Federaal discontopercentage
Wat is het federale discontopercentage?
De federale discontovoet is het rentetarief dat door de Federal Reserve (Fed) is vastgesteld op leningen die door de centrale bank worden verstrekt aan commerciële banken of andere bewaarinstellingen. Door de disconteringsvoet aan te passen, kunnen centrale banken zoals de Fed de liquiditeitsproblemen en de druk van reserveverplichtingen verminderen, de geldhoeveelheid in de economie beheersen en in wezen stabiliteit op de financiële markten verzekeren.
Belangrijkste leerpunten
- De federale discontovoet is de rentevoet die de Federal Reserve (Fed) banken in rekening brengt om geld te lenen van een Federal Reserve-bank.
- De disconteringsvoet van de Fed wordt vastgesteld door de raad van gouverneurs van de Fed en kan naar boven of beneden worden bijgesteld als instrument van monetair beleid.
- Kredietverlening tegen de disconteringsvoet maakt deel uit van de functie van de Fed als geldschieter in laatste instantie en is een van de belangrijkste monetaire beleidsinstrumenten van de Fed.
Hoe de federale disconteringsvoet werkt
Naast andere monetaire beleids en regelgevingsinstrumenten, kunnen de Fed-banken rechtstreeks leningen verstrekken aan aangesloten banken en deposito-instellingen. Dit maakt deel uit van het primaire doel van de Fed als laatste redmiddel om de stabiliteit van de banken en het financiële systeem in het algemeen te waarborgen. Om onnodige bankfaillissementen te voorkomen, mogen gezonde banken alles lenen wat ze willen tegen zeer korte looptijden (meestal van de ene op de andere dag) vanuit het kortingsvenster van de Fed, en daarom wordt het een permanente kredietfaciliteit genoemd.
Onder normale omstandigheden lenen banken bij voorkeur van elkaar op de daggeldmarkt. Banken die met grotere liquiditeitsbehoeften of verhoogde risico’s worden geconfronteerd, zijn echter soms niet in staat om de benodigde middelen op de open markt aan te trekken. Zodra het interbancaire systeem voor nachtkredieten maximaal is benut, dient de Fed-kortingskrediet als een noodstop om liquiditeit te verschaffen aan dergelijke banken om te voorkomen dat ze failliet gaan.
Lenen bij de centrale bank is een vervanging voor lenen bij andere commerciële banken en wordt daarom gezien als een laatste redmiddel. De interbancaire rente, de zogenaamde Fed Funds-rente, is doorgaans lager dan de disconteringsvoet. Zolang de Fed Fund-rente lager is dan de disconteringsvoet, zullen commerciële banken liever lenen bij een andere commerciële bank dan bij de Fed. Als gevolg hiervan is het totale bedrag aan discontokredieten in de meeste gevallen erg klein en alleen bedoeld als reserve- liquiditeitsbron voor gezonde banken.
Drie kortingstarieven
Kredietverlening met korting wordt over het algemeen geclassificeerd als primair of secundair krediet. De Fed stelt ook een seizoensgebonden discontovoet vast voor niet-noodleningen aan banken die landbouw- en andere gemeenschappen bedienen waar de kredietvraag zeer seizoensgebonden is.
Bewaarinstellingen en commerciële banken die over het algemeen in een gezonde financiële toestand verkeren, komen in aanmerking om tegen een primaire kredietrente te lenen bij hun regionale Fed-banken. Dit tarief wordt gewoonlijk alleen de disconteringsvoet genoemd. Fondsen voor commerciële banken die van de Fed worden geleend, worden verwerkt via het kortingsvenster en het tarief wordt elke 14 dagen herzien.
De federale discontovoet is een van de belangrijkste indicatoren in de economie, aangezien de meeste andere rentetarieven mee op en neer gaan.
Secundaire kredieten worden verstrekt aan banken die in financiële moeilijkheden verkeren en met ernstige liquiditeitsproblemen kampen. De rente van de centrale bank op secundair krediet wordt doorgaans vastgesteld op 50 basispunten (0,5 procentpunt) boven de disconteringsvoet. De rente op deze leningen is vastgesteld op een hogere boeterente om de minder gezonde toestand van deze leners weer te geven.
De disconteringsvoet en het monetaire beleid
Naast zijn rol bij het voorkomen van bankfaillissementen, wordt de federale discontovoet gebruikt als een instrument om de economie ofwel te stimuleren ( expansief monetair beleid ) of in toom te houden ( contractueel monetair beleid ).
Een verlaging van de disconteringsvoet maakt het voor commerciële banken goedkoper om geld te lenen, wat resulteert in een toename van het beschikbare krediet en de kredietverlening in de hele economie. Omgekeerd maakt een verhoogde disconteringsvoet het voor banken duurder om te lenen, waardoor de geldhoeveelheid afneemt terwijl de investeringsactiviteit wordt ingetrokken.
Naast het bepalen van de disconteringsvoet beschikt de Fed over verschillende andere instrumenten voor monetair beleid. Het kan de geldhoeveelheid, kredietverlening en rentetarieven beïnvloeden door middel van open-markttransacties (OMO) op de Amerikaanse schatkistmarkten en door het verhogen of verlagen van reserveverplichtingen voor particuliere banken.
De reserveverplichting is het deel van de deposito’s van een bank dat zij in contanten moet aanhouden, hetzij in zijn eigen kluizen, hetzij in depot bij de regionale Fed-bank. Hoe hoger de reserveverplichtingen, hoe minder kamerbanken hun verplichtingen of deposito’s moeten benutten.
Federaal discontopercentage versus federaal fondsentarief
De federale discontovoet is de rente die de Fed op leningen in rekening brengt. Het moet niet worden verward met de federale fondsenrente, het tarief dat banken elkaar in rekening brengen voor leningen die worden gebruikt om aan de reserveverplichtingen te voldoen.
De discontovoet wordt bepaald door de raad van gouverneurs van de Fed, in tegenstelling tot de federale fondsenrente, die wordt bepaald door de markt tussen de aangesloten banken. Het Federal Open Markets Committee (FOMC) stelt een doelstelling vast voor de Fed-fondsenrente, die wordt nagestreefd door de open verkoop en aankoop van Amerikaanse staatsobligaties, terwijl de discontovoet uitsluitend wordt bereikt door middel van beoordeling door de raad van gouverneurs.
De disconteringsvoet wordt doorgaans hoger vastgesteld dan het streefcijfer van de Federal Funds-rente, meestal met 100 basispunten (1 procentpunt), omdat de centrale bank er de voorkeur aan geeft dat banken van elkaar lenen, zodat ze elkaar voortdurend controleren op kredietrisico en liquiditeit.