kunnen aangeven – zoals blijkt uit de olieramp van BP in 2010 en het emissieschandaal van Volkswagen, die beide de aandelenkoersen van de bedrijven deden schudden en resulteerden in miljarden dollars aan bijbehorende verliezen.
Naarmate ESG-gerichte bedrijfspraktijken meer grip krijgen, volgen beleggingsondernemingen hun prestaties steeds vaker. Financiële dienstverleners zoals JPMorgan Chase, Wells Fargo en Goldman Sachs hebben jaarverslagen gepubliceerd waarin uitgebreid wordt ingegaan op hun ESG-aanpak en de bottom-line resultaten.45