Europese staatsschuldencrisis

Wat was de Europese staatsschuldencrisis?

De Europese staatsschuldencrisis was een periode waarin verschillende Europese landen te maken kregen met de ineenstorting van financiële instellingen, hoge staatsschulden en snel stijgende spreads op obligatierentes in staatspapier.

Geschiedenis van de crisis

De schuldencrisis begon in 2008 met de ineenstorting van het IJslandse banksysteem en verspreidde zich vervolgens in 2009 voornamelijk naar Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje, wat leidde tot de popularisering van een offensieve naam ( PIIGS ). Het heeft geleid tot een verlies van vertrouwen in Europese bedrijven en economieën.

De crisis werd uiteindelijk beheerst door de financiële garanties van Europese landen, die vreesden voor de ineenstorting van de euro en financiële besmetting, en door het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Ratingbureaus verlaagden de schulden van verschillende landen in de eurozone.

De Griekse schuld was op een gegeven moment verplaatst naar de status van junk. Landen die reddingsfondsen ontvingen, moesten als onderdeel van de leningsovereenkomsten het hoofd bieden aan bezuinigingsmaatregelen die bedoeld waren om de groei van de overheidsschuld te vertragen.

Oorzaken van schuldencrisis

Sommige van de bijdragende oorzaken onder meer de financiële crisis van 2007-2008, de grote recessie van 2008-2012, de vastgoedmarkt crisis, en eigendom bubbels in verschillende landen. Het fiscale beleid van de perifere staten met betrekking tot overheidsuitgaven en -inkomsten droeg ook bij.

Eind 2009 waren de perifere lidstaten van de eurozone Griekenland, Spanje, Ierland, Portugal en Cyprus niet in staat hun staatsschuld terug te betalen of te herfinancieren of hun belegerde banken te redden zonder de hulp van externe financiële instellingen. Deze omvatten de Europese Centrale Bank (ECB), het IMF en uiteindelijk de Europese Faciliteit voor financiële stabiliteit (EFSF).

Eveneens in 2009 onthulde Griekenland dat zijn vorige regering zijn begrotingstekort schromelijk te weinig had gerapporteerd, wat een schending van het EU-beleid betekende en de vrees voor een ineenstorting van de euro door politieke en financiële besmetting aanwakkerde.

Zeventien landen van de eurozone hebben in 2010 gestemd om de EFSF op te richten, specifiek om de crisis aan te pakken en te helpen. De Europese staatsschuldencrisis bereikte zijn hoogtepunt tussen 2010 en 2012.

Door de toenemende angst voor buitensporige staatsschulden, eisten kredietverstrekkers in 2010 hogere rentetarieven van de staten in de eurozone, waarbij hoge schulden en tekorten het voor deze landen moeilijker maakten om hun begrotingstekorten te financieren wanneer ze werden geconfronteerd met een algehele lage economische groei. Sommige getroffen landen hebben de belastingen verhoogd en de uitgaven verlaagd om de crisis te bestrijden, wat heeft bijgedragen tot sociale verstoring binnen hun grenzen en een vertrouwenscrisis in leiderschap, met name in Griekenland. Bij verschillende van deze landen, waaronder Griekenland, Portugal en Ierland, werd hun staatsschuld tijdens deze crisis door internationale kredietbeoordelaars verlaagd tot junkstatus, wat de vrees voor beleggers alleen maar erger maakte.

Een rapport uit 2012 voor het Amerikaanse Congres verklaarde: “De schuldencrisis in de eurozone begon eind 2009 toen een nieuwe Griekse regering onthulde dat eerdere regeringen de begrotingsgegevens van de overheid verkeerd hadden gerapporteerd. Hoger dan verwachte tekortniveaus tastten het vertrouwen van beleggers aan, waardoor de obligatiespreads  opliepen tot onhoudbare niveaus. De vrees verspreidde zich snel dat de begrotingsposities en schuldniveaus van een aantal landen in de eurozone onhoudbaar waren. “

Grieks voorbeeld van een Europese crisis

In het begin van 2010 zijn de ontwikkelingen tot uiting in stijgende spreads op staatsobligaties rendementen tussen de getroffen perifere lidstaten van Griekenland, Ierland, Portugal, Spanje en, met name, Duitsland.

