EUR / CHF (Euro / Zwitserse Frank) relatie

Wat is de relatie EUR / CHF (Euro / Zwitserse Frank)?

Voor handelaren op de forexmarkt is de correlatie tussen de euro en de valutaparen van de Zwitserse frank te sterk om te negeren. De correlatie tussen de twee valutaparen, EUR / USD (euro / Amerikaanse dollar) en USD / CHF (Amerikaanse dollar / Zwitserse frank), wordt beschreven als meer dan -95%. Dit vertegenwoordigt een omgekeerde relatie, wat aangeeft dat wanneer de EUR / USD (euro / Amerikaanse dollar) stijgt, de USD / CHF (Amerikaanse dollar / Zwitserse frank) meestal uitverkoopt en vice versa.

Hoe de EUR / CHF (Euro / Zwitserse Frank) relatie werkt

De valuta EUR / CHF (euro / Zwitserse frank) wordt aangestuurd door de valutaparen – USD / CHF en EUR / USD. Voor twee afzonderlijke en verschillende financiële instrumenten is een correlatie van 95% bijna perfect. Het arbitreren van de twee valuta’s, in een poging het renteverschil te overbruggen, werkt echter niet.

Op de lange termijn hebben de meeste valuta’s die worden verhandeld ten opzichte van de Amerikaanse dollar een correlatie van meer dan 50%. Dit komt doordat de Amerikaanse dollar een dominante valuta is die bij 90% van alle valutatransacties betrokken is. Bovendien is de Amerikaanse economie de grootste ter wereld, wat betekent dat haar kracht ook van invloed is op veel andere landen. 

Hoewel de sterke relatie tussen de EUR / USD en USD / CHF gedeeltelijk te wijten is aan de gemeenschappelijke dollarfactor in de twee valutaparen, is de relatie veel sterker dan die van andere valutaparen, vanwege de nauwe banden tussen de eurozone en Zwitserland.

Omringd door andere leden van de eurozone heeft Zwitserland nauwe politieke en economische banden met zijn grotere buurlanden. Deze banden en relaties begonnen met de vrijhandelsovereenkomst die in 1972 werd gesloten. Hierop volgden meer dan 100 bilaterale overeenkomsten die de vrije stroom van Zwitserse burgers naar het personeelsbestand van de Europese Unie (EU) en de geleidelijke opening van de Zwitserse arbeidsmarkt voor burgers van de EU. Omdat de twee economieën nauw met elkaar verbonden zijn, zal Zwitserland de rimpeleffecten voelen als de eurozone krimpt.

Speciale overwegingen 

Als het op handelen aankomt, laten de bijna spiegelbeelden van deze twee valutaparen, figuur 1 zien dat een longpositie op EUR / USD en een longpositie op USD / CHF twee sterk tegengestelde posities of EUR / CHF vertegenwoordigt. 

Ondertussen betekent het innemen van een longpositie op de ene en een shortpositie op de andere in feite een verdubbeling van dezelfde positie, hoewel het lijkt alsof het twee afzonderlijke transacties zijn. Dit is belangrijk voor een goed risicobeheer, want als er iets misgaat met een shortpositie op het ene valutapaar en een longpositie op een ander valutapaar, kunnen verliezen gemakkelijk toenemen.

Handelen op intraday basis is minder riskant omdat de correlatie zwakker is over een kortere periode. Gewoonlijk leidt de EUR / USD marginaal de prijs in USD / CHF, omdat dit meestal het meer liquide valutapaar is. Bovendien kan de liquiditeit in USD / CHF in de tweede helft van de Amerikaanse sessie afnemen wanneer Europese handelaren de markt verlaten, wat betekent dat sommige bewegingen kunnen verergeren.

Sommigen stellen wellicht voor om de blootstelling aan de Amerikaanse dollar te neutraliseren om ze correct af te dekken. We voeren hetzelfde scenario uit en dekken de USD / CHF elke maand af met het equivalent in dollars voor een euro per maand. We doen dit door het USD / CHF-rendement aan het begin van elke maand te vermenigvuldigen met de EUR / USD-koers, wat betekent dat als een euro aan het begin van de maand gelijk is aan US $ 1,14, we ons indekken door US $ 1,14 te kopen tegen de franc.

Kritiek op de relatie EUR / CHF (Euro / Zwitserse Frank)

De relatie tussen de EUR / USD en USD / CHF ontkoppelt wanneer er een uiteenlopend politiek of monetair beleid is. Als verkiezingen bijvoorbeeld voor onzekerheid zorgen in Europa, maar niet in Zwitserland, kan de EUR / USD verder in waarde dalen dan de USD / CHF-rally’s. Omgekeerd, als de eurozone de rente agressief verhoogt en Zwitserland niet, dan zou de EUR / USD meer in waarde kunnen stijgen dan de USD / CHF-dalingen. 

Omdat het bereik van de twee valuta’s meer of minder kan variëren dan het puntverschil, werkt rentearbitrage op de FX-markt met deze twee valutaparen niet. De verhouding van het bereik wordt berekend door het bereik USD / CHF te delen door het bereik EUR / USD.