Het Griekse rendement liep uiteen, waarbij Griekenland tegen mei 2010 hulp nodig had uit de eurozone. Griekenland ontving in de daaropvolgende jaren verschillende reddingsoperaties van de EU en het IMF in ruil voor de goedkeuring van door de EU opgelegde bezuinigingsmaatregelen om de overheidsuitgaven te verlagen en een aanzienlijke verhoging van de belastingen. De economische recessie van het land hield aan. Deze maatregelen zorgden samen met de economische situatie voor sociale onrust. Met een verdeeld politiek en fiscaal leiderschap werd Griekenland in juni 2015 geconfronteerd met een  staatsschuld.

De Griekse burgers stemden de volgende maand tegen een reddingsplan en verdere bezuinigingsmaatregelen van de EU. Dit besluit deed de mogelijkheid ontstaan ​​dat Griekenland de Europese Monetaire Unie (EMU) volledig zou verlaten.

De terugtrekking van een natie uit de EMU zou ongekend zijn geweest, en als Griekenland was teruggekeerd naar het gebruik van de Drachme, varieerden de gespeculeerde effecten op zijn economie van een totale economische ineenstorting tot een verrassend herstel.

Griekenland bleef uiteindelijk deel uitmaken van de EMU en begon in de daaropvolgende jaren langzaamaan tekenen van herstel te vertonen. De werkloosheid daalde van het hoogste punt van meer dan 27% naar 16% in vijf jaar tijd, terwijl het jaarlijkse bbp in diezelfde tijd van negatieve cijfers naar een verwacht percentage van meer dan twee procent daalde.

“Brexit” en de Europese crisis

In juni 2016 stemde het Verenigd Koninkrijk in een referendum om de Europese Unie te verlaten. Deze stemming voedde eurosceptici over het hele continent en de speculatie steeg dat andere landen de EU zouden verlaten. Na een langdurig onderhandelingsproces vond de Brexit plaats om 23.00 uur Greenwich Mean Time, 31 januari 2020, en veroorzaakte geen golf van sentiment in andere landen om de EMU te verlaten.

Het is algemeen bekend dat deze beweging groeide tijdens de schuldencrisis, en campagnes hebben de EU omschreven als een “zinkend schip”. Het Britse referendum veroorzaakte schokgolven door de economie. Beleggers vluchtten naar veiligheid door verschillende staatsrendementen naar een negatieve waarde te duwen, en het Britse pond stond op het laagste punt ten opzichte van de dollar sinds 1985. De S&P 500 en Dow Jones kelderden en herstelden zich in de weken daarna totdat ze recordhoogtes bereikten zoals beleggers hadden geen investeringsopties meer vanwege de negatieve rendementen.

Italië en de Europese schuldencrisis

Een combinatie van marktvolatiliteit veroorzaakt door Brexit, twijfelachtige prestaties van politici en een slecht beheerd financieel systeem verslechterde de situatie voor Italiaanse banken medio 2016. Maar liefst 17% van de Italiaanse leningen, met een waarde van ongeveer $ 400 miljard, was rommel en de banken hadden een aanzienlijke reddingsoperatie nodig.

Een volledige ineenstorting van de Italiaanse banken is aantoonbaar een groter risico voor de Europese economie dan een Griekse, Spaanse of Portugese ineenstorting, omdat de economie van Italië veel groter is. Italië heeft herhaaldelijk om hulp van de EU gevraagd, maar de EU heeft onlangs ” bail-in ” -regels ingevoerd die landen verbieden financiële instellingen te redden met belastinggeld zonder dat investeerders het eerste verlies lijden. Duitsland heeft duidelijk gemaakt dat de EU deze regels niet zal buigen voor Italië.

Verdere effecten

Ierland volgde Griekenland en eiste in november 2010 een reddingsplan, Portugal volgde in mei 2011. Italië en Spanje waren ook kwetsbaar. Spanje en Cyprus hadden in juni 2012 officiële hulp nodig.

De situatie in Ierland, Portugal en Spanje was in 2014 verbeterd dankzij diverse fiscale hervormingen, binnenlandse bezuinigingsmaatregelen en andere unieke economische factoren. De weg naar volledig economisch herstel zal naar verwachting echter lang zijn met een opkomende bankencrisis in Italië, instabiliteit die de Brexit kan veroorzaken en de economische impact van de COVID-19-uitbraak als mogelijke moeilijkheden die moeten worden overwonnen.